金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日(rì)，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关(guān)键的信息湮(yān)没(méi)在五(wǔ)一假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而(ér)上(shàng)一(yī)次白糖主力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)正在上(shàng)演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约(yuē)盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓(tuí)势(shì)。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一(yī)个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食(shí)糖(táng)产销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期(馈赠的意思qī)受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及(jí)农业(yè)组织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告显示(shì)，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出(chū)现1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进(jìn)一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风(fēng)而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。馈赠的意思截至(zhì)目前(qián)，今年以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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