5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等(děng)板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看(kàn)，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气(qì)最高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现(xiàn)多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最(zuì)为明显，计(jì)算机板块关注度(dù)则(zé)快(kuài)速(sù)下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料(liào)、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获得3家以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券(quàn)商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热(rè)门金股(gǔ)上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思”，8只同时获得4家(jiā)机构的金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出(chū)现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五月份的(de)投资方向做了预(yù)判(pàn)，综合多家观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的(de)大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是(shì)电气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以(yǐ)有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四(sì)年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的(de)陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的容(róng)忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道(dào)、通胀继(jì)续(xù)低(dī)位徘(pái)徊的经(jīng)济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度的(de)现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估(gū)值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革红利(lì)释放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么(me)减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经(jīng)济收缩(suō)压力，增资本(běn)会(huì)带(dài)来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种被动(dòn一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思g)局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压(yā)力暂时(shí)有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经济(jì)会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等业绩增长确(què)定性(xìng)高(gāo)、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些积(jī)极因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议(yì)备战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下(xià)行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来(lái)自房地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很(hěn)有可(kě)能(néng)下修;再次，改革和(hé)结构调(diào)整依然(rán)是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情(qíng)况下(xià)，房地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门(mén)的维稳措(cuò)施(shī)亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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