“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国(guó)5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎(hū)是(shì)估计(jì)中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以(yǐ)来最大增(zēng)幅。5月(yuè)失业(yè)率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布后(hòu)，美国国债价格盘中跳(tiào)水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期(qī)美(měi)债收益率日内升幅扩大到10个基(jī)点(diǎn)以上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位(wèi)。互换合(hé)约定(dìng)价显(xiǎn)示，投资者(zhě)预期(qī)的美联储7月加息几(jǐ)率增加，预计未来(lái)两次会议期间将(jiāng)加(jiā)息25个基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体(tǐ)高(gāo)开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新(xīn)日(rì)高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯(sī)达克(kè)综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去(qù)年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均创去年(nián)4月以来收盘(pán)新高。

　　国(guó)际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布油均三周(zhōu)来首(shǒu)次累跌，市(shì)场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益率反弹的打击下持续下行，创两周多来最差单(dān)日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐(xú)颖(yǐng)表示，就5月新(xīn)增就业人数而言，美国劳动力市场(chǎng)存(cún)在韧性。可以看到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人，同(tóng)时4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计(jì)上修9.3万(wàn)人，2023年(nián)至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些月新增(zēng)就业(yè)主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商业服务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业(yè)就业人数(shù)减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门就业(yè)稳(wěn)定，建筑(zhù)业表现(xiàn)亮眼，与近期(qī)房地产市场的反弹一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐(nài)用品生产连续(xù)三个(gè)月就(jiù)业(yè)人数减少，与制造业目前持续(xù)收缩(suō)的状态(tài)吻合。同时她指出，5月非农(nóng)就业报(bào)告也显示出就业市场边际降温的(de)更多(duō)迹(jì)象，5月失(shī)业人(rén)数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁(cái)员人数的增加，失业率预(yù)计(jì)会继续回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳(wěn)定在(zài)62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空(kōng)缺数量回(huí)升，就(jiù)业市(shì)场供需矛盾仍在，但随着需求降温(wēn)，已经有所缓解，体现为工资上涨压力(lì)开始(shǐ)降温，5月工资增速环比回(huí)落(luò)至0.3％符合市(shì)场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期(qī)，工资对(duì)通胀(zhàng)的助推作(zuò)用缓(huǎn)解后，核心通(tōng)胀(zhàng)压力减弱，美联储进一步加息(xī)的必(bì)要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月(yuè)利(lì)率(lǜ)会议“按兵不(bù)动(dòng)”是大概率事(shì)件，还需要关注后续公布的5月(yuè)美国通胀数据，当(dāng)前的就业(yè)市场状态可以支撑在通(tōng)胀压力较大(dà)时继续加息(xī)。美联储(chǔ)利率会议落地(dì)前，市场(chǎng)步(bù)入振荡盘整(zhěng)状态，预计美(měi)元(yuán)指数在105附(fù)近偏强运行(xíng)，随着美国政府(fǔ)债(zhài)务上限问题落地(dì)，美债收益率风险偏向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周(zhōu)日(rì)（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步减产，以提振(zhèn)原(yuán)油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是额(é)外(wài)减产约100万桶(tǒng)/日。而(ér)此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不(bù)太可能在会(huì)议上决(jué)定进一步(bù)削减石油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实(shí)的消息意味着更多的不确定性，结果(guǒ)仍(réng)然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成(chéng)员国之(zhī)间相互争吵，美国、加拿(ná)大和(hé)巴西(xī)等(děng)国家还在蚕食该集团的市(shì)场份额，这也让分析(xī)师们左右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承(chéng)诺(nuò)，从5月份(fèn)开始自(zì)愿(yuàn)减产，不过这些行动都未能止住(zhù)油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大(dà)臣(chén)威胁(xié)要进一步减(jiǎn)产，他告诫(jiè)投机者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱了(le)反调，这位(wèi)俄罗斯官员(yuán)表(biǎo)示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦(lún)特油(yóu)价可能会在(zài)年底(dǐ)前自行(xíng)回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高(gāo)级市(shì)场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议之(zhī)前做空原油，交(jiāo)易(yì)员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维持石油市场(chǎng)稳定(dìng)，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何决定，以使市(shì)场(chǎng)更加平衡。他似乎支持(chí)进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认(rèn)为，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各(gè)国(guó)石油部(bù)长(zhǎng)们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和金融稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导致原油价格在六个月(yuè)内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期(qī)间，乌(wū)克兰不会成为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布(bù)会上表示，在俄(é)乌(wū)冲突进(jìn)行(xíng)期间(jiān)，乌(wū)克兰不会(huì)成为北约成员。