当前，市场投资者正在担忧，眼下美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务上限僵局正朝(cháo)着更危险的方向升级(jí)。

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)9日(rì)，美国众议院议长凯文·麦卡锡在白宫(gōng)就(jiù)债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)与(yǔ)总统拜登举行(xíng)会议(yì)后表示，这(zhè)次会见并(bìng)未就解决债务(wù)上(shàng)限问题达成任何有益意见，自己和国会其他几(jǐ)位党团领(lǐng)袖将于(yú)12日再(zài)次与总统拜登会(huì)面。

　　据路透(tòu)社消(xiāo)息，当地时间周二，美国总统拜(bài)登(dēng)在白宫(gōng)与国(guó)会众(zhòng)议院议长、共和党人麦卡锡进行谈判(pàn)，试图(tú)打(dǎ)破两党围绕美国31.4万亿95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通美元债务上限问题(tí)长达三个月的僵局(jú)，避(bì)免在5月底之前(qián)发生严重违约。

　　报道(dào)称，美国参议院多数党领袖、民(mín)主党人查克·舒默(mò)、参议院共和党领袖米奇·麦(mài)康奈尔(ěr)、众议(yì)院民主党领袖(xiù)哈基姆杰(jié)·弗里斯也将参(cān)加此(cǐ)次(cì)会谈。

　　之前市场预(yù)期，拜登与麦(mài)卡锡(xī)的此次谈判达成协议的(de)可能性不(bù)大，因此，在(zài)谈判前一(yī)日，麦康奈尔称，在(zài)美国灾难性违约迫在(zài)眉睫之(zhī)际，他(tā)不会在债务上限问(wèn)题上打破党派僵局(jú)，去帮(bāng)助总统拜登。这番言论无疑给(gěi)此次谈判泼了一盆冷水。

　　今(jīn)年(nián)1月19日(rì)，美国(guó)债务总额超过(guò)债务(wù)上(shàng)限。美国财(cái)政部(bù)次日启动非(fēi)常(cháng)规举措维持政府运营，避免出现债务违约。然而，使用非常规(guī)措施只能(néng)帮(bāng)助(zhù)财政部暂时(shí)性地继续借款。

　　上周，美国财政(zhèng)部长耶伦在(zài)致信国会(huì)领袖时(shí)发出了(le)债务违约可能期限(xiàn)的警告，称(chēng)财政(zhèng)部的最佳估(gū)计是，若(ruò)国会未能提高(gāo)债务上限或暂停(tíng)上(shàng)限，到6月初，财政(zhèng)部(bù)将(jiāng)无法(fǎ)继续履行政府的所(suǒ)有(yǒu)义(yì)务(wù)，最早(zǎo)可能(néng)在(zài)6月1日。

　　上月末，共和党的债(zhài)务(wù)上限问题相关议案在(zài)众议院以微弱优势(shì)得到(dào)通过。议案提(tí)出，到(dào)明(míng)年(nián)3月31日前，暂停债务上限的限制，若两(liǎng)党(dǎng)能在这一时限之前同意把债务上限(xiàn)再(zài)提高(gāo)1.5万亿美(měi)元，则(zé)暂停时(shí)限作(zuò)废，但(dàn)提高(gāo)上限需要满足多种(zhǒng)削减开(kāi)支(zhī)的(de)条件，共(gòng)和党预计未来十年内将合计削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)政府开支。

　　但(dàn)白(bái)宫(gōng)在议案通(tōng)过(guò)后很快表示，这(zhè)一将削减支出和提高债务上限捆(kǔn)绑(bǎng)的议案没(méi)机会成为立法(fǎ)。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日(rì)政(zhèng)府将耗(hào)尽(jǐn)现金，如国会不提高债(zhài)务上(shàng)限，可(kě)能爆发一场“宪法危(wēi)机(jī)”，引(yǐn)发金(jīn)融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认(rèn)错”

