中国金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获(huò)批的(de)野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国际证券则(zé)延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同(tóng)期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出(chū)过(guò)高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群(qún)机构投资(zī)者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在(zài)2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带(dài)强(qiáng)调事项(xiàng)段的(de)无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的(de)影响亦(yì)不(bù)明确，该事(shì)项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对(duì)公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家获批的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过2家，其(qí)中控(kòng)制(zhì)证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现，依托于各(gè)自(zì)资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了(le)特色投资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国(guó)高(gāo)端财(cái)富人(rén)群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团特(tè)色的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及(jí)代销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提(tí)供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的(de)研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本(běn)市(shì)场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值个人(rén)客(kè)户综合(hé)财富管理业务(wù)的运作。私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发展财(cái)富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富(fù)管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决(jué)方案(àn)和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客(kè)户在(zài)同一(yī)策略(lüè)下提(tí)供差异(yì)化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券(quàn)商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不(bù)断加大，各外(wài)资(zī)金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外资券商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和(hé)中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近年来(lái)中国(guó)资本(běn)市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来(lái)了(le)实实(shí)在(zài)在(zài)的(de)机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度(dù)重(zhòng)视(shì)中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，外资机(jī)构来(lái)华展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外(wài)资(zī)券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司(sī)既带(dài)不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初(chū)步(bù)形成，金融科技(jì)对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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