随(suí)着公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理调仓换股以及对(duì)后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅(fú)调(diào)入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据(jù)显示，从银(yín)华基金李晓星(xīng)在(zài)管的(de)10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘精选、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华(huá)心怡(yí)A、银华(huá)心佳(jiā)两年持有期、银华心享一(yī)年(nián)持有、银(yín)华心兴三(sān)年持有A 则在(zài)一(yī)季度小幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星(xīng)旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅提高了(le)港(gǎng)股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期港股仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持(chí)有(yǒu)立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该(gāi)基金还(hái)增持了精测电子，较去(qù)年(nián)底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前(qián)十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一(yī)季(jì)度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清科(kē)，分别(bié)较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别(bié)持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文”表达了(le)自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基(jī)金(jīn)君(jūn)为大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然(rán)是经(jīng)济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实(shí)力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际形(xíng)势相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐(zhú)渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热(rè)的方(fāng)向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性的技术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国(guó)内外各(gè)巨头(tóu)加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投(tóu)资(zī)机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的(de)算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产(chǎn)替代方向(xiàng)，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法边际(jì)转向积极，全(quán)球半导体(tǐ)下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经(jīng)历(lì)了过去几个季度(dù)的去库存(cún)，有望在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子(zi)，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易(yì)占比和估值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地(dì)关(guān)注利好，对(duì)于下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现(xiàn)在市(shì)场(chǎng)对于(yú)新能(néng)源板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多是对于(yú)一个下(xià)跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提(tí)到(dào)了新能源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险(xiǎn)点在(zài)经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置下，我们(men)认(rèn)为新能(néng)源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充(chōng)分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数(shù)据显示(shì)，信达(dá)澳亚基(jī)金冯(féng)明远在(zài)管的(de)6只基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)75.82％上升(shēng)到(dào)今(jīn)年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信(xìn)澳科(kē)技创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯(féng)明(míng)远的代表作信(xìn)澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科(kē)达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年(nián)一季度较去(qù)年底增(zēng临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2)持(chí)了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行(xíng)不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为(wèi)例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的(de)回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出现了显著(zhù)的回调，从(cóng)而(ér)总体(tǐ)呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的投资(zī)主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基(jī)金经理也发布了(le)一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在一(yī)个(gè)温和复(fù)苏(sū)的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季度指数仍(réng)有可能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短(duǎn)期达(dá)到目标价(jià)的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益率预期的变化调整了一(yī)部(bù)分科技(jì)持仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其(qí)代表(biǎo)作中(zhōng)信(xìn)保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一季度(dù)增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于人工智能(néng)这一(yī)非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我(wǒ)们(men)相信这是(shì)一项会对目前的生(shēng)产和生活方式带(dài)来(lái)重大变化的技(jì)术变(biàn)革，值得(dé)我们投入非(fēi)常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和(hé)研究。但(dàn)另一方(fāng)面(miàn)，我们目前还无法相对(duì)准确的评(píng)估这项技术革命(mìng)给具体公司和行业(yè)格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个(gè)相对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时还没有明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季(jì)度我们(men)持仓(cāng)较多的电动车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处(chù)于历史较低位置，而这两个行临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2业未来的(de)发展(zhǎn)方向还是相对比较确(què)定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本(běn)原理(lǐ)告诉我们，价值会(huì)随着时(shí)间增长，而非随着利润波(bō)动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜(cāi)测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基金在(zài)一季度(dù)减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去(qù)的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期(qī)观点没有大的变(biàn)化。对(duì)中国经(jīng)济的长期(qī)乐观(guān)，结合当前市场(chǎng)提供的较(jiào)低(dī)估(gū)值水(shuǐ)平，让我们(men)可以在热(rè)点不断切换的市场中保持(chí)平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自己的观(guān)点(diǎn)，需要(yào)保(bǎo)持学习(xí)，永远没有躺平(píng)的一天。

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