本轮新股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能(néng)第三大(dà)的(de)纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划(huà)建(jiàn)设。成立至(zhì)今(jīn)，晶(jīng)合(hé)集成(chéng)已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是(shì)必(bì)然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学(xué)科(kē)为(wèi)龙头(tóu)，强专科(kē)、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式，形成覆盖(gài)全国核心区域(yù)的医疗(liáo)服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等(děng)疾病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等(děng)疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利率算(suàn)比较低(dī)的(de)那一档，未来主要(yào)看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个(gè)国(guó)企医院（不论是收入(rù)增速还是(shì)估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头为锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产涂布机的(de)核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的下一道(dào)工(gōng)序(xù)，是锂(lǐ)电池生产前段工序(xù)的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池(chí)涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公司，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步(bù)，但行业基本见(jiàn)顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只(zhǐ)是生(shēng)产过(guò)程中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天花(huā)板非常低，公司(sī)未来(lái)业绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输(shū)应(yīng)用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制造商。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站式代(dài)工解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输等领域的半(bàn)导体产品公司提(tí)供完(wán)整生产制造平(píng)台(tái)，支持客户(hù)研(yán)发(fā)以及大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗(zhé)旧(jiù)研发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易(yì)快(kuài)熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利(lì)，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是(shì)要比那(nà)些已经规模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能(néng)面临同业竞(jìng)争而(ér)收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及(jí)其混(hùn)纺织物的(de)染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工(gōng)的化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛(fàn)。其中behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗部分(fēn)终端应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮点，业绩(jì)在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车(chē)行(xíng)业营销与后市场服务(wù)领域，为客(kè)户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继(jì)续独(dú)立经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供营销与后市场服(fú)务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上(shàng)市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽车数(shù)字(zì)化(huà)是趋势(shì)，且(qiě)随(suí)着人均(jūn)保有量(liàng)的增(zēng)长，公司行业前(qián)景不算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技术(shù)含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的(de)经纬股份(fèn)主要从事电力工(gōng)程技(jì)术服务(wù)及地(dì)理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来源。电力(lì)工程技术服务主要系为电网企业(yè)、工商业企业(yè)电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询(xún)公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设(shè)备施工(gōng)业务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智能手机(jī)、物(wù)联(lián)网(wǎng)等领域提供射频前(qián)端的芯(xīn)片设计(jì)公(gōng)司，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的(de)研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智微具(jù)备全套射(shè)频前端芯(xīn)片(piàn)设(shè)计能(néng)力和集(jí)成化(huà)模(mó)组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力(lì)为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供(gōng)无(wú)线(xiàn)通信射频前端发射模(mó)组、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但(dàn)高研发下，公司(sī)毛(máo)利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁(jìn)后都会成(chéng)为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家(jiā)级高(gāo)新技术和专精特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国(guó)内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为(wèi)我国防空预(yù)警(jǐng)雷达主要生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年(nián)，且关联交易占比越来(lái)越(yuè)高，对于(yú)这(zhè)种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无法判断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户(hù)提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分(fēn)发运营(yíng)等综合运营服(fú)务(wù)，为物联(lián)网相(xiāng)关场景提供物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用(yòng)等综合解决方案及云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技术(shù)服(fú)务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式是获得购销差价或服(fú)务佣金(jīn)，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视(shì)频会员(yuán)和其他(tā)通用流(liú)量(liàng)，业(yè)绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现金流越来越差(chà)，且互联网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联网公司(sī)越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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