财联社4月21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财(cái)联社(shè)记者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉(xī)，近(jìn)日监管部门陆续(xù)召集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产(chǎn)品利率(lǜ)，控制利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要(yào)思(sī)路是市(shì)场(chǎng)有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实(s此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读hí)现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监(jiān)管(guǎn)召集险企(qǐ)进行(xíng)调研会的后续(xù)。3月(yuè)21日财(cái)联社记者曾报道，为(wèi)引导人(rén)身(shēn)险业降(jiàng)低负债成本，加强行(xíng)业负债质(zhì)量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行业协(xié)会以及(jí)多家保险公司(sī)开展调研(yán)。将重点调研(yán)普通险(xiǎn)预(yù)定利率分布(bù)、分红险预定利(lì)率(lǜ)和(hé)分红(hóng)水平等公司(sī)负债成本情况，以及降低责(zé)任准备金评估(gū)利(lì)率对(duì)公(gōng)司和行业的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析(xī)变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地(dì)召开座谈(tán)会。其中，北京参会的(de)保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人(rén)寿此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮人寿(shòu)等；南(nán)京(jīng)参(cān)会的保险公(gōng)司有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人(rén)寿、安联人寿(shòu)、中韩人(rén)寿(shòu)等；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司(sī)有合众人(rén)寿、国(guó)富(fù)人寿(shòu)、国华(huá)人寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会的一位(wèi)总精(jīng)算师表(biǎo)示，各(gè)险企基(jī)本(běn)就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达成共(gòng)识(shí)，有公司(sī)建议分阶段调(diào)整，比(bǐ)如普通型(xíng)长期年(nián)金的责任准备金评估(gū)利率(lǜ)目前为(wèi)年复利3.5％，可以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后再动态(tài)调整(zhěng)。具(jù)体的调整(zhěng)方案还有待监(jiān)管研究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人(rén)士对(duì)财联(lián)社记者表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要涉及新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的(de)产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避(bì)免(miǎn)利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险企(qǐ)资产配置(zhì)风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升，其他资(zī)产以(yǐ)非(fēi)标资产为主、投资比例(lì)持续回落(luò)，股(gǔ)票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端(duān)利率中枢(shū)下行，长久期(qī)债券和优质非标(biāo)资(zī)产供给有限，保险固收类(lèi)资产配(pèi)置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同(tóng)时，权益市场波动率较大、对(duì)投资收益率影响较大。近年监管按产品(pǐn)类型调整评估利率、防范(fàn)化解利差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座(zuò)谈会，各(gè)险企已就降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证券(quàn)非银团(tuán)队此前曾表示，短期来(lái)看，引导降低(dī)负(fù)债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)停(tíng)售炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)分红险占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓解人身险公(gōng)司刚性负(fù)债成本压力，寿险产品本身(shēn)保(bǎo)本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次(cì)调整评估利率(lǜ)的(de)行动。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预定利(lì)率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高(gāo)预定(dìng)利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿(shòu)险(xiǎn)保单的预定利率调整(zhěng)为不超(chāo)过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世(shì)纪(jì)90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量高负债成(chéng)本、低利润产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公(gōng)司破产，其中80％发(fā)生在(zài)1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要(yào)系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感(gǎn)的低利润产品；同时市场压力致使投(tóu)资端面临(lín)亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示(shì)，参考海(hǎi)外，低(dī)利(lì)率环境下(xià)，负债端(duān)主要(yào)通过(guò)调整寿险产品结构、下调预定利(lì)率的方式来避免利差损风险。近(jìn)年来，我国长端利率地(dì)位(wèi)震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损风险、险(xiǎn)企利润承(chéng)压。保险监管趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评估利率等降低(dī)负债端成本。

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