　　针(zhēn)对美国(guó)银行业危机(jī)，美(měi)国监(jiān)管(guǎn)机(jī)构的第一份(fèn)“认(rèn)错”报(bào)告披露。

　　当地时间(jiān)5月8日，加州金(jīn)融(róng)保护与创新(xīn)部（DFPI）发布报告承认(rèn)，未能在硅谷银行倒闭之前向该行(xíng)领导层施压(yā)，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批(pī)评称，监(jiān)管反应迟钝，未(wèi)能(néng)及时(shí)排查(chá)隐患(huàn)，没有及时(shí)注意(yì)到第(dì)一(yī)共和银(yín)行、硅谷银行在疫情期间(jiān)发(fā)展过(guò)快(kuài)，吸(xī)收了(le)数千亿美元的存款。同时，其工作人员也没有意识到银行过快扩张所带(dài)来的风险。报告表示，银行“在纠正监(jiān)管机构已发(fā)现的(de)缺(quē)陷(xiàn)方面行动迟(chí)缓，监管机构也没(méi)有采取(qǔ)足够(gòu)措施去尽快解决问题(tí)”。

　　需要指出的(de)是(shì)，美国银行业的这(zhè)一场危(wēi)机(jī)风(fēng)暴中，加州是(shì)名(míng)副其实的“震中”。除硅(guī)谷银行以外，刚(gāng)刚宣告倒闭的(de)第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)也(yě)位(wèi)于加州旧金山。此(cǐ)外，近期同(tóng)样(yàng)遭遇严重冲(chōng)击、股价(jià)暴跌的(de)西太平(píng)洋合众银行也(yě)位(wèi)于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新(xīn)发布的报(bào)告(gào)，在对硅谷(gǔ)银行的监(jiān)管工(gōng)作中，DFPI发(fā)挥(huī)着辅助作用，而旧金山联邦储备银行承担主(zhǔ)要监督责任，后者未来可能会(huì)投入(rù)更多人员(yuán)进(jìn)行监督。DFPI在报告中(zhōng)称，加州监管机构未来将(jiāng)对资产超过(guò)500亿(yì)美元(yuán)、且未纳入保险的存(cún)款规模(mó)很高的银行加(jiā)强审(shěn)查。

　　在硅谷银行破产(chǎn)事件(jiàn)中，未纳入保(bǎo)险的存款规模较高是促(cù)成银行挤兑的关(guān)键因素之一。然(rán)而，报(bào)告指出，在过去(qù)，监管机构并未认定大量无(wú)保险存款(kuǎn)一(yī)定意味着风险(xiǎn)增(zēng)加，因为拥有大量存款的(de)账户(hù)往往(wǎng)是由企业(yè)客户持(chí)有的，这(zhè)些(xiē)客户往往很少(shǎo)更换银行(xíng)。该报告还表示，DFPI计划(huà)要求银行考虑如何(hé)管理社交媒体和实时(shí)提款带来的(de)风险，这些(xiē)风险也(yě)可能加剧和加速(sù)银行挤兑(duì)。

　　美(měi)国(guó)政府再度推迟战略(lüè)石(shí)油储备回补计(jì)划

　　5月9日周(zhōu)二，美(měi)国政府再(zài)度(dù)推迟(chí)美国战(zhàn)略(lüè)石油储备的(de)回补(bǔ)计划。

　　美(měi)国能源部周二表(biǎo)示：美国战略石油储备（SPR）仍然是世(shì)界上最(zuì)大的石油储备，能源部仍然致力于以一种为美国纳税(shuì)人(rén)带来(lái)最大价值(zhí)并保护美(měi)国(guó)经济和(hé)安全利益的方式(shì)回补(bǔ)SPR，同时遵守国会的授权并进行必要(yào)的维护——这些也是对该储备进行良好管理的一(yī)部(bù)分。

　　美国能源部表示，除了直接采购外，其补充(chōng)SPR的方式还包(bāo)括(kuò)要(yào)求一些炼油厂退回部分从SPR拿到的石油，并避(bì)免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽(suī)然该(gāi)部门去年通过(guò)政府拨款法案(àn)取消了国会授权的(de)约1.4亿桶(tǒng)从(cóng)SPR中进行(xíng)的石油销售，但过去几(jǐ)周，SPR持续消耗(hào)150万至200万(wàn)桶(tǒng)。尽管(guǎn)在3月底(dǐ)和本月(yuè)初，WTI油价一度降至72美(měi)元/桶以下，曾(céng)一度短暂符合美国(guó)政府制定的在每(měi)桶(tǒng)67—72美元(yuán)/桶时(shí)购入石油回(huí)补SPR的条件，但今年以来多(duō)数时候(hòu)，WTI油价依然高于美国政府设定(dìng)的条(tiáo)件。

