今(jīn)年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情之下(xià)，引发了全行业所有基金(jīn)经理关注，而(ér)公募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观(guān)点和真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积(jī)极回报基金，一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成(chéng)为(wèi)今年(nián)以来业(yè)绩最领(lǐng)先(xiān)的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的(de)业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一(yī)季度也吸引(yǐn)了(le)多位明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行业(yè)在人工(gōng)智(zhì)能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住(zhù)市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随(suí)着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持(chí)续迭代(dài)，到各(gè)种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身(shēn)业(yè)务的人工智能领域的(de)研(yán)究，在股价飞涨的背(bèi)后(hòu)，是相关公(gōng)司(sī)在产业(yè)端(duān)的积极布局，人(rén)工智(zhì)能(néng)浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除(chú)了(le)中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换，新进了长(zhǎng)川(chuān)科(kē)技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截(jié)至4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也(yě)超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安(ān)积极回报并没有(yǒu)保持(chí)去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季(jì)末、四季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年底(dǐ)变(biàn)化很小(xiǎo)，仍(réng)重(zhòng)点布(bù)局(jú)卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季报中写道，主要布(bù)局芯片(piàn)板块，在当(dāng)前(qián)的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片板块的(de)两大细分领域，在一季度都(dōu)到(dào)了临近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产(chǎn)业端一(yī)季度(dù)库存水平接(jiē)近正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未(wèi)来需求端将(jiāng)对(duì)设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了(le)突(tū)飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。而算力(lì)几(jǐ)何(hé)级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个(gè)重(zhòng)要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体的(de)制裁(cái)已经到了穷途(tú)末路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出(chū)口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施(shī)压(yā)之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工(gōng)厂一方面(miàn)加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设(shè)备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先(xiān)进(jìn)制程。虽然美国的(de)制裁对(duì)我国(guó)先进制程的扩(kuò)产造成了(le)一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化率却取得(dé)了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆扩产处于下(xià)行(xíng)周期的大背景下，国产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金的规模(mó)也(yě)出现迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益(yì)，成为(wèi)2023年(nián)以来业(yè)绩最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也让(ràng)这(zhè)只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安积极回报(bào)基金的(de)话题(tí)也屡(lǚ)见报端(duān)，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及投资(zī)者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只基金在一(yī)季度规模(mó)均出现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年(nián)底的(de)0.77亿(yì)元增(zēng)加(jiā)到1.48灰姑娘作者是安徒生还是格林亿元(yuán)，幅(fú)度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元(yuán)增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的(de)一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴证全球基(jī)金(jīn)分(fēn)管投研(yán)的副总，市场上(shàng)管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓(cāng)换股方向也受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一(yī)季度新进了海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资者关系活(huó)动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起(qǐ)了很(hěn)大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是(shì)为云(yún)计算和人工智(zhì)能领域提提(tí)供以芯片为基础的解决(jué)方案，目前主要产品(pǐn)包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布(bù)局、国内领先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中际(jì)旭创(chuàng)今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业在内(nèi)的四只个(gè)股(gǔ)在(zài)一季度退出兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的(de)另外一(yī)只可投港(gǎng)股的(de)兴全合宜(yí)基金(jīn)在一季度除(chú)了加仓半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块之外，互(hù)联(lián)网板块中的(de)腾(téng)讯控股也是其(qí)主(zhǔ)要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素(sù)减弱，一季度A股市(shì)场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电(diàn)讯(xùn)、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期(qī)内维持了较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计(jì)算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成(chéng)为市(shì)场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一(yī)季报(bào)的(de)披露揭开了(le)朱红裕(yù)的投(tóu)资思路和路径。从(cóng)股票持(chí)仓来看，一季度末(mò)该基金股票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值，显示(shì)出一种(zhǒng)积(jī)极的态(tài)度(dù)。从该基金2022年中报、三(sān)季(jì)报、年(nián)报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底，一(yī)季度朱红(hóng)裕(yù)配置(zhì)A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力(lì)配(pèi)置中国(guó)大(dà)陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金(jīn)净值比例(lì)分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信息技术、可选消费等(děng)。前(qián)十大重(zhòng)仓股来看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康、振华科(kē)技、美的集(jí)团、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了(le)一(yī)些(xiē)持(chí)仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航信息(xī)网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中(zhōng)写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济复(fù)苏预期(qī)大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增(zēng)持(chí)了计算机、大(dà)众消费品等行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低(dī)增持了港股(gǔ)中(zhōng)可(kě)能面临业绩拐点的(de)物(wù)业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创造了一(yī)定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出(chū)了我们(men)的预(yù)期，导致对部分行(xíng)业的定价(jià)出现了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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