总市(shì)值超6万亿的科创板市场，增添(tiān)风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日，中国(guó)证监会官(guān)网消息，为健全多(duō)层(céng)次资本市场产品体系，丰富资本市场风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)，证监会启动(dòng)科(kē)创50ETF期权上市工作。同(tóng)一天，上交所(suǒ)也发布(bù)消息，将在中国证监会指导下(xià)认真做好科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市相(xiāng)关工作。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作(zuò)的启动，将为科创板市场的科技(jì)创新(xīn)投资带来风险管理工具，进(jìn)一步丰富ETF期权品种，满足投资者多元化的交易和风险管(guǎn)理需求(qiú)。而相(xiāng)关合约(yuē)标的纳入ETF期权(quán)，也将(jiāng)对ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和交投(tóu)活跃度产生积极影响，同时为(wèi)科创(chuàng)板市场投资(zī)带来中(zhōng)长期资金，增(zēng)强市(shì)场的关注(zhù)度和吸引力。

　　科创板新增(zēng)风险管理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作启动(dòng)

　　5月12日(rì)，中国证监会消息显示，为健全多(duō)层次资本市场产品体系，丰(fēng)富资本市场风(fēng)险管理工具，证监会启动科创50ETF期权(quán)上市工作。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首(shǒu)只(zhǐ)基于科创50指数的场内期权品种，科(kē)技(jì)创新特色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权品(pǐn)种形成良好互补。上市(shì)科创50ETF期(qī)权，是(shì)贯彻落(luò)实党(dǎng)的二十大精神(shén)、“十四(sì)五”规划《纲(gāng)要》的(de)重大举(jǔ)措，是贯彻落实党中(zhōng)央、国(guó)务(wù)院关于推(tuī)进上(shàng)海国际金融中心建(jiàn)设、支持浦东新区高水(shuǐ)平改革(gé)开(kāi)放决策部(bù)署的(de)重要安排。

　　证监(jiān)会表示，上市科(kē)创50ETF期权，有(yǒu)利于(yú)吸引长(zhǎng)期(qī)资金配置科创板，激发科创板创新活力，满足多元(yuán)化的交易和风险管理需求(qiú)，有助(zhù)于继续发挥(huī)好科创板改革先行先试(shì)的示范引领(lǐng)作用，不断提升服务实体经(jīng)济质(zhì)效。

　　同期(qī)，上海证券交易(yì)所官网也发(fā)布消息，上(shàng)交(jiāo)所将在中国证监会指导下认真做好科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市相(xiāng)关工(gōng)作。

　　上交所表(biǎo)示，推(tuī)进(jìn)科创50ETF期权新(xīn)产品(pǐn)上市，是(shì)上交所贯彻(chè)落(luò)实党的二十大精(jīng)神、“十四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》提出的“完(wán)善金(jīn)融支持创新体系”、支持浦东新(xīn)区高水平改革(gé)开放、支持(chí)创(chuàng)新驱动(dòng)发展战略的重(zhòng)要举(jǔ)措，对促进(jìn)科创板(bǎn)企(qǐ)业(yè)进(jìn)一步(bù)发挥(huī)科创能效(xiào)、支持科创板建设(shè)具有(yǒu)积极(jí)意义。

　　据统计(jì)，2019年设立以来，科创板建设(shè)稳步推(tuī)进(jìn)，市场运行平(píng)稳有序，支持和鼓励“硬(yìng)科(kē)技(jì)”企(qǐ)业(yè)上(shàng)市的集(jí)聚(jù)示范效应日(rì)益显(xiǎn)现。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，科创板已有上市公(gōng)司519家，总市值达6.65万亿(yì)元，板块的科技创新属性持续强化(huà)。

　　上交所表示(shì)，目前科创板尚(shàng)缺少相应(yīng)的风险管理工具(jù)，上交(jiāo)所根据市场需(xū)求积极推动科创50ETF期权(quán)新(xīn)产(chǎn)品研发，将其作为完善科创(chuàng)板配套产(chǎn)品体系(xì)、提升科创板吸引(yǐn)力和流动性、推进科创板做市商制度功(gōng)能发挥、持(chí)续(xù)发挥科(kē)创板改(gǎi)革先行先(xiān)试示范引领作用的(de)重要举(jǔ)措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可(kě)有效满足科创板投资者(zhě)风险管理猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么需要，有助于科(kē)创(chuàng)板更好发挥资本(běn)市场改革试验田作用(yòng)，对(duì)于促进科(kē)创板和(hé)股(gǔ)票期权市场长期持续健康发展意义重大(dà)。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的(de)稳健运(yùn)行和风险防控工作，多举措(cuò)确保新产(chǎn)品平稳(wěn)上市。

　　证监会表示，证监(jiān)会一直高度重视ETF期(qī)权市(shì)场稳健(jiàn)运行(xíng)和风(fēng)险防(fáng)控(kòng)工作，持续完(wán)善制度规则体系，加强运(yùn)行管理(lǐ)和风险(xiǎn)监测(cè)。科创50ETF期(qī)权上市后(hòu)，证监会将进(jìn)一步完善风险防(fáng)控机制，并根据市场(chǎng)运(yùn)行情况改(gǎi)进优化(huà)，确(què)保科创50ETF期权稳健运行(xín猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么g)。

