昨(zuó)夜，美(měi)国(guó)银行股(gǔ)持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三(sān)大指数(shù)集体低开(kāi)，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和(hé)银行股价重挫(cuò)，盘中一(yī)度(dù)跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再次大跌(diē)，导(dǎo)致美(měi)国国(guó)债价格(gé)飙升，短期市场(chǎng)利(lì)率大幅(fú)下跌，债券(quàn)交易员不再完全(quán)押注美(měi)联储会再(zài)加息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉期合约目(mù)前(qián)反映(yìng)出(chū)，央行基准利率仅比当前有效联(lián)邦基金(jīn)利率高出20个基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的可(kě)能(néng)性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是(shì)肯定(dìng)的(de)，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加(jiā)息(xī)的可能性外(wài)，掉期(qī)交(jiāo)易还显示，市场对(duì)利率(lǜ)见顶后美联储降息的押注(zhù)有所增加，他们预计到年(nián)底联邦基金利(lì)率预(yù)计在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加(jiā)坡(pō)铁(tiě)矿石指数期货(huò)05合约(yuē)跌破100美元(yuán)/吨，日内跌(diē)幅(fú)近(jìn)4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布(bù)伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货(huò)主力合(hé)约(yuē)几(jǐ)乎全线下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有(yǒu)色金属全(quán)线(xiàn)下跌。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明(míng)称(chēng)，美国总统拜登将(jiāng)否决(jué)众(zhòng)议院议长、肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢共和(hé)党领袖麦卡锡提(tí)出(chū)的债务上限(xiàn)方(fāng)案。白(bái)宫称：众议(yì)院共和党人必须在没有(yǒu)任何要求和条(tiáo)件的(de)情况下打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了一项将债务上(shàng)限问题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上限(xiàn)上调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美(měi)元的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国(guó)财(cái)政(zhèng)部长耶伦(lún)警告称，如果美国国会不提(tí)高政府的债务上限(xiàn)，由此产生的债(zhài)务(wù)违(wéi)约将在(zài)美国(guó)引发一场“经济灾(zāi)难(nán)”，使未来几年的利率(lǜ)上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违(wéi)约(yuē)将(jiāng)导(dǎo)致失业率上升，同时(shí)使美国家庭在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车(chē)贷(dài)款和(hé)信用卡上(shàng)的(de)支出增加。耶(yé)伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上限是国会的一项(xiàng)“基本(běn)责任”，如果违(wéi)约将产(chǎn)生一场肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢经济和(hé)金融灾难(nán)，使借贷(dài)成本永久提高，增加未来的(de)投资成(chéng)本。如果不提(tí)高债务(wù)上限，美国企(qǐ)业将面临信(xìn)贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能无法向军人家庭和(hé)依赖社会(huì)保障的(de)老年人(rén)发放款项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任(rèn)美(měi)国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍(bàng)晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣(xuān)布，他将参加(jiā)2024年的连任(rèn)竞选。法新社(shè)称，拜(bài)登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每(měi)一代人都要经历(lì)为了民主挺身而出的时刻，为了他(tā)们(men)的(de)基(jī)本自由挺身而出。我相(xiāng)信这是(shì)我们的时刻。这就是我竞(jìng)选连任(rèn)美(měi)国总统(tǒng)的原(yuán)因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还(hái)附(fù)上了(le)一段视频。

　　法(fǎ)新社分析(xī)称，目前(qián)拜(bài)登在民主党内部(bù)没有真(zhēn)正的(de)挑战者，但他的(de)年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束时，这(zhè)位(wèi)资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的(de)一项民调(diào)显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民(mín)主党(dǎng)人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人认为(wèi)年(nián)龄是一个主(zhǔ)要(yào)或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期货(huò)交易(yì)所公布劳动节(jié)期间有关工作安排(pái)，调整相关期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水(shuǐ)平。

