“非农之(zhī)夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美(měi)国(guó)劳工(gōng)部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是(shì)估计中(zhōng)值19.5万的两倍(bèi)，为2023年(nián)1月以来最大增幅(fú)。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来(lái)新高(gāo)。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中跳(tiào)水(shuǐ)，收益(yì)率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的两年期(qī)美(měi)债收益率日内升幅扩(kuò)大到10个基点以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱(tuō)两周低(dī)位。互换合约定价显示，投资者预期的美(měi)联储7月加(jiā)息(xī)几率(lǜ)增加，预计未(wèi)来两次会议期间将加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)，6月加息的几率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼(qióng)斯工业平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高(gāo)。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创(chuàng)去(qù)年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际(jì)原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美债收(shōu)益率反弹的打击(jī)下持续下行，创两(liǎng)周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐(xú)颖表示，就5月新增(zēng)就(jiù)业人数而言(yán)，美国劳动力市(shì)场存(cún)在韧性(xìng)。可雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁以(yǐ)看到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人，好于(yú)市场预期的19万人，同时(shí)4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业(yè)主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及(jí)商业(yè)服务（+6.4万(wàn)），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数减少，私人(rén)服务(wù)行(xíng)业(yè)整(zhěng)体表现好于4月，生产部门就业稳定(dìng)，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期房地(dì)产(chǎn)市(shì)场的(de)反弹一致，建(jiàn)筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生产连(lián)续三(sān)个月就业人数减少(shǎo)，与制(zhì)造业(yè)目前持续(xù)收缩(suō)的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报(bào)告也(yě)显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至(zhì)640万(wàn)，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期(qī)的3.5％。后续(xù)随(suí)着各行业裁员(yuán)人(rén)数的增加，失业率预计会继续(xù)回升(shēng)，但(dàn)3.5％的失业(yè)率水平(píng)基本是60年代(dài)以来的(de)最低水平，在失业率回升至4％之前，预计(jì)还不会(huì)引发市(shì)场和官方的(de)明显担忧。

　　此外(wài)，劳动(dòng)参与率稳(wěn)定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数(shù)量回升，就业市场供需矛盾(dùn)仍在，但随着需求降(jiàng)温，已(yǐ)经有所(suǒ)缓解，体现为工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增速环比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资(zī)对通胀的助推作(zuò)用缓(huǎn)解后，核(hé)心通(tōng)胀压力减弱，美联(lián)储进一步加息(xī)的必要(yào)性降低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会(huì)议“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还需要(yào)关注后续公布的5月美国通(tōng)胀数(shù)据，当前的就业市(shì)场状态可以支撑在(zài)通胀(zhàng)压(yā)力(lì)较大时(shí)继续加(jiā)息。美联(lián)储利(lì)率(lǜ)会(huì)议落(luò)地(dì)前，市(shì)场(chǎng)步入振荡盘整(zhěng)状态，预(yù)计美(měi)元(yuán)指数在105附近(jìn)偏(piān)强运(yùn)行，随着美国政府债务上限问题落地，美债收益率风险偏向(xiàng)上行，预计国际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步减产，以提振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道(dào)称(chēng)，欧佩(pèi)克(kè)+不太可能在会议上决(jué)定进一步削减石(shí)油产能。