泽连(lián)斯基说，不是(shì)因(yīn)为不(bù)想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合作伙(huǒ)伴听到声音，这一点非(fēi)常(cháng)重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为北约(yuē)成员国之前需要更多安(ān)全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障都写(xiě)在纸上，直到乌克(kè)兰能真(zhēn)正获(huò)得安全保证，有(yǒu)资(zī)格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情(qíng)人士的话(huà)报道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基向(xiàng)北(běi)约(yuē)各国领导人明确(què)表示(shì)，除非向(xiàng)基辅提供加入北约的(de)路线图(tú)，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外(wài)，泽连(lián)斯(sī)基6月1日在(zài)访问摩(mó)尔多(duō)瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了加入北(běi)约的准备，基辅正在(zài)等待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入(rù)北约一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国(guó)国外长(zhǎng)贝(bèi)尔伯克当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约外长会期间表示(shì)，德国不认为北约应该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外(wài)，包括法国在内的其他一(yī)些北约成(chéng)员国也不希(xī)望乌克兰迅速成为北约成员(yuán)国(guó)，而(ér)只是希望为乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市(shì)场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出现普(pǔ)涨行情(qíng)。从(cóng)海外(wài)宏观层面来(lái)看(kàn)，美(měi)国(guó)债务(wù)上限(xiàn)危机“闹(nào)剧”落幕，美国(guó)参(cān)议院通过债务上限法案(àn)，暂时取(qǔ)消了(le)政府31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务上限，避免了可能出(chū)现(xiàn)的美国有史以(yǐ)来首次违约，使得市场避险情(qíng)绪消(xiāo)退。同时在美联储(chǔ)本月会议或暂停加息(xī)的预期推(tuī)动(dòng)下，美元指(zhǐ)数(shù)回落(luò)至一周低点，对(duì)风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好于预期的数(shù)据改善了市场(chǎng)情(qíng)绪，同时市场也(yě)在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市场情绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶期货价格回(huí)升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数(shù)关口(kǒu)。纵观(guān)本周(zhōu)，沪胶期货主力价(jià)格(gé)表现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看(kàn)，本周国内天胶市场利好支(zhī)撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振(zhèn)荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个(gè)月以(yǐ)来，天然橡胶市场消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终究(jiū)支撑不力，逐步归于(yú)平静。从(cóng)整个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月(yuè)回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意(yì)社(shè)商品行情分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持偏弱(ruò)振荡。综合(hé)来看，5月(yuè)天然橡胶盘(pán)面(miàn)微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提(tí)振有小幅(fú)上行，但市(shì)场供多需(xū)少，终(zhōng)究无力(lì)支撑(chēng)，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期归来，市场传言称国(guó)储(chǔ)今年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应声上涨，影响持(chí)续多日。直(zhí)至5月月中，收储(chǔ)传(chuán)闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛(fēn)围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流报(bào)价至(zhì)11880元/吨。而后(hòu)该消(xiāo)息始终(zhōng)未得(dé)到证实，市场影响逐步(bù)消失匿(nì)迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后(hòu)，5月以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期(qī)货能(néng)化分析(xī)师童长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上涨与下跌(diē)，与收储(chǔ)这(zhè)一传(chuán)闻息息相关。他指出(chū)，国储收储的(de)政治、战略意义大于经济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称(chēng)为四(sì)大工业(yè)原料，是关(guān)系(xì)国计民生、国防安全的(de)重(zhòng)要(yào)战略物资。毫无疑(yí)问(wèn)的是，对(duì)于全球(qiú)来说，天然橡(xiàng)胶是严(yán)重过剩的。但(dàn)要考虑到一个(gè)事实：中国(guó)的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依赖(lài)进口。从中国本(běn)身的天然橡胶来说，是供不(bù)应求的(de)。因此(cǐ)，在当前诡谲(jué)多变的国际政治格局(jú)中，对天然橡胶的储备其实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量(liàng)为(wèi)10万吨，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天(tiān)然橡胶的(de)年(nián)产量来说非常小(xiǎo)，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便对中国(guó)全(quán)年的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然(rán)橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但(dàn)是(shì)如果收储的对象是交(jiāo)割品的话，性质就不同了。因为(wèi)目前全年国产全乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去年(nián)仅17万(wàn)吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨(dūn)），那么收(shōu)储的量其实占到相当全年交割(gē)品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一(yī)个比例。”