随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报(bào)披露(lù)拉开帷(wéi)幕(mù)，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，看(kàn)好半导体、电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资(zī)机会。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金王睿等人也发(fā)布了一季报(bào)，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季(jì)度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银(yín)华丰(fēng)享一年持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一(yī)年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年(nián)持有(yǒu)期、银华心(xīn)享一年持(chí)有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一(yī)季(jì)度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gmbb是什么公司，mbb是什么意思缩写ǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四(sì)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李晓星(xīng)再次用“千字(zì)小作文”表达(dá)了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，对(duì)于今年国内(nèi)的(de)宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民(mín)消费(fèi)信(xìn)心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟我们(men)的利益(yì)共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际(jì)贸易会(huì)逐渐触(chù)底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们(men)维(wéi)持(chí)看好(hǎo)国产替(tì)代(dài)方(fāng)向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设(shè)备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应商积极(jí)验证(zhèng)导入(rù)，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去库存(cún)，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力(lì)度，数(shù)据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估(gū)值已经(jīng)处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对(duì)于下跌的板块更多地关(guān)注(zhù)利空。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是(shì)对(duì)于一个下跌板块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远在(zài)管的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业(yè)、信澳科(kē)技(jì)创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金(jīn)一(yī)季(jì)度(dù)增(zēng)持(chí)璞泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达(dá)利(lì)、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今(jīn)年(nián)一季度(dù)较(jiào)去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出(chū)前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度(dù)减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今(jīn)年一(yī)季度较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫(yì)情复(fù)苏(sū)后(hòu)的调(diào)整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的(de)净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门(mén)概念的(de)创新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基(jī)金经理也发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前处在一个温(wēn)和复苏的通道，在(zài)海(hǎi)外(wài)加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币(bì)环境有利(lì)于(yú)权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持(chí)了部分短(duǎn)期达到目(mù)标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期(qī)的变(biàn)化调整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一(yī)季(jì)度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光(guāng)电等(děng)个股，人(rén)福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题(tí)，他目(mù)前持(chí)谨(jǐn)慎乐观(guān)的态(tài)度。首先我们相信这(zhè)是一项会对(duì)目前的生产和生(shēng)活方式带(dài)来重大(dà)变化的技术变革，值得(dé)我们投(tóu)入非常多的精力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对准确的评(píng)估(gū)这项(xiàng)技(jì)术革命给具(jù)体(tǐ)公司和行业(yè)格局带来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部分公司一个(gè)相对清晰的(de)定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增加相关的(de)持仓。后(hòu)续(xù)我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳(jiā)，受到(dào)了一些短期因素(sù)的干扰，投资者(zhě)的信心(xīn)出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前(qián)行业整体估值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行业(yè)未来的发(fā)展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度(dù)以及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我们(men)，价值(zhí)会随着时间增长，而(ér)非随着利(lì)润(rùn)波(bō)动。所以在(zài)海量信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要重点关(mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写guān)注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是(shì)我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往(wǎng)，不(bù)去猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该(gāi)基金在一(yī)季度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商(shāng)银(yín)行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是因为长期观(guān)点没有大(dà)的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供的较低估(gū)值水平，让我们(men)可以在热点不(bù)断(duàn)切换(huàn)的(de)市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点(diǎn)，需(xū)要(yào)保持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一(yī)天(tiān)。

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