今年(nián)A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在(zài)他们(men)看(kàn)来，首先，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上部分券商近期(qī)对于(yú)基金(jīn)的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为(wèi)保(bǎo)有量(liàng)考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央(yāng)企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优(yōu)做大，提(tí)升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央(yāng)企上市公(gōng)司(sī)实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对(duì)外(wài)发(fā)布(bù)基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解(jiě)，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值(zhí)促(cù)进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨(jì)国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价(jià)值(zhí)发现，推(tuī)动央(yāng)企(qǐ)估值回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所(suǒ)、中(zhōng)国(guó)国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与其中一(yī)只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会过(guò)度冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不会在(zài)此(cǐ)次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推(tuī)向市场，而不是九只同时获(huò)批(pī)发(fā)售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会(huì)过度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况(kuàng)也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极(jí)布局(jú)央企主题产品

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积(jī)极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来全(quán)市场(chǎng)已(yǐ)有18家(jiā)基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华(huá)安(ān)、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意(yì)味着，个(gè)人和(hé)机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，促进市(shì)场资(zī)源配(pèi)置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场的(de)价值发现以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国(guó)企估(gū)值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布(bù)局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看(kàn)准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人(rén)士表示，建立具有中国特(tè)色(sè)的(de)估值体系(xì)，有助(zhù)于(yú)提(tí)升市场对国有上市企(qǐ)业(yè)的关注(zhù)度(dù)，对企业估值层面的(de)各类因素做(zuò)进(jìn)一步的(de)研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资(zī)产(chǎn)价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策的(de)支持与引导；二是(shì)央企作为(wèi)资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来在不断完(wán)善中国特色(sè)现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳(wěn)健的(de)经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面(miàn)来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的(de)发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经(jīng)营的角度看，开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过(guò)往(wǎng)长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期投(tóu)资(zī)价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额(é)占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题(tí)上市公司证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械设(shè)备等，前十大(dà)成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)有(yǒu)限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额(é)低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为广发基金指(zhǐ)数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年(nián)累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较(jiào)低，重(zhòng)塑中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系背(bèi)景下(xià)估(gū)值提(tí)升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估(gū)值水平与(yǔ)其经济地位(wèi)并(bìng)不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策支持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或(huò)是贯穿全年(nián)的(de)主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的(de)对外(wài)观点来(lái)看，多家券商明确(què)表示今(jīn)年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分(fēn)券商的(de)观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续(xù)把握(wò)国(guó)企价值重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的(de)投(tóu)资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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