　　上交所也表(biǎo)示，上(shàng)交所高(gāo)度重视ETF期(qī)权(quán)市场风险防控工作，基(jī)于(yú)我国ETF期(qī)权市场发展特点，实施(shī)了投资者适当性管理制度(dù)、保证金制(zhì)度、持仓限(xiàn)额制度等一系(xì)列风控安排(pái)，保(bǎo)障了期权市场(chǎng)平稳(wěn)运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作为宽(kuān)基类ETF期权产品，上交所将总体(tǐ)沿(yán)用前期的风控(kòng)措(cuò)施(shī)，并根据科创板股票涨跌幅(fú)设置对科(kē)创50ETF期权(quán)涨跌幅参数(shù)适应性(xìng)调整(zhěng)为20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期权已有实践。后(hòu)续，上交所将在目前行之有效的风(fēng)险(xiǎn)防控和(hé)市(shì)场监管措施的基础上，进一步做好风险(xiǎn)研判，全面加强市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步(bù)，将在中国(guó)证监(jiān)会的指导下，会同市场各方扎实做好各项(xiàng)业务和技术准备工作(zuò)，保(bǎo)障科创50ETF期权平稳上市。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模(mó)和流动性受益

　　ETF期权(quán)作(zuò)为全(quán)球资本市场(chǎng)基础、成熟、普遍的金融衍生工(gōng)具，在(zài)价格发现、风险管理、完善市(shì)场多空平衡机制(zhì)等方面(miàn)发挥了重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)。

　　自2015年(nián)2月开(kāi)展股票期权(quán)试点以(yǐ)来，证(zhèng)监会(huì)组织沪(hù)深交易所(suǒ)先(xiān)后上(shàng)市了7只ETF期权(quán)，市场运行平稳有(yǒu)序，有(yǒu)效(xiào)发(fā)挥了引入增量资(zī)金(jīn)、稳定现货(huò)市场(chǎng)的作用，为进一步(bù)丰富(fù)ETF期权品(pǐn)种夯(hāng)实了基(jī)础。

　　据(jù)记(jì)者统(tǒng)计，作(zuò)为股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)的(de)基础性(xìng)风险管理工(gōng)具，早(zǎo)在2015年2月(yuè)9日，上(shàng)交所就上(shàng)市交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上(shàng)交所(suǒ)、深交所上市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市中(zhōng)证500ETF期权，同期深(shēn)交所上市(shì)创业板(bǎn)ETF期权、中(zhōng)证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证(zhèng)100ETF期权在深(shēn)交所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权(quán)启动上市，国内ETF期权产品(pǐn)将增至(zhì)8只，投资者的风险管理(lǐ)工具将更加丰富和(hé)多元化。

　　一位(wèi)公募投资人(rén)士对(duì)此表(biǎo)示(shì)，目前我国(guó)已经推出了不同类(lèi)型的期权(quán)品种，不同品(pǐn)种对应市场不同的市值的公司和投资风格，科创(chuàng)50ETF期权的(de)推(tuī)出，将对科创板(bǎn)市场的(de)宽基指数形成(chéng)覆盖，科(kē)技创新风(fēng)格投资有了风险管理(lǐ)工具，这将(jiāng)有利于投资者做(zuò)好风险管(guǎn)理，满足不同投资者的投资交易需求。

　　同时，按照记者观察(chá)，目前ETF期(qī)权的(de)合约标的(de)都(dōu)是ETF市场的龙头(tóu)产品，目前包(bāo)括华夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易(yì)方达(dá)深证100ETF等龙头产品，都是(shì)期权合约(yuē)标的(de)。

　　而(ér)从目前全市场跟(gēn)踪科创50指数的ETF产品看，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)最(zuì)大，达(dá)到583亿元，目前管理(lǐ)规模仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市(shì)场(chǎng)管(guǎn)理规模第二名。另外(wài)，易方达、工(gōng)银(yín)瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同(tóng)类型指数跟(gēn)踪产品中，规模也位(wèi)居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期(qī)权的合约标的，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF成为合约标的(de)的可(kě)能(néng)性较大，管理规模和产品(pǐn)流动性都具备突出优(yōu)势。”上述(shù)公(gōng)募投(tóu)资人士(shì)称。

　　而(ér)根据业内人士分(fēn)析，相关合约标的(de)纳(nà)入ETF期(qī)权，将对该ETF龙(lóng)头(tóu)产(chǎn)品的规模、流动(dòng)性和交投活跃度产生猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么(shēng)积极(jí)影响(xiǎng)。

　　华南一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)表示，相关的(de)ETF期权(quán)上市后，投(tóu)资者可以借助相应的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具进行(xíng)方向性投(tóu)资、波动率(lǜ)投(tóu)资等，在投(tóu)资层面(miàn)的配套策略(lüè)也(yě)会丰富起来(lái)。充分发挥上述作(zuò)用，可(kě)以提升ETF期权产(chǎn)品交易(yì)需求，流动性(xìng)进一步(bù)提高，进而促(cù)进规模的提(tí)升。

　　“长期来看，有了风(fēng)险管理工具，有利于吸引中长资资金(jīn)，增(zēng)强股(gǔ)票(piào)ETF产品关注度，这也会让相应的龙头ETF产品的规模和流(liú)动性进(jìn)一步巩(gǒng)固，市场吸引力也会不(bù)断(duàn)增强。”该股票ETF基(jī)金经理称。

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