自(zì)4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　单倍行距是多少　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间(jiān)，场内资金在(zài)科创板(bǎn)投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场内资(zī)金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净(jìng)流(liú)入超(chāo)过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月(yuè)全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来，场内(nèi)资金不断(duàn)借道ETF基(jī)金(jīn)加(jiā)速布局科(kē)创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述(shù)板块投(tóu)资价(jià)值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价(jià)比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回(huí)调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此之外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金资金净流(liú)入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元(yuán)出(chū)头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居(jū)股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

单倍行距是多少　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等科(kē)创(chuàng)板的核心(xīn)权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另一方(fāng)面随着半导(dǎo)体下(xià)行周(zhōu)期(qī)拐点临(lín)近，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的(de)预期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业(yè)绩变化来(lái)看，电子、计算机和(hé)通信板块的(de)2023年(nián)盈利和收入预(yù)期增速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新能源板(bǎn)块的(de)增速依然稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体(tǐ)较高的(de)盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基(jī)金进一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年一季度的(de)利润增速相对较(jiào)高(gāo)，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致预期净利(lì)润增(zēng)速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他(tā)宽基指数仍(réng)有优势，配置(zhì)性价比(bǐ)较高，反映(yìng)出(chū)较好的(de)基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历(lì)史较(jiào)低(dī)水平，同时盈(yíng)利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今(jīn)年(nián)以来科创(chuàng)板走(zǒu)势(shì)。“从板块整体估值性价(jià)比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板的表现，经过(guò)了三年的估(gū)值(zhí)回归，很(hěn)多(duō)公司(sī)的(de)估值与成长匹配(pèi)，买入(rù)并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业和(hé)公司的长期(qī)成长。”华(huá)南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段(duàn)时间，半导体(tǐ)行业风(fēng)声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造(zào)设备等(děng)23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象(xiàng)，上述(shù)修正案(àn)在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于(yú)7月开始实施。受益于国产替代加速(sù)的预期，半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红(hóng)的(de)板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前(qián)段时间(jiān)半导体板块回调，资(zī)金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月(yuè)行业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其(qí)他半导体产业链环节(jié)，具备较(jiào)强的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际龙头会在下(xià)游新兴需(xū)求诞(dàn)生(shēng)时，提升自(zì)身产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落地时，行(xíng)业进入供过于求周(zhōu)期，各(gè)厂商(shāng)则(zé)会通过降(jiàng)价进行(xíng)库(kù)存(cún)去化。供(gōng)给(gěi)与需求的错配使得存储行业具(jù)有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有望(wàng)迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算力(lì)以及存储的爆发性需求由产业链下(xià)游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量(liàng)价(jià)持续下探的(de)周期性(xìng)磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片产(chǎn)业(yè)基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科(kē)技的(de)投(tóu)资机会(huì)需要看(kàn)到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电(diàn)子大概率在(zài)二(èr)季(jì)度及二季度以后(hòu)触(chù)底，当行(xíng)业周(zhōu)期触底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正地释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时期，价(jià)格下行压力(lì)逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库存加速(sù)出(chū)清，营收和(hé)利(lì)润迎来拐点。

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