在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时(shí)点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行(xíng)业去库存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季报后，市(shì)值近500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国(guó)轩高科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开放日(rì)上作出一系列判断。在交流(liú)中，公(gōng)司管理层对中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸(suān)锂价格(gé)，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压(yā)力已并不明(míng)显。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反映了电池厂商们近(jìn)期去库(kù)存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来(lái)，储能行业今年上(shàng)升空间预计将高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持(chí)续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料(liào)，碳酸(suān)锂价格(gé)大起(qǐ)大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给(gěi)下游(yóu)带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前(qián)30天内，价格(gé)共计(jì)跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国(guó)轩高科(kē)方面也给出自(zì)己研判(pàn)。王启(qǐ)岁(suì)在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季(jì)度(dù)观察来看，新(xīn)能源(yuán)行业处于稳定增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行(xíng)业在一季度(dù)是处于投标、招标的(de)阶段，第三(sān)季度将迎来大规模(mó)交付，而储能大规(guī)模交(jiāo)付会(huì)带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提(tí)升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看(kàn)，国轩(xuān)高(gāo)科在一季度达到了(le)18.94％，较(jiào)去年全(qu分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导án)年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁(níng)德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今年(nián)新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在(zài)加(jiā)速产能扩张。其(qí)南京基(jī)地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江基(jī)地年产20万(wàn)吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目(mù)相(xiāng)继投产。据(jù)规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季报显示，其截至报(bào)告(gào)期末其(qí)存货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货(huò)水平(píng)保持了较低位置。国轩高科(kē)高级(jí)副(fù)总裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外(wài)购(gòu)只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商存货(huò)余额均(jūn)在下(xià)降。其中(zhōng)宁(níng)德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的(de)电池厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存，生产材(cái)料均维持极(jí)低库存，电池本(běn)身库存不足1个月；另外在(zài)中(zhōng)游材料方(fāng)面(miàn)，正极(jí)和电解(jiě)液库(kù)存周(zhōu)期(qī)大幅(fú)下降至7天左右(yòu)，负极因石墨(mò)化需要一(yī)个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为一个月(yuè)正(zhèng)常库(kù)存(cún)。

　　该机构(gòu)认为，目前库存(cún)多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持7天的(de)最低(dī)安全(quán)库存。若下游(yóu)需(xū)求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的(de)过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显示(shì)，2022年(nián)该公司海外销售收入(rù)达到(dào)29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货(huò)增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将会比动力(lì)电池(chí)更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同(tóng)这(zhè)一(yī)观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行业今年上升空间预计会(huì)高于动(dòng)力电池，其中国(guó)外家储市场需求预计会在下(xià)半年放(fàng)量，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目(mù)前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储能(néng)业务已经占到其总分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业(yè)的(de)空(kōng)间比动力(lì)电池上升空间更大，“这(zhè)是一(yī)个(gè)需求量大于(yú)供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及(jí)到用(yòng)电需求(qiú)，每年到(dào)了(le)第二季度开始(shǐ)后才爆发。而(ér)在大储(chǔ)环(huán)节，国(guó)内下(xià)游(yóu)招标(biāo)、立项都(dōu)在一季(jì)度，真正(zhèng)出货是在二季度(dù)以后，目(mù)前订单状况看来(lái)是(shì)供不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的(de)客户也正(zhèng)逐(zhú)渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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