在锂价初(chū)现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季(jì)报后，市值近500亿(yì)元的(de)锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作(zuò)出一系列判断(duàn)。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已并不明(míng)显。这也(yě)在一定(dìng)程度(dù)上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的(de)是，在国轩高科(kē)方面(miàn)看(kàn)来，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间预计将(jiāng)高(gāo)于动力电(diàn)池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时(shí)经(jīng)过160小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)0公(gōng)里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速(sù)上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联(lián)数据(jù)最(zuì)新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级(jí)碳酸(suān)锂价(jià)格已(yǐ)经连续两(liǎng)日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区间(jiān)较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研(yán)判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新(xīn)能源行业处于稳定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在一季度是处于投标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大规(guī)模交付，而储能大规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这(zhè)个区(qū)间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对于电池(chí)厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上(shàng)，同(tóng)样的情况也发生在(zài)宁德(dé)时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿(yì)纬锂(lǐ)能则不如(rú)前两者明(míng)显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归(guī)理性价(jià)格之后，新能(néng)源汽(qì)车(chē)市场(chǎng)会(huì)趋于(yú)较为合理增长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经(jīng)过(guò)一季度之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科也正在加速产能扩张。其南京基(jī)地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年(nián)产20万吨(dūn)高端正极材(cái)料项目、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目一期、柳州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多个项目相(xiāng)继(jì)投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产(chǎn)能力(lì)，因此其外购仅补(bǔ)充自(zì)产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业(yè)整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从去(qù)年(nián)底的85.88亿(yì小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短))元，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份研(yán)报中指出，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均(jūn)维(wéi)持(chí)极低库存，电(diàn)池本身库存不(bù)足1个月；另外在中游(yóu)材(cái)料(liào)方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨化需要一个(gè)月时(shí)间(jiān)，库存周期较长，而隔(gé)膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前(qián)库存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天(tiān)的最(zuì)低(dī)安(ān)全库存。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科(kē)也在积极(jí)尝试(shì)“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博(bó)世集团的德国(guó)哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利(lì)投产，开(kāi)始欧洲本(běn)地(dì)化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司(sī)海外销(xiāo)售收入达(dá)到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供不(bù)应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近(jìn)日(rì)，宁德时(shí)代(dài)也作出(chū)判断认为，储能方(fāng)面(miàn)今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认(rèn)同(tóng)这(zhè)一观点。他预计，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间预(yù)计会高于动力(lì)电池(chí)，其中国外(wài)家储市场需求预计会(huì)在下半年放量，而(ér)国(guó)内(nèi)大储(chǔ)市场方面(miàn)，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自二季(jì)度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数(shù)据显示，其储能业务(wù)在2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动(dòng)力电池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这一数据计(jì)算，储能(néng)业务(wù)已(yǐ)经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储(chǔ)能行业(yè)的空间比动力电池上升(shēng)空间更(gèng)大，“这(zhè)是一个需(xū)求量大(dà)于供(gōng)应(yīng)量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电需求，每(měi)年到了第二(èr)季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内(nèi)下(xià)游招标、立(lì)项都在(zài)一(yī)季度，真正出货是(shì)在二(èr)季度以后，目(mù)前订单状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的(de)标准化集装(zhuāng)箱产品。

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