　　虚(xū)虚(xū)实实(shí)的消息(xī)意味着(zhe)更(gèng)多(duō)的不确定性，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多(duō)挑战，不仅成(chéng)员国(guó)之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和巴(bā)西(xī)等国家(jiā)还(hái)在蚕食该集团的市(shì)场份(fèn)额(é)，这也让分析师们(men)左右(yòu)为难。

　　随着经(jīng)济前(qián)景的恶化，欧(ōu)佩克+成(chéng)员国在4月(yuè)份(fèn)承(chéng)诺，从(cóng)5月份开(kāi)始自愿减产，不过这些(xiē)行动都未能(néng)止(zhǐ)住油(yóu)价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特(tè)能源大臣威胁(xié)要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机(jī)者要“当(dāng)心”。两天后，俄(é)罗(luó)斯副(fù)总理诺瓦克则与沙特能源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示(shì)，他认(rèn)为欧佩克+本周末不可能(néng)减(jiǎn)产，布伦(lún)特油价可能会(huì)在年(nián)底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在(zài)欧佩克(kè)+会议之前做空(kōng)原油(yóu)，交(jiāo)易员永远不应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不(bù)犹(yóu)豫地做出任(rèn)何决定(dìng)，以(yǐ)使市(shì)场更加(jiā)平衡。他(tā)似(shì)乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减产的可(kě)能性为(wèi)40％。他(tā)们写(xiě)道(dào)：“各国石油(yóu)部长们决心(xīn)避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和金(jīn)融稳定突(tū)然崩溃，导致(zhì)原油价格(gé)在六(liù)个月内从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进(jìn)行期(qī)间，乌克兰不会(huì)成为北约成员。泽连斯基说(shuō)，不是(shì)因(yīn)为不(bù)想，而是(shì)因(yīn)为目前很难。乌克兰只是(shì)希望北(běi)约(yuē)合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰在(zài)成为北约成员国之前需(xū)要更(gèng)多安全保障(zhàng)，乌克兰(lán)需(xū)要把这(zhè)些保(bǎo)障都写在纸上(shàng)，直到(dào)乌克兰能真正获得安全保(bǎo)证，有资格成为北约成员。

　　据参(cān)考消息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国(guó)《金(jīn)融时报(bào)》援引知(zhī)情人士(shì)的话报道称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北约(yuē)各国(guó)领导人(rén)明确表示，除(chú)非向基(jī)辅提供(gōng)加入(rù)北约的路线图，否则他将(jiāng)不会出席(xí)7月(yuè)举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在(zài)访(fǎng)问(wèn)摩尔多(duō)瓦时表(biǎo)示，乌克(kè)兰(lán)已经做(zuò)好(hǎo)了加入北(běi)约(yuē)的准备，基辅正在(zài)等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近(jìn)期加入北约一事(shì)，法国、德国等(děng)北约国家持反(fǎn)对意(yì)见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地时(shí)间6月1日在(zài)奥斯陆参(cān)加北(běi)约外长会(huì)期(qī)间表示(shì)，德国不认为(wèi)北约应该在近期(qī)内接纳(nà)乌克兰。此(cǐ)外，包(bāo)括(kuò)法(fǎ)国在内的其他一些北约成(chéng)员国也(yě)不(bù)希(xī)望乌(wū)克(kè)兰迅速成为北(běi)约成员国，而只是希(xī)望为乌克兰(lán)提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层(céng)面来看，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过(guò)债(zhài)务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避(bì)免(miǎn)了(le)可能出现的美国有史以来首次违约，使(shǐ)得市(shì)场避险情(qíng)绪消退。同时在美(měi)联储本月会议或暂停加息的预期(qī)推动(dòng)下，美元指数回(huí)落至一周低点，对(duì)风险资产的(de)压(yā)制(zhì)减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中国5月(yuè)财(cái)新(xīn)PMI重返(fǎn)50上方，好于预期(qī)的数据改(gǎi)善了市场情(qíng)绪(xù)，同时市场也在翘首等(děng)待新一轮(lún)稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的(de)带动下，天然(rán)橡胶期货价(jià)格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货主(zhǔ)力合约站上12000元(yuán)/吨的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力(lì)价格表(biǎo)现振荡微(wēi)升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看，本周国(guó)内天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅(fú)振荡格(gé)局。

