编(biān)者按(àn)

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基(jī)金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被(bèi)完整曝(pù)光。首季行(xíng)情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个(gè)领域(yù)，尤(yóu)其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带火了科技(jì)一众赛(sài)道，这让一季度公(gōng)募(mù)仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季报(bào)中，保留(liú)了上(shàng)一季度(dù)的(de)七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保(bǎo)隆科技(jì)，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是(shì)合成(chéng)树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在(zài)其(qí)成名(míng)作(zuò)景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在(zài)经历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表p>

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的(de)两(liǎng)只A股基金一季报(bào)，在(zài)管(guǎn)理时(shí)间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为(wèi)白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的(de)一幕也出现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优(yōu)质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基(jī)金(jīn)的(de)一(yī)季报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅(fú)减(jiǎn)持了另外(wài)三大(dà)白酒标的(de)。再看另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续上榜的(de)老(lǎo)面(miàn)孔，惟(wéi)一(yī)的变化是(shì)他(tā)用中国海洋石油替(tì)换了上一(yī)季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的(de)银(yín)华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次(cì)高(gāo)端和地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季(jì)报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二季度(dù)，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复(fù)是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一(yī)季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依然(rán)是他的(de)最爱，不过他对于(yú)另一(yī)重仓五粮液有所减持(chí)；医药(yào)方面，他(tā)对重仓表现得(dé)是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他(tā)选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金域医学(xué)替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金(jīn)域(yù)医学近日率(lǜ)先(xiān)推出国(guó)内(nèi)首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一(yī)众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产品一季报(bào)全(quán)部披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维(wéi)持年内(nèi)小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前(qián)冯明(míng)远在管基金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的(de)三(sān)只标的(de)中，占比相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选(xuǎn)中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务(wù)中有分布式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报(bào)总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的(de)净值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入(rù)AI或数字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。我们(men)会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了(le)，而(ér)他在(zài)管的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还(hái)能维持(chí)较长(zhǎng)时间的高速(sù)增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优质(zhì)公(gōng)司对应(yīng)2025年(nián)的(de)盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业(yè)的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争(zhēng)公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发(fā)展过程(chéng)中不(bù)少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在管产品年(nián)内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明(míng)他的重(zhòng)仓行业配置思路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报(bào)和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新(xīn)能(néng)源的地(dì)位似乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小数两位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端(duān)制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多(duō)的(de)基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰(tài)元和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了(le)正收(shōu)益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季(jì)度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型(xíng)代(dài)表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字(zì)头(tóu)公司(sī)达(dá)到了(le)四家。而从相关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)游(yóu)戏股吉(jí)比特，最新该股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资(zī)产的(de)标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中少(shǎo)数(shù)的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高(gāo)估息和低(dī)估(gū)值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一(yī)季(jì)的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信却退出(chū)了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新近(jìn)重(zhòng)仓了(le)铜(tóng)陵有色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行(xíng)业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将(jiāng)来(lái)迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基(jī)本上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他(tā)直言(yán)不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理(lǐ)余(yú)广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元，目(mù)前其担任基(jī)金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一(yī)年(nián)，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季度他(tā)在前(qián)十(shí)中(zhōng)调(diào)仓了(le)四(sì)个席位，其中新进(jìn)的(de)公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除(chú)去两(liǎng)只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄(qì)今的(de)涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注(zhù)重公司的(de)核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经济(jì)复(fù)苏(sū)和企(qǐ)业盈利(lì)修复(fù)的预期(qī)下，我们(men)较(jiào)为看好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较(jiào)为低(dī)估的多(duō)行(xíng)业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其(qí)去(qù)年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在(zài)管基(jī)金的当季重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和美生(shēng)活(huó)还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎(hū)一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题(tí)为例分(fēn)析(xī)，最新的(de)十大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络(luò)和海康威(wēi)视外(wài)，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过(guò)了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息(xī)、大(dà)华股份均(jūn)已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和国(guó)网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的(de)标的(de)，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基(jī)金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智(zhì)联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息(xī)技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议人物同期(qī)成(chéng)名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但后(hòu)来(lái)所(suǒ)管产品几经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们(men)发现(xiàn)他所(suǒ)保留(liú)的上一(yī)个季(jì)度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换(huàn)。从最(zuì)新(xīn)的(de)标(biāo)的来看，这(zhè)其(qí)中就有近期(qī)大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的年内表现来(lái)看(kàn)，其(qí)中中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等(děng)公司，目前(qián)年内至(zhì)今(jīn)仍然(rán)体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发(fā)现和(hé)配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创新和(hé)受益于国民经济持续增长的(de)消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的(de)万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他的成名(míng)作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处(chù)调整，也(yě)就是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的(de)金山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基(jī)金增持(chí)了机器视(shì)觉和(hé)医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略微降低(dī)了(le)半导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计(jì)算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半(bàn)壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低(dī)调(diào)的领域也(yě)开(kāi)始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金的(de)明星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近15年(nián)半(bàn)的老将善战周(zhōu)期，目前在(zài)公(gōng)司(sī)仍然管理6只基金产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报来看(kàn)，在(zài)上一季(jì)度(dù)没(méi)有单(dān)一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的(de)比例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中就没(méi)有了(le)三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次(cì)于(yú)房地产的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度(dù)增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行业的配(pèi)置。目前组合(hé)配(pèi)置偏向周公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表(zhōu)期(qī)价值，同时保持了(le)科技(jì)、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械制造(zào)的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年报的(de)十大(dà)流通股股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜(bǎng)排(pái)名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板块闻名(míng)，目前他(tā)在公(gōng)司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在其中占据(jù)明显的数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测(cè)导航、东山精密、电连技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到(dào)消费电子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期今年下半年或(huò)明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费电子的(de)复苏可能(néng)只是一个周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目(mù)前该(gāi)板(bǎn)块去库(kù)存可能(néng)也进入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏的(de)少壮(zhuàng)派(pài)基金(jīn)经理万方(fāng)方，是(shì)圈内少数(shù)同时管理两(liǎng)只军工主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间最(zuì)长的军工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出(chū)了一处调整，也就是用昊(hào)华科(kē)技替代了上(shàng)一季的新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看，明显中航(háng)系乃至航空(kōng)航(háng)天赛道占据优势(shì)。而这一思路(lù)在他(tā)管(guǎn)理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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