在(zài)锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何(hé)看待(dài)？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨(jù)头国轩(xuān)高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放日(rì)上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记(jì)者表示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，库存“水位(wèi)”已经显著降(jiàng)低，压(yā)力(lì)已(yǐ)并(bìng)不明显。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映(yìng)了电池厂商们近期去库存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增(zēng)速方(fāng)面看，储能有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落(luò)在市场上引起(qǐ)巨大争议(yì)。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们(men)曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映(yìng)了锂价迅速(sù)上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才(cái)有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数(shù)据最新显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内(nèi)，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已(yǐ)经(jīng)连续两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给(gěi)出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新能源行(xíng)业处(chù)于稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业(yè)在一季度是(shì)处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规(guī)模交付，而储能大规模交付会带来(lái)产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价格预(yù)计会维(wéi)持(chí)在这个区(qū)间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的毛利率提升(shēng)已经有了(le)立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际(jì)上，同(tóng)样(yàng)的情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如(rú)前两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提(tí)升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸(suān)锂回归理性(xìng)价格之后(hòu)，新能(néng)源汽车市场(chǎng)会(huì)趋于较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经(jīng)过(guò)一季度之后(hòu)，我们依然判断(duàn)今年新能源汽(qì)车(chē)应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高(gāo)科也正在(zài)加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基(jī)地10GW元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字h动(dòng)力电池项目、庐(lú)江基(jī)地(dì)年产20万(wàn)吨高端正极(jí)材料项(xiàng)目(mù)、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高科的一季报(bào)显示(shì)，其截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其(qí)一季度末，存(cún)货(huò)占总(zǒng)资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在(zài)去(qù)年(nián)底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况(kuàng)看，国(guó)轩高(gāo)科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由于公(gōng)司在江西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原(yuán)材(cái)料(liào)有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存(cún)货水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已(yǐ)经有库存较低(dī)的(de)电池厂(chǎng)商提(tí)到，库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根(gēn)据规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报(bào)中指(zhǐ)出，在(zài)电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电(diàn)池本(běn)身库(kù)存不足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和电(diàn)解液(yè)库(kù)存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极(jí)因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期(qī)较长，而(ér)隔膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料(liào)库存极低，基本保(bǎo)持7天的(de)最低安全库存。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得(dé)注意(yì)的是，在去库存的(de)过程(chéng)中(zhōng)，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科也(yě)在(zài)积(jī)极(jí)尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本(běn)地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供不(bù)应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代(dài)也作出(chū)判断认为，储能(néng)方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升空(kōng)间预(yù)计会高于动力(lì)电池，其中国外(wài)家储市场(chǎng)需求预(yù)计会在(zài)下(xià)半年放量，而国内(nèi)大(dà)储市场方面(miàn)，今年一季(jì)度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目(mù)前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露(lù)的年报数据(jù)显示，其(qí)储能业务在2022年实(shí)现(xiàn)了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一(yī)数据计算，储能业务已经占到(dào)其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业(yè)的(de)空(kōng)间比动力电池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是(shì)产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆(bào)发。而在大储环节(jié)，国内下(xià)游(yóu)招标、立(lì)项(xiàng)都在一季度(dù)，真(zhēn)正出货是在二季度(dù)以后元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字(hòu)，目前订(dìng)单状况(kuàng)看来是供(gōng)不应求。此外，海(hǎi)外(wài)的客元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准化(huà)集装箱产品。

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