　　可(kě)以(yǐ)看到(dào)，近两个月以来，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶市场消息(xī)比(bǐ)较热闹，前有(yǒu)云南旱(hàn)灾消(xiāo)息发酵(jiào)，后(hòu)有收储传闻(wén)，然而天然橡(xiàng)胶期价(jià)终(zhōng)究支撑不力(lì)，逐步(bù)归于平静。从整个5月(yuè)行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半(bàn)月上行，下(xià)半(bàn)月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行(xíng)情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位轻易被破(pò)，行情维持偏(piān)弱振荡。综合来(lái)看，5月(yuè)天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小(xiǎo)幅上行，但市(shì)场供多需少，终究无力支撑，上行态(tài)势转而(ér)向下。

　　五(wǔ)一假期归来(lái)，市场传言称国储(chǔ)今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日(rì)。直至5月月中(zhōng)，收(shōu)储传闻叠加产区(qū)降雨(yǔ)，市场(chǎng)氛(fēn)围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始(shǐ)终未(wèi)得到证实，市场(chǎng)影(yǐng)响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继(jì)此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收(shōu)储为核心展开的新一季交割(gē)品(pǐn)博弈(yì)仍然激烈。中信建投期(qī)货能化分析师童(tóng)长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌(diē)，与(yǔ)收(shōu)储这(zhè)一传闻息息相(xiāng)关(guān)。他指出，国储收储(chǔ)的政治、战(zhàn)略意(yì)义大于(yú)经济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁(tiě)、煤炭并称(chēng)为(wèi)四大工业(yè)原料(liào)，是关系国计民(mín)生(shēng)、国防(fáng)安全的(de)重要战略(lüè)物资。毫无疑问的是，对于全球来(lái)说，天然(rán)橡胶是严(yán)重(zhòng)过剩的(de)。但要(yào)考虑到一(yī)个事(shì)实：中国的天然橡胶的(de)自给率不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国(guó)本身的天然(rán)橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因此，在当前(qián)诡(guǐ)谲多变的国际政治(zhì)格(gé)局中，对天然(rán)橡胶的储备其实是有(yǒu)很高的(de)必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的量(liàng)相对于整个(gè)天然(rán)橡胶的年产(chǎn)量(liàng)来(lái)说(shuō)非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费(fèi)量来说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的供(gōng)求(qiú)几无影响(xiǎng)。但是如果(guǒ)收储的对(duì)象是交割(gē)品的话，性质就不(bù)同了。因为目前全(quán)年国产全乳的最大产量不(bù)过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年(nián)估(gū)计(jì)在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量(liàng)其(qí)实(shí)占到相(xiāng)当全年交割品产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在童长征看(kàn)来(lái)，如(rú)果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立，根据交割(gē)品的供求判(pàn)断影响，再结(jié)合历(lì)史上收储的影响，RU的(de)价格有(yǒu)可能(néng)会更(gèng)上一(yī)层楼。但是(shì)，由于整个事件的进程(chéng)会非常(cháng)缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件的改变，产区全(quán)面开割上量(lià雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁ng)，橡胶供应旺季到(dào)来，然而天胶下游需求(qiú)并(bìng)未有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信(xìn)期货能化分析师(shī)胡华钎告诉记(jì)者，目前全球天然(rán)橡胶供应进入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已经全(quán)面开割，海外越南天(tiān)然橡胶产区也(yě)全面开割，目(mù)前主要(yào)产胶国产区逐渐进入雨季，物候(hòu)条件已经由差变好(hǎo)。但(dàn)是由于目前天然(rán)橡胶上游原(yuán)料(liào)价(jià)格相对偏低，胶农割(gē)胶积极(jí)性不高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂(chǎng)加工积(jī)极性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐逸(yì)表示(shì)，后续橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐(jiàn)增加。目前云南(nán)产区(qū)大面积开割，预计后市仍有(yǒu)较多(duō)降雨，干(gàn)旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部(bù)产区逐步上(shàng)量，南部产出仍在低位(wèi)，本周以及下周预(yù)计(jì)雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大(dà)面积开割，原料数(shù)量(liàng)逐步增加。