美国(guó)银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行(xíng)传出考(kǎo)虑(lǜ)可能(néng)出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战(zhàn)略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)发布(bù)声(shēng)明(míng)确认(rèn)了周三的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和(hé)多(duō)位(wèi)潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第(dì)一共(gòng)和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的(de)存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行(xíng)危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员(yuán)会就近期大(dà)型(xíng)银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国(guó)商会(huì)副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于资(zī)本(běn)密(mì)集型(xíng)的科技(jì)以(yǐ)及生物医学初创企业；第(dì)一(yī)共和银行集中于财(cái)富(fù)管理；而签名银行则有大量(liàng)的数(shù)字资(zī)产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美(měi)国经济(jì)拖入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员正在(zài)评估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示(shì)将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做空压(yā)力(lì)”。美股地(dì)区银(yín)行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空某(mǒu)些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起(qǐ)官(guān)员及监(jiān)管机构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他们在银行或(huò)其他金融(róng)机构账户上的(de)钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不(bù)久的(de)数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们(men)非(fēi)常或中(zhōng)度担(dān)心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行(xíng)业较(jiào)为(wèi)平静(jìng)的时(shí)期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危(wēi)机得(dé)到解决后，人们(men)对存款安全的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全的(de)高度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无(wú)人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引(yǐn)大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲(zhōu)央行召(zhào)开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美(měi)联(lián)储如期加息(xī)25个基点，市场对(duì)连续(xù)加息(xī)对经济(jì)造成(chéng)影响的(de)担(dān)忧(yōu)加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再度出(chū)现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为(wèi)大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期(qī)海外(wài)宏观集中避险，主要(yào)还是与美国(guó)银行危机事(shì)件有关(guān)。另外，美国债(zhài)务上限问题(tí)仍(réng)未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份(fèn)评估(gū)文件警告(gào)称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带(dài)来短(duǎn)期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析(xī)称(chēng)，目(mù)前(qián)美(měi)国银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债务上限(xiàn)临期(qī)风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近(jìn)期(qī)市场的关(guān)注(zhù)点集(jí)中在(zài)宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察(chá)美股和VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下(xià)的(de)情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在(zài)上(shàng)升。而在此次(cì)美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标(biāo)，是否停止加息取决(jué)于数(shù)据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的(de)大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示(shì)，共(gòng)同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面(miàn)上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是否会(huì)重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市(shì)场预期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场再度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期(qī)油(yóu)价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级(jí)别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质(zhì)性(xìng)大(dà)利(lì)空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联(lián)储年内加(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加(jiā)息(xī)后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可(kě)能已经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察(chá)。基本(běn)面上，市场对(duì)经济(jì)衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本(běn)端(duān)原油价格下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往年同期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析(xī)师董丹(dān)丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料通关情况(kuàng)对沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受沥青生产(chǎn)利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当(dāng)前(qián)沥青供应(yīng)仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关(guān)注国内炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计(jì)需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的(de)主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需(xū)端矛(máo)盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预(yù)期的压(yā)力，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青价格(gé)也难(nán)有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供(gōng)应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的(de)负(fù)反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求(qiú)负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下(xià)压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化(huà)和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是否实(shí)质发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可(kě)能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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