随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉(lā)开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名(míng)基(jī)金经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的(de)创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了(le)一季(jì)报，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领域的(de)密(mì)切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成(chéng)为(wèi)第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅(fú)调(diào)入(rù)AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显示，从(cóng)银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华(huá)丰(fēng)享一年(nián)持(chí)有、银华(huá)心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴三(sān)年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产(chǎn)品大(dà)幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为(wèi)第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，截至(zhì)一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该(gāi)基金(jīn)还增持(chí)了(le)精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技(jì)则退出(chū)前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基(jī)金分(fēn)别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己对市场的看法，基(jī)金君(jūn)为大家(jiā)做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　一季度(dù)市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推(tuī)出后，国(guó)内外各(gè)巨头(tóu)加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人(rén)”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们(men)维持看(kàn)好国(guó)产替(tì)代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏(sū)方(fāng)向(xiàng)，我们的(de)看 法(fǎ)边(biān)际(jì)转向积极(jí)，全(quán)球半导(dǎo)体下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去几个季(jì)度(dù)的去库存，有望在今年(nián)下(xià) 半年重启上行周期(qī)，向上(shàng)弹性(xìng)取决(jué)于下(xià)游(yóu)需(xū)求恢复(fù)的(de)力度，数(shù)据(jù)中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写会。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季度被市场抛弃(qì)较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多(duō)地(dì)关注(zhù)利好，对(duì)于(yú)下跌(diē)的板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在(zài)市(shì)场对(duì)于新(xīn)能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一个下跌板块(kuài)的应激式(shì)反应(yīng)。在去年(nián)的中报(bào)中，我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时间段，具(jù)有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看(kàn)好电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续(xù)加(jiā)仓(cāng)新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一季(jì)报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持(chí)了科达利、中伟股份、宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其(qí)中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一季(jì)度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出前十大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的(de)回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的(de)回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿(ruì)在一(yī)季(jì)报中表示，宏观经(jīng)济目(mù)前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会(huì)流(liú)动性将相(xiāng)对(duì)宽松(sōng)，宏观及货(huò)币环境有利于(yú)权(quán)益市场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍(réng)有可能会(huì)是震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一(yī)季度(dù)，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根据收益(yì)率预(yù)期的(de)变(biàn)化调整了(le)一部(bù)分科技持(chí)仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一季(jì)度增(zēng)持(chí)了(le)晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人(rén)福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中表示(shì)，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的命题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前的生产和生活(huó)方式带来(lái)重(zhòng)大变化的(de)技术变革，值得我们(men)投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相对准确的(de)评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和(hé)行业(yè)格(gé)局带来的影响，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓(cāng)较(jiào)多的电动(dòng)车(chē)和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些(xiē)短(duǎn)期因素的干扰，投资(zī)者的信心(xīn)出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目(mù)前(qián)行业整体(tǐ)估值水平处于历(lì)史(shǐ)较低(dī)位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向还(hái)是相对比较确(què)定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了(le)一季报(bào)在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市(shì)场走势再次(cì)佐证了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价值会(huì)随(suí)着时间增(zēng)长，而(ér)非随着利润(rùn)波(bō)动。所以在海量信(xìn)息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收(shōu)益(yì)率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如(rú)既(jì)往，不去(qù)猜(cāi)测和(hé)追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合(hé)没有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)，是因为长(zhǎng)期(qī)观点没有大(dà)的变化。对中国(guó)经济(jì)的长期乐(lè)观，结合当前市场提供的(de)较(jiào)低(dī)估(gū)值水平(píng)，让我(wǒ)们可(引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写kě)以在(zài)热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺(tǎng)平(píng)的一天(tiān)。

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