　　上期所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时(shí)，黄金期货合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他(tā)品(pǐn)种期(qī)货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期(qī)能源方面(miàn)，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出(chū)现单边市(shì)的(de)交易(yì)日收(shōu)盘结算时，国(guó)际铜期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％；低(dī)硫(liú)燃料(liào)油期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出(chū)现单(dān)边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，所有品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持(chí)仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)市的第一个交(jiāo)易(yì)日结算(suàn)时(shí)起，上述品种期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为(wèi)9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平维持(chí)不(bù)变(biàn)。5月4日(rì)恢(huī)复交易(yì)后，在各期货持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉(yù)米和鸡蛋期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保值(zhí)交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和液化石油(yóu)气期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平恢(huī)复至节前标准；其他期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交易保证(zhèng)金(jīn)水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指期货(huò)各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自(zì)相关品种持仓量最(zuì)大(dà)的(de)合(hé)约(yuē)未出现单边市(shì)的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约的保(bǎo)证金调整系数(shù)根据(jù)相应股指期货的交易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期(qī)所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅品(pǐn)种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一(yī)个交易日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪(zhū)期(qī)价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上(shàng)涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表示(shì)，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一(yī)是短(duǎn)期(qī)二次育(yù)肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面(miàn)的支(zhī)撑；三是近期(qī)降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不(bù)过(guò)，盘面主要以预期(qī)为(wèi)主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于(yú)产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分区域二次育肥(féi)采购量增加，政策消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐(lè)观预期(qī)，但已注入升水，反(fǎn)弹至(zhì)养殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此(cǐ)周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期(qī)货生(shēng)猪分析(xī)师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相当(dāng)于正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称(chēng)，能(néng)繁母猪(zhū)存栏以(yǐ)及生猪存栏依(yī)旧处(chù)于高位，意味着今年一季度去产能不及预期，供应偏(piān)宽松(sōng)是事实(shí)。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来(lái)看，今年下半年(nián)市场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松大(dà)概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货(huò)生(shēng)猪分析师(shī)张晓君介绍，从月(yuè)度(dù)初生仔猪来看(kàn)，农(nóng)业部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去年(nián)9月到今年2月(yuè)全国(guó)新生(shēng)仔(zǎi)猪数量各月环(huán)比(bǐ)增幅逐月增(zēng)加，至少对(duì)应到今(jīn)年(nián)7月生(shēng)猪出栏供给相对充足。从出(chū)栏体重(zhòng)来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增(zēng)加(jiā)约3％，预计二(èr)育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是(shì)，目(mù)前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化方向发展，而且规(guī)模化占比得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏(lán)量明显(xiǎn)高于去年同期(qī)，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产(chǎn)能(néng)”目标细化为“强化以能(néng)繁(fán)母猪为(wèi)主的生猪(zhū)产能调控”，将全(quán)国能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头的(de)正(zhèng)常(cháng)保(bǎo)有量，可(kě)见国家稳(wěn)猪(zhū)价的决心。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品库存(cún)来看，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库(kù)存(cún)持(chí)续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高于去(qù)年最高(gāo)点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价(jià)差(chà)恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻品的高库存水平将抑制猪(zhū)价上(shàng)涨空(kōng)间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消(xiāo)费总(zǒng)结为(wèi)持续(xù)向好发(fā)展态势(shì)，政策引导及市场预(yù)期向(xiàng)好，加(jiā)上居民(mín)收入增(zēng)加、消费(fèi)意愿增(zēng)强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求(qiú)却一直不温不火。目前看，今(jīn)年生(shēng)猪的需求大概率将回归到正(zhèng)常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求(qiú)好转主要在于(yú)冻品入库以及二育支(zhī)撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五一”备货(huò)基本(běn)收尾，从走量看(kàn)并未出现(xiàn)明显(xiǎn)提升，随(suí)着二季度气温升高(gāo)，需求(qiú)逐步降低，预计(jì)需(xū)求(qiú)再(zài)次回归至低迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出栏计划或(huò)继(jì)续增加，市场整体处于供大于求状态(tài)，现货价(jià)格“五一”后或(huò)继续回(huí)落为主(zhǔ)，盘(pán)面(miàn)升水状态下短期缺(quē)乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生(shēng)猪整体供给相对充足，限制猪价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而(ér)，假(jiǎ)期效应过后(hòu)，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本(běn)面。当(dāng)前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提前反映了市场情(qíng)绪(xù)。建议(yì)投资(zī)者控(kòng)制仓(cāng)位(wèi)，防(fáng)范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪(zhū)价(jià)颓势不改，大概(gài)率仍将保(bǎo)持低(dī)位盘整运行状态。不过(guò)，市(shì)场预期二(èr)季度二次育(yù)肥(féi)缓慢入(rù)场(chǎng)，行情(qíng)或好于一(yī)季度。按照官(guān)方能繁存栏数据(jù)推算(suàn)，今年(nián)3到10月(yuè)，生(shēng)猪理论出栏量(liàng)处(chù)于逐(zhú)步增加的(de)阶段，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概(gài)率环(huán)比(bǐ)下降。而11月份(fèn)正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增预期下，相(xiāng)对支撑当(dāng)期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下(xià)，能(néng)繁母猪产(chǎn)能(néng)并(bìng)未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上(shàng)涨的基(jī)础条件(jiàn)。在国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强(qiáng)烈的(de)背(bèi)景下(xià)，期价上行压(yā)力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐观(guān)

