A股“股王(wáng)”之争进(jìn)入白热(rè)化阶段，中国移动股价周中创历史(shǐ)新高，一度从独(dú)占A股市值(zhí)榜首近3年(nián)的(de)茅(máo)台手中抢下(xià)“A股之王”的(de)光环，引发市(shì)场(chǎng)热议。截至周五收盘，茅台(tái)最终以微弱优势反超，但地位已(yǐ)岌岌可危。值得注意(yì)的是，因中国移动(dòng)在A+H两地上(shàng)市，若按(àn)其(qí)A股股本计算则不过是(shì)一场计算上的乌龙，但若均按(àn)照A股(gǔ)股价等数(shù)据(jù)计算，则其总(zǒng)市值一度达2.19万(wàn)亿元，超(chāo)越(yuè)茅台成(chéng)为“市值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在数字经济(jì)、信创(chuàng)、中特(tè)估(gū)、人工智能等一系列热(r周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少è)点催(cuī)化下，中国移动今年股价累(lèi)计最大涨(zhǎng)幅已(yǐ)近60%，自(zì)去年上市(shì)以来最(zuì)近一年股价累(lèi)计最大涨幅接近翻倍，而茅台股价则几乎仅在原地(dì)踏步。有市场人士认为，中国移动和茅台这场(chǎng)股王宝(bǎo)座的争夺(duó)可能揭示着A股未来(lái)的发(fā)展趋(qū)势。

　　▌A股股王变(biàn)迁(qiān)启(qǐ周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少)示(shì)录(lù)：消费回潮卷出白酒(jiǔ)泡沫 数字经济时代带来预备新股王(wáng)

　　A股总市(shì)值榜首之争(zhēng)，向来(lái)是市场关注焦(jiāo)点，回顾历史(shǐ)来看，最近十多(duō)年(nián)来股王变(biàn)迁的背后(hòu)似乎也(yě)反应着(zhe)国内(nèi)经济趋(qū)势和产业价值的变化(huà)。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时，市值一度超(chāo)过8万亿人民币。不仅稳居A股第一，甚至登(dēng)顶全球资本(běn)市场市值之首，得益于当(dāng)时基建大发展(zhǎn)时期，中石油在股王的位置上稳坐(zuò)了八年(nián)，直到2015年工商银(yín)行依(yī)托当年(nián)互联网金融牛(niú)市成(chéng)为新锐(ruì)股王。再后(hòu)来，随着(zhe)我国(guó)在(zài)2018年进(jìn)入消费牛市，开(kāi)启(qǐ)了此后三年的消费白(bái)马股(gǔ)大(dà)牛市，也成(chéng)就了如今贵州茅台(tái)股王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来源(yuán)：格隆汇、勾(gōu)股大数据；资(zī)料来(lái)源：微信公众号市值(zhí)观察(chá)4月17日文章《谁是A股(gǔ)之(zhī)王？》）

　　而(ér)最近(jìn)两年，虽然(rán)茅台仍一直稳稳领(lǐng)跑，但(dàn)在高端白(bái)酒的高(gāo)估值泡沫下(xià)，以及今年春节后白酒行业的(de)终(zhōng)端动销几乎(hū)并未达到预(yù)期，整个白酒板块经历回调，公司股价也现大幅下跌。近日，中(zhōng)国移动的突然(rán)崛起(qǐ)更(gèng)是开始对其王位发出了挑战。

　　市场分析指(zhǐ)出(chū)，中国移动一度超(chāo)越(yuè)贵州茅(máo)台市值(zhí)这(zhè)一历史性事件背后，除了离不开国家(jiā)政(zhèng)策(cè)持续推进的数(shù)字经济，与最近(jìn)爆(bào)火的人工(gōng)智能两大(dà)概念加持，还有来自(zì)于“中特估”这(zhè)个新概念的强力催化(huà)。

　　具体来看(kàn)，根据数(shù)据显示(shì)，当前美(měi)股市值前十的上市公司(sī)中(zhōng)，苹果(guǒ)、微软、谷歌、亚(yà)马(mǎ)逊、英(yīng)伟(wěi)达、特斯拉、META均为科技股。有分析(xī)认为，科技进步已成提(tí)升(shēng)生产力的重要因素，二级市(shì)场(chǎng)对科技企业(yè)的(de)态度能一定(dìng)程(chéng)度显示出(chū)科技(jì)企(qǐ)业的竞争力强度(dù)。因此，以(yǐ)中国移动为代表的科技(jì)股“逼宫”以(yǐ)贵州(zhōu)茅台为代表的(de)消费股似乎也预示着市场(chǎng)中的积极现(xiàn)象。

　　目前(qián)，在(zài)我国经济逐渐向数字化深(shēn)度转型的背景下，实力强劲并实现华丽(lì)转身(shēn)的(de)中国移(yí)动，已经逐渐(jiàn)成引领中国经济潮流的(de)主力军。信(xìn)达证券研报表(biǎo)示，公司作为国(guó)企(qǐ)数字经济担当，积极布局云(yún)计算、IDC、工业(yè)互联网等(děng)创新业务(wù)，伴随算力网络的进(jìn)一步发展，将拉动底层云(yún)计算业务的需(xū)求，公司具备较(jiào)强的(de) IDC/云计算业务(wù)能力，正在从传(chuán)统管道运营商向数字科技领军企业加快(kuài)跃迁升级，有望首(shǒu)先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情况来看(kàn)，根据光大证(zhèng)券4月15日研报显示(shì)，2022年底以来，截至(zhì)4月(yuè)13日，三大运(yùn)营(yíng)商(shāng)股价涨幅均超过(guò)20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国(guó)移动涨幅达(dá)40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已(yǐ)显著高于近五年区(qū)间平均PB（LF）。以中国(guó)移动(dòng)为(wèi)代表的三大(dà)运营商板(bǎn)块，借助“央(yāng)企(qǐ)低估(gū)值+数字(zì)经济(jì)”成为率先修(xiū)复的板块。