　　油脂(zhī)板块间走势分(fēn)化明显(xiǎn) 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后，油脂上(shàng)演“大逆转”，在节后(hòu)开盘一度全(quán)线跌破前低支撑后，国内三大油脂期货价格随即反转(zhuǎn)走高，增仓上行。三(sān)个交易日(rì)，豆油主力合约(yuē)最高(gāo)涨(zhǎng)幅5％或372个(gè)点，棕榈油主(zhǔ)力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油(yóu)主力合约(yuē)最高涨幅7.1％或553个点。昨日(rì)，三大油(yóu)脂(zhī)价格集体回落，豆(dòu)油率先回吐涨(zhǎng)幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势(shì)有明显分化，从(cóng)板块内强弱表现上来(lái)看，棕榈油明显强于菜(cài)油和豆油(yóu)。

　　期货(huò)日报记者了解(jiě)到，此(cǐ)轮反转过程中，市场风格不断变化，领涨品种从豆(dòu)油切换到棕榈油，领涨月份(fèn)从(cóng)主力转换到近月，反映了市场交易逻辑改变(biàn)。

　　据光大期货分(fēn)析师侯(hóu)雪玲(líng)介绍(shào)，五(wǔ)一餐(cān)饮(yǐn)业火(huǒ)爆，美团预测五一堂食订座率同比2019年增长205％，市场对油脂消(xiāo)费(fèi)预(yù)期乐观，确认了油(yóu)脂大消费基调，且认(rèn)为节后油(yóu)脂将迎来补库(kù)需求(qiú)。“因(yīn)海关对大豆(dòu)检验要求增加、检验频度(dù)增加，大(dà)豆(dòu)通过慢，供应(yīng)压力后移(yí)，市(shì)场担忧豆(dòu)油产量(liàng)或不及预期，豆(dòu)油(yóu)累库放慢(màn)甚至(zhì)去库。”侯(hóu)雪玲表示(shì)，但随后咨(zī)询机构数据(jù)显(xiǎn)示大(dà)豆压(yā)榨保持较高(gāo)水平(píng)，豆油(yóu)库存加速攀升，豆油紧张(zhāng)逻辑(jí)证伪。

　　“受到需求表现(xiàn)不佳及后期大豆高到(dào)港带来的累库趋势(shì)压制(zhì)，豆油整体(tǐ)一直(zhí)是不温不(bù)火；菜油(yóu)整体受到(dào)需(xū)求难以消化供给的压制(zhì)，前期表现弱(ruò)势但在加拿大题材出现后反弹(dàn)迅猛。相比之下，棕榈油在产地及(jí)国内持续去库的(de)加持下(xià)，表(biǎo)现(xiàn)最为亮眼，也是本(běn)轮油脂上(shàng)涨的(de)领头羊。”中信(xìn)建投期货分(fēn)析师石丽(lì)红(hóng)表示，此次(cì)油脂反(fǎn)弹较为凌厉(lì)，棕榈油连续几日出(chū)现3％以(yǐ)上的涨幅，一点都不拖泥(ní)带水，一定程(chéng)度反应了前期超跌(diē)后的市场心态。

　　记者了解到，本轮反(fǎn)弹中连棕领涨，主(zhǔ)要源(yuán)于(yú)马(mǎ)棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上(shàng)周五(wǔ)主(zhǔ)要机构公布的数据(jù)显示，马棕4月产(chǎn)量不及预期(qī)，马棕4月库存环比可能大(dà)幅(fú)下降，进一步支撑了(le)马棕及(jí)连棕(zōng)盘(pán)面的(de)反弹。

　　据新湖期货分(fēn)析师陈燕(yàn)杰介绍，4月马棕(zōng)出口环比显著下降19％—20％，主因国(guó)际棕榈油近期的价(jià)格优势相(xiāng)比(bǐ)豆油及葵油(yóu)大幅缩窄，导致国际需(xū)求减弱。

