“一带(dài)一路”对冲欧世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的(de)看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国家在(zài)中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能(néng)对(duì)冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩(hán)国(guó)、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出(chū)口增速的重要指标，但随(suí)着中国(guó)出(chū)口结构向“一(yī)带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于(yú)多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占(zhàn)比和增(zēng)速快(kuài)速(sù)上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实(shí)际出口增(zēng)速持(chí)续(xù)偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩(hán)国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋(qū)势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预(yù)期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图(tú)的突(tū)破口(kǒu)仍(réng)在(zài)于(yú)“一带(dài)一路”国家。除低基(jī)数(shù)影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄(é)出(chū)口的高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回落(luò)，不(bù)过整体来(lái)看(kàn)，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一步加(jiā)快(kuài)部(bù)分(fēn)源于去年低基数原因，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍(réng)明显好于(yú)韩国(guó)，半导体出(chū)口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海外车(chē)市较高景(jǐng)气度与(yǔ)产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一(yī)段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退的(de)拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发挥了(le)越来越重(zhòng)要(yào)的作用，那么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济(jì)和(hé)贸易放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一(yī)带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计(jì)拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最(zuì)大(dà)的10个国家(jiā)（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中(世界上有鬼吗真实世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼答案，世界上有没有鬼zhōng)性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增(zēng)速(sù)预测(cè)，思路为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的(de)三(sān)年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累(lèi)我国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对(duì)其(qí)余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速(sù)预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据(jù)口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国(guó)自中国(guó)进(jìn)口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数据存(cún)在差异(yì)（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差(chà)异(yì)还较(jiào)大，一般(bān)而言中国出口端(duān)的增速会更(gèng)高，这意(yì)味(wèi)着我们基于“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)进(jìn)口数据的测(cè)算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在(zài)较大的不(bù)确定(dìng)性，可能在今年下半年、也(yě)可能(néng)在明(míng)年，若后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发达经(jīng)济体对于中国(guó)出口的拖累可能没(méi)有那(nà)么大(dà)。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济(jì)体经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需(xū)拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国(guó)出口的拖累不足(zú)。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