今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火(huǒ)热(rè)的“中特(tè)估(gū)”板块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形容。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近期对于基(jī)金的发行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也(yě)不会(huì)过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从(cóng)科技(jì)领域、能(néng)源产业(yè)等多维度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央企利(lì)用资本市场(chǎng)做强做优做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批(pī)的(de)3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲alt="3只央企主题ETF“官宣”发行，“十(shí)问十(shí)答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018946.png">

　　从发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于(yú)100万份的(de)，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇(huì)添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归”业(yè)务交流会(huì)暨(jì)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资(zī)价值(zhí)发(fā)现，推动央企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司(sī)、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次会议或(huò)为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好(hǎo)央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市(shì)场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工(gōng)商各方(fāng)对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在(zài)不少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基(jī)金公司(sī)人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表示，所在券(quàn)商会参(cān)与(yǔ)其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在(zài)产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降低(dī)基金首发(fā)的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆续推向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了(le)避免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门(mén)，基(jī)金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来(lái)全(quán)市场已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申(shēn)报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金(jīn)等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极(jí)填(tián)补(bǔ)这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数(shù)”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构投资者拥有配置(zhì)央企特(tè)色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明了(le)方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系对(duì)于(yú)资本(běn)市场的价(jià)值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国(guó)特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的各类因素(sù)做进一步(bù)的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完(wán)善中国特色现代资(zī)本市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的(de)经营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值重塑提供(gōng)了(le)市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目(mù)前已超过其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市(shì)央(yāng)企营业(yè)总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量(liàng)的提升或将成为央国企估(gū)值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投(tóu)资(zī)部基金经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公(gōng)司经营(yíng)的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市(shì)场整体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期(qī)领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价(jià)值(zhí)，或更(gèng)符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中国(guó)特色(sè)估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数具备(bèi)较好的(de)长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数，指数(shù)由(yóu)国新投资有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回(huí)报主题(tí)上(shàng)市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十大成(chéng)份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上现金认购、网下(xià)现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认(rèn)购费(fèi)、管(guǎn)理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在5乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲0万和(hé)100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司(sī)后(hòu)续将安(ān)排做市商，保障充分的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上证红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于(yú)A股(gǔ)；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低，重塑(sù)中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)背景下估值(zhí)提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的(de)配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无(wú)论(lùn)横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其(qí)经济地(dì)位(wèi)并不(bù)匹(pǐ)配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全(quán)年(nián)的主线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外(wài)观点来看，多家券(quàn)商明确表示(shì)今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央(yāng)国企价值重估。部分(fēn)券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企价值(zhí)重估行情有(yǒu)望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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