95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通　　“前几(jǐ)日彭博、路透预估4月马棕产(chǎn)量130万(wàn)吨，环比几乎持平。出口预估(gū)120万吨，环(huán)比减少19％。库存预估(gū)151万(wàn)—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明显。但(dàn)上周五(wǔ)到(dào)周一，大华继(jì)显(xiǎn)及(jí)MPOA给出(chū)的4月全月产量(liàng)环比减幅更(gèng)大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示，若产量预(yù)期兑(duì)现(xiàn)，4月马棕库存或仅140多(duō)万(wàn)吨，已经是历史(shǐ)极低(dī)库存水平(píng)，库存环比(bǐ)减(jiǎn)幅可(kě)能15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低(dī)主要在于当月(yuè)假期较多(duō)，工(gōng)作日(rì)偏少。因马来种植(zhí)园的印尼工人要返乡(xiāng)庆祝开斋节，通常(cháng)开(kāi)斋(zhāi)节(jié)当月马棕产量环比(bǐ)数(shù)据(jù)有偏(piān)低倾向。今年(nián)印尼(ní)开斋(zhāi)节假(jiǎ)期从4月19—25日，且(qiě)随后是国际劳动节假期，预计(jì)因此印尼工人返乡偏慢导致(zhì)当月(yuè)产量环比降幅较往年更(gèng)大(dà)。”陈燕(yàn)杰说。

　　在(zài)业内人士看来，三个品种表(biǎo)现强弱与各自的(de)国内外供需、消(xiāo)息面(miàn)有直接关系，阶(jiē)段性的宏(hóng)观(guān)企稳(wěn)及情绪修复也是此轮(lún)油(yóu)脂反弹的重要前提(tí)。

　　“外围市场尤其(qí)是美国经济衰退及(jí)风(fēng)险事件的担忧情绪缓和，令原油及(jí)国内商品短(duǎn)期偏强，是国内油脂反(fǎn)弹的(de)重要环境因素。”陈燕杰表示，上(shàng)周(zhōu)五晚间公布的美国非农就(jiù)业等数(shù)据全(quán)面(miàn)超预期。此外，耶(yé)伦也(yě)在敦促国(guó)会提(tí)高联邦债务上限。这些消息，从边(biān)际上缓解了(le)因美国银行(xíng)业危机、债务(wù)上限到期(qī)、短期(qī)较差经济数据(jù)带来的美国经(jīng)济低迷(mí)及衰(shuāi)退(tuì)担忧，国际原油随之(zhī)止跌回(huí)升。

　　陈燕杰认(rèn)为，综(zōng)合宏观环境（欧美经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期、美国银行(xíng)业危机(jī)、美国债务上限等），考虑巴西大豆卖压有所(suǒ)减轻但(dàn)仍(réng)将持续(xù)、美豆新(xīn)作目前播种(zhǒng)顺利、棕榈(lǘ)油产(chǎn)地(dì)处于季节性增产季、欧洲新菜籽(zǐ)上市等因素，油脂本轮可定义(yì)为反弹(dàn)。

　　上涨(zhǎng)根基不牢 业(yè)内人士不看好油脂反弹的持续性

　　值得注意的是，当前，因(yīn)宏(hóng)观(guān)和基本面(miàn)的压制依然存在，受(shòu)访(fǎng)人士对(duì)油脂此轮(lún)反弹(dàn)的持(chí)续性(xìng)并不乐观。

　　“从基本面来看(kàn)，在油脂供应改善倾(qīng)向较强的(de)背景下，我们预期(qī)油(yóu)脂很难具备(bèi)持(chí)续的上行(xíng)基础，此轮超跌(diē)反弹或难(nán)持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内(nèi)油脂(zhī)需求好于2022年(nián)，但不及2021年，且5—6月是(shì)消费淡季(jì)，市场对于需求(qiú)不宜(yí)过分乐观。而(ér)从时间节(jié)点上来(lái)看，油脂整(zhěng)体(tǐ)也将进入(rù)增库周(zhōu)期(qī)，在业内(nèi)人士看来，进入增(zēng)库(kù)周期(qī)已是事实(shí)，这(zhè)也将抑制油脂(zhī)反弹空间。

