AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金(jīn)经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对(duì)于短(duǎn)期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述了(le)人工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变，比如(rú)医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发(fā)和利(lì)用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响我们的生活方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在(zài)季(jì)报中也(yě)明确(què)表示(shì)，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们(men)坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能(néng)的(de)计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技(jì)术的手段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美(měi)国是(shì)一(yī)个和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模(mó)的(de)产业。在(zài)中国，依(yī)然(rán)处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意识(shí)到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人(rén)工智能深度融合，也(yě)会给中国公司(sī)带来发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)资者教育(yù)基(jī)地宣布(bù)成为(wèi)百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少基金经理选择(zé)了积(jī)极参与布局(jú)，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可(kě)以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重(zhòng)要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明(míng)的看好港股的机会，特(tè)别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技(jì)成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在去年下(xià)半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期，也是为数(shù)不多(duō)处于成长前(qián)期、对标国际也还(hái)有巨大成(chéng)长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一(yī)轮科(kē)技创新(xīn)周期(qī)的序(xù)幕，带来(lái)以十(shí)年为维度的(de)产业变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算(suàn)机为代(dài)表的科技板块内(nèi)会(huì)持续有(yǒu)个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研(yán)CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将构卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢成(chéng)未(wèi)来社会的(de)基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于(yú)对(duì)未来2年(nián)数字经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发展模(mó)式(shì)转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质(zhì)量发展的核(hé)心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生(shēng)产和服务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业(yè)应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能(néng)生活在一季(jì)度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业(yè)趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表达了对人(rén)工智(zhì)能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过(guò)去一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大(dà)模(mó)型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前几次(cì)的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极(jí)大受益(yì)于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到(dào)对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全自(zì)主(zhǔ)可控和(hé)产业趋(qū)势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)大(dà)模(mó)型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是(shì)未来(lái)关注(zhù)的方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应(yīng)该加(jiā)大(dà)对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时表示(shì)，也(yě)会努力在(zài)火热(rè)的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他在去年(nián)三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这(zhè)次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到(dào)了什(shén)么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标。

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