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货盘中大幅(fú)下跌，连续第三(sān)个交易日下滑(huá)，并触(chù)及约一个月低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变(biàn)化多集中在(zài)需求端的扰(rǎo)动，一(yī)方(fāng)面，印度洗船事件为盘(pán)面带来了压力；另一方面，市(shì)场对于第二波新冠疫情可能到来(lái)从而降低国(guó)内需求的担忧则(zé)进一步加速了(le)盘面下滑。”国联(lián)期货农(nóng)产品事业部分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期(qī)货日报(bào)记者，根据(jù)新(xīn)加坡、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫情的波(bō)及范围预计很大概率(lǜ)将(jiāng)小于第一(yī)波，短期情(qíng)绪释放后，棕(zōng)榈油(yóu)将回归基本(běn)面。从相关因素的梳理来看，目前(qián)处于短多(duō)长空的局面。

　　据国(guó)海良时期货(huò)油(yóu)脂分析师(shī)孙啸介(jiè)绍，开(kāi)斋(zhāi)节后市场延(yán)续了产(chǎn)地未来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上(shàng)一个(gè)交易日(rì)均有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地区(qū)棕榈油食用(yòng)需求转入(rù)淡季(jì)以及(jí)印(yìn)尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月份棕(zōng)榈油产(chǎn)量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平(píng)，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低(dī)于平(píng)均(jūn)季(jì)节(jié)性(xìng)减量。目前产(chǎn)地已步入(rù)增产季，在马来西亚(yà)摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未来整(zhěng)体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增(zēng)肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢，库存(cún)超(chāo)预期下降至167万吨，不(bù)过(guò)，4月份马来西亚(yà)出口(kǒu)骤降(jiàng)，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植物油供应(yīng)充足(zú)，印(yìn)度3月(yuè)棕(zōng)榈油库(kù)存仍有59万吨，植物(wù)油库存(cún)则(zé)继续增高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞争油脂的(de)影响或(huò)将冲(chōng)击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数(shù)据显示，马来(lái)西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经(jīng)步入季节性(xìng)增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复(fù)产初期，且(qiě)今年4月(yuè)份工作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅度(dù)累(lèi)库(kù)，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续(xù)，后期马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈油行情或维持承压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比(bǐ)突(tū)出。但是其国内(nèi)食用油峰值库存问题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油(yóu)总库(kù)存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落(luò)。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆棕(zōng)差，预计(jì)4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内(nèi)棕榈油近月进口严(yán)重倒挂(guà)，远月(yuè)有所(suǒ)修复，近月进口偏(piān)低，远月(yuè)买(mǎi)船有所(suǒ)增加。海关数(shù)据(jù)显示，3月进口39万吨(dūn)，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分(fēn)别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在(zài)历史同期(qī)高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及(jí)棕榈油消(xiāo)费(fèi)进一步好转，需求有望(wàng)回(huí)升，国内棕榈油继续(xù)呈现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为(wèi)，短(duǎn)期(qī)连(lián)盘棕(zōng)榈油仍将随(suí)油脂(zhī)整体弱势运行，有下破可能。5月份(fèn)东南(nán)亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节(jié)奏将被(bèi)打破，届时，棕榈(lǘ)油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口到港数量将明(míng)显减少(shǎo)。在(zài)此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情虽可(kě)能有影响，但无法改变消费逐步恢复的(de)大势，国内(nèi)库存短期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市场(chǎng)对于未来供应充裕的预(yù)期基本一(yī)致(zhì)。天气情况(kuàng)有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步(bù)入(rù)增产周期，供(gōng)应增加(jiā)而出(chū)口需求较差，未来产地存在(zài)累库预期(qī)。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未来存在集中供应压力的情况(kuàng)下(xià)，棕榈油长期需求不(bù)容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多(duō)因素对盘面有一定支(zhī)撑，价格或以(yǐ)区间调整为主。长期(qī)来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏(piān)弱，价(jià)格重心或逐(zhú)步(bù)下移。”姜颖说。

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