　　对此(cǐ)95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通，陈燕杰表示(shì)，从国际棕榈油产(chǎn)地看，目前(qián)是季节性增(zēng)产季，中期产地库存趋(qū)向回升。但当(dāng)前马棕库(kù)存很低，马棕(zōng)供需转为(wèi)充裕预计还(hái)需要(yào)几个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几个月的(de)去库(kù)是(shì)建立(lì)在1—4月产量偏低(dī)的基(jī)础上(shàng)，但在倒(dào)挂(guà)的豆棕价差及主需求国高库存(cún)带来的并不算好的出(chū)口前景下，后续产地(dì)库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为(wèi)棕(zōng)榈油传统(tǒng)低(dī)产(chǎn)期，3月马来西亚出现(xiàn)洪涝(lào)，4月下旬则有(yǒu)开斋节的(de)扰乱，过去几个月马棕产量表现不佳(jiā)导致(zhì)了(le)棕榈油的连续去库。然而(ér)，开斋节后(hòu)棕榈油一般有着超(chāo)于(yú)正常季节性的(de)产量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋节处(chù)于4月(yuè)下旬，预计马棕5月(yuè)全月的产量环比增幅可能(néng)还会(huì)更(gèng)高，这预计将为马(mǎ)来西亚带(dài)来(lái)显著的累库压力，不利于产地报价及棕榈油期价(jià)的(de)持续上行(xíng)。”石(shí)丽(lì)红(hóng)称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看来，国(guó)内未来(lái)两个月(yuè)油(yóu)脂市场累库为主，大豆检(jiǎn)验只影响(xiǎng)大(dà)豆供给的节奏但不(bù)会(huì)消化供应压力，根据船期初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万(wàn)吨、油菜籽月均到港(gǎng)50多万(wàn)吨、油脂直接进口(kǒu)月均30多万吨(dūn)，那么油脂单(dān)月供(gōng)应在230万吨以(yǐ)上，超过了(le)2021年5—6月220万(wàn)吨平均消费量。

　　“从(cóng)国内(nèi)油脂(zhī)库(kù)存走势来看(kàn)，国内菜(cài)油库存从年(nián)初(chū)以来早就(jiù)已经进入(rù)累库状态(tài)。截至5月(yuè)5日，华东菜油库存(cún)34.75万吨，周比增(zēng)19％，同(tóng)比增75％。随(suí)着巴西(xī)大豆(dòu)到港带来(lái)压榨整体回升，豆油的累(lèi)库趋势(shì)也已(yǐ)经比较明显(xiǎn)，截至5月(yuè)5日，国(guó)内豆油商(shāng)业(yè)库(kù)存78.99万吨，虽同比下(xià)滑，但周比(bǐ)增近10％，已连续三周累库。后期(qī)从库存季节性角度来看，整体累库(kù)倾向也较为明显。”石丽红(hóng)表示，目前唯一呈现库(kù)存下(xià)滑(huá)的油脂(zhī)是近(jìn)月进口(kǒu)不(bù)太足的(de)棕榈油，但产地(dì)棕榈(lǘ)油有望(wàng)在开斋节后开启累库，带来远月棕榈油进口利润改善及(jí)新增(zēng)买(mǎi)船。

　　在(zài)陈燕(yàn)杰看来，增(zēng)库确实会限制油脂反(fǎn)弹空间，但国内(nèi)油脂(zhī)油料多数(shù)进(jìn)口为(wèi)主，成本端原料的供需及价格的变化对油脂行情的影(yǐng)响(xiǎng)要(yào)更大一(yī)些(xiē)。后期(qī)，市(shì)场(chǎng)需关注巴西大豆贴(tiē)水是否进一步反弹，美豆新作面积预期，国际(jì)棕榈油产地累库(kù)情况(kuàng)及国际菜油葵(kuí)油价(jià)格变化。

　　此外，值得关(guān)注的是(shì)，宏观(guān)风险并(bìng)没有(yǒu)完全消散，全球经(jīng)济预期(qī)、美高利息对大宗商品需求传导等(děng)影响(xiǎng)或更大(dà)。

　　“在宏(hóng)观风险尚未释放完(wán)全，市场随时可能重新聚焦宏观风险，且(qiě)油脂整体供应改善的背景下(xià)，油脂(zhī)并不具备持(chí)续性反弹的基础，后期(qī)涨(zhǎng)势(shì)预计放(fàng)缓。”石丽红(hóng)称(chēng)。

　　基于以上判断(duàn)，业内人士(shì)不看好(hǎo)油脂反(fǎn)弹(dàn)的持续性和高度。在侯(hóu)雪玲看来，每次(cì)反弹乏力都(dōu)是(shì)空单入场机会，合约(yuē)上建议选择远月(yuè)合约，品种(zhǒng)中首选豆油。待供需报告发布后可择机考虑棕榈油空(kōng)单及菜棕价差(chà)做扩(kuò)。

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