今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走(zǒu)势可谓一(yī)波三(sān)折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季(jì)报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权(quán)益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金经理在一(yī)季度加大了(le)对港股的投资力度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银(yín)港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加(jiā)仓幅(fú)度最大的(de)前十只港股为中国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一季度对(duì)其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理(lǐ)史博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍(réng)然(rán)看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联(lián)储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾部(bù)区(qū)域；风险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控，晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军国(guó)内政策积极(jí)信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将加大(dà)对政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互(hù)联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力(lì)，通过(guò)推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效(xiào)率，以及对外(wài)输出(chū)算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金经理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上行将会(huì)支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回(huí)落。对于(yú)估值(zhí)相对较高的行业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入(rù)机(jī)会出现。生(shēng)物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预(yù)期，生物行业前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深(shēn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我们(men)预计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的背(bèi)景下，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修复(fù)的(de)戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济(jì)修复(fù)有(yǒu)望成(chéng)为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期(qī)降(jiàng)本增(zēng)效优的行业(yè)和板块更(gèng)有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙(lóng)头(tóu)公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右(yòu)偏(piān)的机(jī)会：关注(zhù)在(zài)未来(lái)经济周(zhōu)期中(zhōng)上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的(de)高股息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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