　　▌中国移(yí)动的新魔法能否打破(pò)“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此(cǐ)同时，还有(yǒu)另一(yī)个故事(shì)引发市(shì)场热议。即很长(zhǎng)一(yī)段时间以来，A股市场一直(zhí)流传着“茅台魔(mó)咒”的传说，即大多股价超过茅台的上市公(gōng)司，在(zài)风(fēng)光散(sàn)尽(jǐn)之后往往下场都不太好。本(běn)次中国移(yí)动(dòng)直接在市(shì)值(zhí)上超越(yuè)茅台(tái)，结果(guǒ)是否会不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔(mó)咒”的A股上(shàng)市公司(sī)，有(yǒu)同(tóng)样(yàng)中字头的中国船舶(bó)，其在2007年依(yī)托船(chuán)舶(bó)业景(jǐng)气度提升，股价超越(yuè)茅(máo)台并一度突破300元/股，但好(hǎo)景不长，在(zài)2008年金融危机(jī)爆发(fā)、船(chuán)舶业跌入(rù)冰点(diǎn)后极速缩水至30元(yuán)附近，至今中国船舶(bó)股(gǔ)价维持在(zài)24元左右(yòu)。此外，海普(pǔ)瑞、神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、安(ān)硕信息、中文在线、全通(tōng)教育(yù)等多家公司股价均超(chāo)越茅台(tái)，但最后(hòu)的结果不是业绩暴雷就(jiù)是股价毫无原因跌跌(diē)不(bù)休。

　　可以(yǐ)看出的(de)是，上述公司的陨落大部分主要是(shì)由于行业景气度(dù)变化(huà)以(yǐ)及股(gǔ)市景气度无法维持。而茅台凭借其(qí)产品稀缺性以及长期稳稳(wěn)增长(zhǎng)的利润(rùn)，最终一次次甩(shuǎi)开这些曾(céng)经短(duǎn)暂领(lǐng)先者。对于一家企业股价(jià)能否持(chí)续上涨(zhǎng)以及维持高(gāo)位，市场普遍(biàn)观点还(hái)是(shì)认为，实际需要看公(gōng)司的基本面。

　　那(nà)么(me)，一向有着(zhe)“印钞(chāo)机”之称，营收规模超茅台约7倍的(de)中(zhōng)国移(yí)动，为什么此(cǐ)前市值(zhí)却一直不如(rú)茅台(tái)呢？

　　对此，有(yǒu)分析认为，大致归(guī)结为两个重要原因(yīn)。一方面，茅台越卖越贵，但话费(fèi)越交越少。在市场化(huà)的作(zuò)用(yòng)下(xià)，一瓶茅台已经冲上3000元(yuán)左(zuǒ)右的高价，而中国移动虽(suī)掌握着大把(bǎ)的通信类资(zī)源，但作为(wèi)央企需要(yào)承担“提速降费”的(de)责(zé)任，也(yě)就不能无拘(jū)束地涨价。另(lìng)一方面(miàn)即是成本方面的问(wèn)题(tí)，中(zhōng)国(guó)移动本质(zhì)作为通信基(jī)础设施企业(yè)，需要持续(xù)不断(duàn)的建设投入，从2G到(dào)5G，其(qí)近(jìn)十年资(zī)本开支(zhī)合计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基本不需要如此沉重的资本(běn)开支，也不需要面(miàn)临追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财务数(shù)据(jù)可以看出，中(zhōng)国移动(dòng)今年(nián)一季(jì)度的营收是茅台的8倍，但净利润却差别不(bù)大，销售毛利率更是(shì)有着一个24%另一个(gè)92%的巨大差(chà)别。

　　不过，近(jìn)期(qī)来看，一(yī)系列信号表(biǎo)明(míng)中(zhōng)国移(yí)动可能正(zhèng)在迎来一些变化。

　　随着(zhe)5G建设高峰(fēng)期的结束，中国移动(dòng)此前(qián)表示，2022年是三年投资高峰的(de)最后一年(nián)，2023年起资本开支不再增长，2023年计划资本(běn)开(kāi)支1832亿(yì)元同(tóng)比下降20亿元，同比下降(jiàng)1.1%，全年营收则可突(tū)破1万亿元(yuán)。据业内人士测算(suàn)，这意味(wèi)着届时(shí)全年资本开(kāi)支占(zhàn)收入比重将低于18%，创下(xià)2007年以来(lái)的新低。

　　同时，更加(jiā)重要的是，随(suí)着移动互联网进入下半场(chǎng)，行(xíng)业重心(xīn)已转(zhuǎn)向产业(yè)互(hù)联网和智(zhì)能化，中(zhōng)国移动(dòng)加速转型下正(zhèng)在抓紧机遇。信达(dá)证券(quàn)研报表(biǎo)示(shì)，中(zhōng)国移(yí)动数字化转(zhuǎn)型收入“第二曲线”不断攀(pān)升，去年公(gōng)司数字化转(zhuǎn)型收入(rù)对主营业务收入增量贡献(xiàn)达到79.5%，占主营业务收入比(bǐ)提(tí)升至 25.6%，成为公(gōng)司收入增长的第(dì)一驱动力。此外，公(gōng)司(sī)移动云收入规模实现(xiàn)新跨(kuà)越，去年移(yí)动(dòng)云收入达到503亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)108.1%，连续三年(nián)实现翻倍(bèi)暴涨，综(zōng)合实力迈入国(guó)内业界第一阵(zhèn)营。

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