在(zài)童长征看(kàn)来(lái)，如果(guǒ)国储(chǔ)轮储橡胶(jiāo)事(shì)件(jiàn)成立，根(gēn)据交割品的供求判断影响(xiǎng)，再结合历史上(shàng)收储的影响，RU的价格(gé)有可能会更上一层楼(lóu)。但是，由于整个事(shì)件(jiàn)的(de)进程会非常缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应(yīng)旺(先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些wàng)季来袭 基(jī)本面(miàn)难言乐(lè)观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候(hòu)条件的改变(biàn)，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然(rán)而天(tiān)胶下游需求并未有趋势性改善，胶(jiāo)价上涨(zhǎng)动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化分(fēn)析师胡华(huá)钎(qiān)告诉记者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进入(rù)季节性的(de)增产期，中国(guó)云(yún)南天然橡胶产(chǎn)区加速恢复开割，预计(jì)6月(yuè)中旬全面开割(gē)，海(hǎi)南产(chǎn)区已经全面开割，海外越(yuè)南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区也(yě)全面开割(gē)，目前主(zhǔ)要产胶国产区(qū)逐渐进(jìn)入(rù)雨季，物候(hòu)条件已(yǐ)经由差变(biàn)好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶上游原(yuán)料价格相对偏低(dī)，胶农(nóng)割胶积(jī)极性(xìng)不高(gāo)，加(jiā)工厂利润也偏(piān)低，工(gōng)厂加工积极性(xìng)也(yě)不高(gāo)。

　　大地期货橡胶(jiāo)研(yán)究员唐逸表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积(jī)开割(gē)，预计后市仍有(yǒu)较多(duō)降雨，干旱情况已(yǐ)得到(dào)缓解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供(gōng)应相对正(zhèng)常。泰国东(dōng)北部产区逐步上量，南(nán)部产(chǎn)出(chū)仍(réng)在低位，本周以及下(xià)周(zhōu)预计雨(yǔ)水较多。越南(nán)、柬(jiǎn)埔寨产区(qū)已大面积开割，原料数量逐步增(zēng)加。同时根据(jù)历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产(chǎn)区(qū)降(jiàng)雨量虽然处于历史(shǐ)均值(zhí)以下的概率较高，但由(yóu)于季节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍然(rán)能够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼(ní)诺”现(xiàn)象不会是(shì)引(yǐn)发行情上涨的主(zhǔ)要(yào)因素。

　　从(cóng)需(xū)求端来看(kàn)，东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院能化高级分析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外(wài)贸订单(dān)量较(jiào)为充(chōng)足，对(duì)开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用原料价(jià)格处于低位，轮(lún)胎(tāi)厂家开工积极性尚可(kě)。而内销市场(chǎng)需求表现依然(rán)偏弱，各层级(jí)经销(xiāo)商(shāng)仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯(xùn)最新数(shù)据显示，目前下游(yóu)外贸订(dìng)单充足，加(jiā)之内销订单缺(quē)货现象仍存，企业排产(chǎn)积(jī)极(jí)性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因内(nèi)销出货压(yā)力加大，为控制成品(pǐn)库存压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能(néng)利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，胡华(huá)钎认为(wèi)，目前天然橡胶基(jī)本面处于供需(xū)两弱(ruò)的(de)格局中(zhōng)，尤(yóu)其是下游(yóu)需求分(fēn)歧较(jiào)大。“主要(yào)是(shì)不同的市场主体预期不同，但是(shì)整体来说此前市场对今(jīn)年的(de)预期过高。从下游轮(lún)胎行业(yè)来看，今年以来国内轮(lún)胎开工、产量(liàng)和出口同比数(shù)据(jù)还是不错的，反映国(guó)内实际(jì)需求并不差(chà)。但是从汽车行业(yè)来(lái)看，由于汽车刺激政策退(tuì)出(chū)，今年国内汽车市场相对疲软，价格(gé)战等负面消息较多，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青(qīng)岛地(dì)区(qū)天然橡胶现货库存持续(xù)攀升(shēng)，有些人认为是国内需求不行(xíng)，但是其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前(qián)主要还是宏(hóng)观面主导胶价走(zǒu)势(shì)，一方(fāng)面中国(guó)经济复苏进程、人民币汇(huì)率波动；另(lìng)一方面美(měi)联储加息进(jìn)程，以及美国银行危机(jī)和(hé)美(měi)债上限问题(tí)等。看向(xiàng)下半年，他认为天然橡胶基本面(miàn)仍然(rán)缺乏指引，只有天气和轮(lún)储仍有可能“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计比上(shàng)半年好(hǎo)，比(bǐ)如美联储(chǔ)加息步伐(fá)暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜(yí)过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确(què)方向，主要跟随宏观(guān)因素(sù)波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然(rán)是主导后市胶价走势的(de)主要因素(sù)，随(suí)着各(gè)产(chǎn)区开割后产量逐(zhú)渐增加(jiā)，海(hǎi)外(wài)恢复速度仍然偏(piān)慢，预(yù)计干(gàn)胶的数量并(bìng)不会少，包括今年(nián)交割品(pǐn)的数量。我们中期观(guān)点仍然偏(piān)空，后市预计存在下(xià)跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没(méi)有天气(qì)影响的情(qíng)况下，后续主导胶价(jià)的因素主要在需求端(duān)。从下半年来看，外需受海外(wài)经济衰(shuāi)退(tuì)和(hé)汽车半(bàn)导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致(zhì)海外货源涌入(rù)国(guó)内，对国内现货端构成(chéng)压力。内(nèi)需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹行(xíng)情，但节后市场从(cóng)交易预期开(kāi)始(shǐ)转向交易现实，由于国(guó)内需(xū)求复苏不及(jí)预期，胶(jiāo)价因此持(chí)续(xù)承(chéng)压(yā)运行。整体来看，她表(biǎo)示短期(qī)胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资金再次做多的意(yì)愿(yuàn)。后(hòu)续还(hái)需继续关注(zhù)天气端是否有扰(rǎo)动因(yīn)素，一旦天气出现异(yì)常(cháng)状况，或将带来新的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有删减）

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