财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策(cè)略(lüè)上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到(dào)5月(yuè)完(wán)结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度(dù)会有(yǒu)明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此(cǐ)前(qián)对财联社记者表示(shì)。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度(dù)开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目前(qián)库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂停的产线也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业(yè)内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时(shí)代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存(cún)水平，两项关(guān)键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存(cún)水平(píng)恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力(lì)电池(chí)产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内人士和(hé)分(fēn)析师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一(yī)系列的数据(jù)验证(zhèng)锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂(zàn)停的(de)生产(chǎn)线已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来(lái)自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带(dài)动锂电产业(yè)中上游(yóu)的(de)订单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购(gòu)谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情况更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎(s长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的hèn)。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局(jú)，包括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产业的运作(zuò)模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个环节的价(jià)格以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承压的(de)简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为(wèi)业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到(dào)，价(jià)格(gé)跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接(jiē长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的)受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下(xià)降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近(jìn)两(liǎng)年追高入局(jú)的新公司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格(gé)下降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利好中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚(hòu)的长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格(gé)下跌和可能的(de)未(wèi)来亏(kuī)损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等(děng)公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意(yì)味着，这两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过(guò)长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能(néng)容(róng)忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市(shì)场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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