今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势可谓一波(bō)三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造(zào)业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基(jī)金的(de)港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代表的港股数(shù)字(zì)经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野一年(nián)持(chí)有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分(fēn)别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明(míng)生物(wù)、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年(nián)持有基金基金经理史博(bó)在一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及(jí)突发的银行风(fēng)险事(shì)件已(yǐ)经让(ràng)美联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入尾部区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气(qì)的制(zhì)造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处(chù)在(zài)价(jià)值(zhí)投资区域(yù)，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身(shēn)运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算法(fǎ)和算力。作为(wèi)人(rén)工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港(gǎng)基(jī)金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的(de)环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环(huán)比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会较上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值相对较高(gāo)的行业(yè)将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系(shòu)行业(yè)反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业(yè)龙头公司受情(qíng)绪(xù)影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中报业绩的(de)释(shì)放和(hé)四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的(de)龙头公司(sī)可能会出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加息(xī)周期(qī)临(lín)近尾声(shēng)流(liú)动性逐步(bù)宽松(sōng)背(bèi)景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在(zài)高位(wèi)的背(bèi)景下(xià)，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主(zhǔ)线(xi发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系àn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国(guó)经济(jì)修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降本(běn)增效优(yōu)的行业和板块更有(yǒu)望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在(zài)未(wèi)来经(jīng)济周期中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行(xíng)风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或(huò)持续性(xìng)超预期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提(tí)升(shēng)的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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