同时(shí)根(gēn)据(jù)历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于历(lì)史(shǐ)均值以(yǐ)下的概(gài)率较高，但由(yóu)于季节性(xìng)的因素，降雨绝对(duì)数量(liàng)仍然能够保证(zhèng)。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象(xiàng)不会是引发(fā)行情上涨的主要(yào)因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁衍生品研究院能化(huà)高级分(fēn)析师(shī)曹璐表示，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家外(wài)贸订单量较为(wèi)充足，对开工(gōng)率(lǜ)形(xíng)成一定(dìng)支撑(chēng)，加上轮胎(tāi)用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需求(qiú)表现依然偏(piān)弱(ruò)，各层级(jí)经销商(shāng)仍以(yǐ)消耗前(qián)期(qī)库存(cún)为主(zhǔ)，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资讯最新数据显示，目前下(xià)游(yóu)外(wài)贸(mào)订单充足，加之内销订单(dān)缺货(huò)现象(xiàng)仍存，企业排产积(jī)极性不减。半钢(gāng)胎(tāi)样本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不(bù)过(guò)全(quán)钢(gāng)胎(tāi)厂开工(gōng)小降，个别企业因内(nèi)销出货压力加大，为控制成品库存(cún)压(yā)力(lì)，存适度降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然(rán)橡胶基本(běn)面处(chù)于供需两弱的(de)格局中(zhōng)，尤(yóu)其是下游需求分歧(qí)较大。“主要是不同的(de)市场主体(tǐ)预期不同(tóng)，但是整体来说此前市场对(duì)今年的(de)预期过(guò)高(gāo)。从下游轮胎行业来看，今年(nián)以(yǐ)来国(guó)内轮胎开(kāi)工、产量和出口同比数(shù)据还是不错的，反映国内(nèi)实(shí)际需求(qiú)并不差。但是从汽(qì)车(chē)行业来看，由于汽(qì)车(chē)刺激政策退(tuì)出，今年(nián)国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格(gé)战等负面消息较多，市(shì)场总(zǒng)体上偏悲(bēi)观(guān)。此外，青(qīng)岛地区天(tiān)然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是(shì)国内需求不行，但(dàn)是其实是(shì)进口(kǒu)过多导致的(de)。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要还是宏(hóng)观(guān)面主导(dǎo)胶价走势，一方(fāng)面中国经(jīng)济复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息进(jìn)程，以(yǐ)及(jí)美国银行危机和美(měi)债上限问题等。看向下半年，他(tā)认为天(tiān)然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指引(yǐn)，只有天气和(hé)轮(lún)储仍有(yǒu)可能“掀(xiān)起波(bō)澜“，而(ér)宏观面预(yù)计比上半年好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖(nuǎn)等，因(yīn)此对天(tiān)然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有(yǒu)明(míng)确方向，主要(yào)跟随宏观因(yīn)素波动。”唐(táng)逸(yì)认(rèn)为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐(zhú)渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的数量并不会少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们中(zhōng)期(qī)观点仍然偏空(kōng)，后市(shì)预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有天(tiān)气影响(xiǎng)的情况(kuàng)下，后续主导(dǎo)胶价(jià)的(de)因素主要(yào)在需求端。从下半(bàn)年(nián)来看(kàn)，外需受(shòu)海外经济衰(shuāi)退和汽(qì)车半导体短缺影(yǐng)响，预(yù)计难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国内(nèi)，对国内现货端(duān)构成压力。内需方面，春节前市场基于(yú)内需复苏的逻辑，已经出现一(yī)波(bō)反(fǎn)弹行(xíng)情，但节(jié)后市场从交易预期开始转向交易现实(shí)，由于(yú)国内需求复苏不及预(yù)期(qī)，胶价因此持续承压运(yùn)行。整体来(lái)看，她表示短(duǎn)期胶价基(jī)本面缺(quē)乏(fá)向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低(dī)位才能刺激有效的去库和资金(jīn)再(zài)次做(zuò)多的意愿。后续(xù)还需继续关注天气(qì)端是否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或(huò)将(jiāng)带来新的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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