衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商(shāng)务(wù)部经济分析局公布数据(jù)显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两个(gè)季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目(mù)主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府支出以及(jí)非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要包括进(jìn)口、私人库(kù)存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去(qù)年(nián)第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投(tóu)资回落以及(jí)非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连续第八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大(dà)的(de)拖累项(xiàng)是(shì)私(sī)人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增(zēng)速大(dà)幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温(wēn)。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不(bù)明(míng)船(chuán)只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度洋(yáng)北(běi)部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了(le)国际(jì)法。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视和救援中心发送请(qǐng)求(qiú)后(hòu)，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)驱(qū)逐舰的拦(lán)截行(xíng)动中，不明(míng)船(chuán)只的(de)自(zì)动(dòng)全球定位发送系统被(bèi)关闭并频(pín)繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林(lín)的(de)第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的(de)视频(pín)显示，鲍(bào)威(wēi)尔与(yǔ)两名(míng)冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发(fā)生在今(jīn)年(nián)1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈话，是我们(men)在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的(de)背景下进行(xíng)。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还说(shuō)，通(tōng)话事件已报交有关(guān)执法部门(mén)，出于对他们(men)工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四(sì)平(píng)八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但(dàn)事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可(kě)能会(huì)导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要(yào)是基于美(měi)联(lián)储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高(gāo)官的言论(lùn)通常受到投资者和(hé)商界人士的(de)密切(qiè)关注，有时(shí)会引发(fā)股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下(xià)会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论可能(néng)让在(zài)场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一(yī)次成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而且(qiě)通常(cháng)将将通(tōng)话视频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了恶搞西(xī)方国家(jiā)的决策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克(kè)尔通话，默(mò)克尔当时觉(jué)得可疑，但(dàn)没(méi)有在对话中直接问他们(men)是不是冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油(yóu)价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时表示，金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但(dàn)外盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货(huò)能(néng)源化工研究(jiū)中心负(fù)责人(rén)杨安表示(shì)，一方面是由(yóu)于(yú)近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎(yíng)来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场宏(hóng)观风险具有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回(huí)调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)风波再起，叠(dié)加(jiā)美国债(zhài)务压力及经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)风险(xiǎn)可能(néng)削(xuē)弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较大压力，从而(ér)推(tuī)动本周(zhōu)油(yóu)价油价下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业(yè)危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国银行业风(fēng)险再(zài)次(cì)升温继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的(de)下(xià)跌带(dài)有明显的情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会(huì)议的(de)临近，美国第一共和(hé)银行的财报和股价表现或(huò)显(xiǎn)示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年(nián)7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油(yóu)市场走(zǒu)势的宏观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目前(qián)来看，美国银行业(yè)危(wēi)机风险(xiǎn)在(zài)未来(lái)一(yī)段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息(xī)会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度(dù)关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观(guān)层面的(de)不确(què)定(dìng)性成为影响整(zhěng)个(gè)金融市场的主要因(yīn)素，这是投(tóu)资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央行和英国(guó)央(yāng)行也将维持加息(xī)政(zhèng)策，因此市场对(duì)于海外(wài)经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基(jī)本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为(wèi)，即将(jiāng)到来(lái)的(de)五一(yī)长假(jiǎ)和美(měi)国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计(jì)近期国际(jì)油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原油供(gōng)需逻辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油价尤(yóu)其是亚洲地区的(de)油价带来(lái)极(jí)大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越来越难(nán)以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在(zài)5月美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或(huò)将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原油市(shì)场(chǎng)将(jiāng)转(zhuǎn)入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名区(qū)间将更(gèng)为模糊(hú)，在美(měi)国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量的下滑(huá)将(jiāng)有助于(yú)油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期(qī)降(jiàng)库，且美国汽油需求较(jiào)上期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今(jīn)年(nián)年内剩余时(shí)段供应(yīng)紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主(zhǔ)基调，当然全(quán)球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给市场带来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在宏观利(lì)空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复(fù)杂局面(miàn)下，短期(qī)内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)和(hé)沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价影响，自身(shēn)基(jī)本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃(rán)料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下(xià)降三分之(zhī)二(èr)，但同(tóng)时本(běn)月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中(zhōng)东(dōng)出口(kǒu)的下滑(huá)；需求端方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本(běn)月(yuè)底恢(huī)复的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计(jì)后(hòu)市(shì)走(zǒu)势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系品种波(bō)动将主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到原油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异还(hái)是会让(ràng)各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)。

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