今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日(rì)期(qī)已(yǐ)经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发(fā)行(xíng)导向转为保有(yǒu)量考核，也(yě)不(bù)会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助(zhù)于资本(běn)市场从科(kē)技领(lǐng)域、能(néng)源产(chǎn)业等多维度服务(wù)央(yāng)企，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广(guǎng)发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对外(wài)发布基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇(huì)添富(fù)旗(qí)下的中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资(zī)价值(zhí)促进央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一(yī)步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推(tuī)动央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会(huì)议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不(bù)会过(guò)度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在(zài)产品保有量(liàng)上(shàng)，同时降低基(jī)金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人(rén)士也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上(shàng)报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为(wèi)三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也(yě)积极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家(jiā)机构，还(hái)各申(shēn)报了主、被动两只产品，积(jī)极填(tián)补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现代(dài)能(néng)源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资者(zhě)拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提(tí)出“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估(gū)值体系对(duì)于(yú)资本市场的价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资本(běn)市场支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的重要基(jī)础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对(duì)这一领域的产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们(men)目(mù)前(qián)储备了不少央(yāng)国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色的估(gū)值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市场对国有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企业(yè)估值层(céng)面的各类因素做进一步(bù)的研究和探(tàn)讨，强化相关(guān)领域(yù)在新(xīn)环境下的(de)资产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看(kàn)，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是比(bǐ)较(jiào)完备的(de)：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二(èr)是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发占比逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未来在(zài)不断完(wán)善中国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的(de)估值重塑提供了市(shì)场认(rèn)可的(de)基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超(chāo)过其他(tā)类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量(liàng)的(de)提(tí)升或将成(chéng)为央国企估值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期(qī)领先，具备较(jiào)高(gāo)的(de)长期(qī)投资(zī)价值，或更符(fú)合机构投资者(zhě)、个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)等配(pèi)置性的(de)需求。在中国(guó)特色(sè)估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回报(bào)指数是什么？水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼>

　　答：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数，指数由(yóu)国新(xīn)投资(zī)有限公司(sī)定制，主要选取国(guó)务(wù)院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分(fēn)红或(huò)回(huí)购总额占(zhàn)总市(shì)值比率较高的(de)50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报(bào)主题上市公司证券(quàn)的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相(xiāng)对(duì)于(yú)主流指数表现出更(gèng)低的估值(zhí)水平(píng)，央企估值(zhí)重塑(sù)潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金(jīn)额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发基(jī)金指数(shù)投资部副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估(gū)值较低，重塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下(xià)估值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对(duì)比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资(zī)主线(xiàn)之一就是央国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估。部(bù)分(fēn)券商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国(guó)企改革(gé)的投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估值体系(xì)推动下(xià)，当前国(guó)企价值(zhí)重估行情有望持续(xù)并形(xíng)成主线行(xíng)情(qíng)。