今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情(qíng)之下，引发了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开(kāi)了(le)基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松所管理的(de)诺安积极回(huí)报(bào)基金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人(rén)工(gōng)智能、算(suàn)法、应用、算(suàn)力(lì)端等领域(yù)，因抓住了市(shì)场机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最领先的(de)主动权(quán)益基金。同时(shí)，较好的业(yè)绩(jì)也(yě)让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一(yī)季度(dù)也(yě)吸引了多位明(míng)星基金(jīn)经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇就在一(yī)季(jì)报表示，一(yī)季度(dù)在人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工智(zhì)能板块的带(dài)动(dòng)下，走出(chū)了波澜(lán)壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极(jí)回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷开展结合(hé)自身业务的人工智能领域(yù)的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是相关(guān)公(gōng)司在产业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安(ān)积极回报基金一季(jì)度主要投(tóu)资在人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域，算法、应用、算力(lì)端都有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓股进行了较大(dà)幅度(dù)的(de)调整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除了中微公司(sī)、沪(hù)硅(guī)产(chǎn)业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不(bù)少在2023年(nián)表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安积极回报的(de)头号重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中微公司(sī)，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年(nián)内涨幅夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物(fú)也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极(jí)回(huí)报并没有保持去年(nián)底(dǐ)的高(gāo)仓位，一(yī)季度末(mò)仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在(zài)90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金(jīn)诺安成长并(bìng)没(méi)有(yǒu)太(tài)大(dà)变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变化(huà)很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中(zhōng)写(xiě)道，主要布(bù)局芯片(piàn)板(bǎn)块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块(kuài)的(de)两大(dà)细分(fēn)领域，在一季(jì)度(dù)都到了临近拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端一季度库存水平(píng)接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现(xiàn)了(le)突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行业，或(huò)将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。而算(suàn)力几何(hé)级的增(zēng)长和(hé)边缘侧硬(yìng)件的拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯片需(xū)求的重要(yào)增长。新需求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期(qī)拐点提前到来(lái)。

　　另外(wài)一(yī)个(gè)重要板块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁已经到(dào)了穷途末路(lù)的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美(měi)国半导体出口(kǒu)新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步的制(zhì)裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一(yī)方(fāng)面在国(guó)内设备厂(chǎng)商的配合下，继(jì)续研(yán)发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制程的扩产造成了一定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国(guó)产化(huà)率却取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于(yú)下行(xíng)周期的大背景(jǐng)下，国(guó)产(chǎn)替代进(jìn)程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可能(néng)夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(yī)路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年(nián)以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该(gāi)基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也(yě)让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)去(qù)年底的规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度(dù)末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年(nián)一季(jì)度(dù)的(de)净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一(yī)规(guī)模暴涨更多来(lái)自于(yú)投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见(jiàn)报端(duān)，成为基民(mín)热议的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于净值大(dà)涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的(de)5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季(jì)度末(mò)“300亿(yì)基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全球基(jī)金分管投研的(de)副总，市场上管理规模超(chāo)过(guò)700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度调仓换股方向(xiàng)也受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及(jí)光模(mó)块(kuài)相关板块，他也坦言在(zài)一季度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季(jì)度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在(zài)2022年已将AI技(jì)术(shù)应用(yòng)于设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系活(huó)动记(jì)录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视(shì)的营收增长起了(le)很(hěn)大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算和(hé)人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基础的(de)解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度(dù)的时间就狂买8个(gè)多亿，直(zhí)接买进第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度(dù)退出兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一只可投港股的(de)兴全合(hé)宜基金在一季度(dù)除了加仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块之外，互联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示(shì)，随着各(gè)种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市场(chǎng)上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期(qī)内维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位，对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布(bù)局。未来(lái)仍将(jiāng)坚持挖掘公司(sī)长期成(chéng)长价(jià)值，不(bù)断寻找具有良好投(tóu)资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持(chí)了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市(shì)环境(jìng)下(xià)斩获(huò)超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为(wèi)市场备受(shòu)关注(zhù)的(de)基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季(jì)报的披露揭(jiē)开了(le)朱(zhū)红裕的投资思路和路(lù)径。从(cóng)股票持仓来看，一季(jì)度末该基金股票市值(zhí)占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处(chù)于(yú)该基(jī)金(jīn)成立以来的最高(gāo)值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季(jì)报、年(nián)报来看，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例(lì)有所提升(shēng)。数据显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净(jìng)值(zhí)比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置来看，重点布(bù)局了信息技术、可选消费等。前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信息(xī)网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航(háng)光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一(yī)季度初(chū)期，我们基(jī)于对经济复苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要减持了(le)经济复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造业，增持了计算(suàn)机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费品(pǐn)等行业，同时，我们(men)亦在一季(jì)度末期逐步(bù)逢低增持了港股中可(kě)能面临业(yè)绩拐点的物业(yè)及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈(yì)程度(dù)超(chāo)出(chū)了我们的(de)预期，导致对部分行业的定价出(chū)现(xiàn)了较为显著的(de)偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业(yè)研究视野，逆(nì)势而行。

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