芦哲(zhé) 首席(xí)宏观经(jīng)济(jì)学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我们(men)将影响青年(nián)失业(yè)率的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端(duān)大幅推高青年(nián)失业率。假如今年(nián)3月(yuè)分母端的(de)青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人口(kǒu)只(zhǐ)能将失业率(lǜ)拉(lā)升(shēng)至(zhì)16.2％，但实(shí)际(jì)青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失(shī)业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将(jiāng)青年失业(yè)率拆解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳(láo)动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未(wèi)必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高失(shī)业率的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口：（1）从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育(yù)程(chéng)度来(lái)看，三分之(zhī)二的青(qīng)年(nián)失业(yè)人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务业(yè)。以(yǐ)受(shòu)教育(yù)年限作为维度(dù)，青年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行业流向较高(gāo)行业，但是知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏(sū)分化或是一(yī)季度青(qīng)年失(shī)业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的(de)餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结(jié)构(gòu)的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的(de)人口(kǒu)转移也(yě)在减速(sù)，新增城镇(zhèn)人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年(nián)青(qīng)年劳(láo)动参与率的下降主要有三方(fāng)面(miàn)原因：一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加(jiā)493万；二是部(bù)分(fēn)群体(tǐ)因就(jiù)业形(xíng)势恶化(huà)而退出(chū)劳动市(shì)场；三是就业观念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人(rén)口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能解释(shì)当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失(shī)业率的变动可(kě)能出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失(shī)业(yè)率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业(yè)人口降(jiàng)幅不及(jí)劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年失业率(lǜ)上升(shēng)；③青年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，失(shī)业人口降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着(zhe)疫情后(hòu)经济复苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失(shī)业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服(fú)务业分化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动(dòng)参与率出现明(míng)显下降；外需、房(fáng)地产(chǎn)等(děng)不及预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失业(yè)人员(yuán)缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端(duān)可(kě)能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复(fù)苏的(de)情况下，城(chéng)镇调(diào)查失(shī)业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业(yè)率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后(hòu)留下(xià)的“疤痕效应(yīng)”如何推(tuī)高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　失业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响(xiǎng)青年失(shī)业率(lǜ)的(de)主要是三(sān)个因(yīn)素：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变(biàn)化。这三(sān)个(gè)因素均(jūn)为城镇口(kǒu)径。

　　三个(gè)因素的变化(huà)都(dōu)不能(néng)忽视。当我们讨(tǎo)论(lùn)失业(yè)率时，经常认为(wèi)失业率上(shàng)升(shēng)一定是失业增加的结(jié)果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业率来(lái)说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经济(jì)活动人口）在2015年之前(qián)一(yī)直在(zài)上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳(láo)动力波(bō)动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业(yè)率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。两次(cì)人口普查(chá)期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此(cǐ)期(qī)间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数(shù)量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的是失业人口数量（分子），但(dàn)决(jué)定(dìng)青年失业率变动的却是青年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青(qīng)年(nián)失业(yè)人员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。国家统计局在(zài)3月就业数据解读(dú)时，披(pī)露了当前青年就业(yè)和(hé)失业(yè)人(rén)数的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人(rén)，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的(de)青年3219万人(rén)，其中就(jiù)业人数2587万人(rén)、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数(shù)与(yǔ)去年基本持(chí)平(píng)，今年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多(duō)132万人(rén)。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今年前(qián)四(sì)个月青(qīng)年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右的新增失(shī)业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业(yè)人口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失(shī)业形(xíng)势要好于去(qù)年，这与(yǔ)当前(qián)经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我国青年失业率一般在上(shàng)半年逐渐(jiàn)提高，7月达到(dào)峰值(zhí)，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将(jiāng)继(jì)续(xù)小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由于工(gōng)作经验(yàn)和技能相对不熟(shú)练，往往在企业(yè)裁员时首(shǒu)当其冲。但根据(jù)月度劳(láo)动力调查(chá)数据，青年(nián)失业主要原(yuán)因(yīn)是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员的比例(lì)明显低于(yú)35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从(cóng)未工作过(guò)的失业群(qún)体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年(nián)龄群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人(rén)群后(hòu)，剩(shèng)下的青年失业(yè)人口中(zhōng)，第一大失业原因(yīn)是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁(cái)员比例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)的(de)，这(zhè)一比(bǐ)例在其(qí)他三(sān)个年龄(líng)阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的(de)受教育程(chéng)度也大致(zhì)类似(shì)，青年人由于年龄限制(zhì)，接(jiē)受大(dà)学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于(yú)35岁以(实属和属实区别在哪，实属与属实的区别yǐ)上。按照接(jiē)受(shòu)过大学教育的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　青年(nián)失业(yè)人口的行业与青年(nián)就业分布基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出(chū)行(xíng)业聚集的(de)特点(diǎn)，主要(yào)集中在5个(gè)大类行(xíng)业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全(quán)部青(qīng)年失业人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业(yè)也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来(lái)看，青年失业人口的(de)行业分布是由就(jiù)业分布决定的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之前，需要(yào)研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密集(jí)程度由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青年就(jiù)业从工农(nóng)业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的(de)生产供应业，这四个(gè)行业是国(guó实属和属实区别在哪，实属与属实的区别)民经济分类的农(nóng)业和工业(yè)。2010年这(zhè)四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例增加超2个(gè)点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服务为3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业(yè)和房地产等其他6个(gè)服务行业(yè)吸纳(nà)青年就业的比(bǐ)例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育(yù)年限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教育年限，来计(jì)算各行业的知识(shí)密集(jí)程(chéng)度。有(yǒu)5个行(xíng)业的平均受(shòu)教育年(nián)限在14年(nián)以上，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和(hé)信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外(wài)，其他(tā)四个行(xíng)业是过去十年青年就(jiù)业流入的(de)主要(yào)行业，吸纳青(qīng)年(nián)就业比例的增幅(fú)均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比例(lì)变动与行(xíng)业平均受教育年限基(jī)本一(yī)致(zhì)，即青年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较(jiào)低(dī)的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密集型行业(yè)的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业的(de)青年失(shī)业(yè)比(bǐ)例（该行业的(de)青年失(shī)业人(rén)数/青年失业(yè)总人数），除以各行(xíng)业(yè)的青年就(jiù)业比例（该行业的青年就(jiù)业人(rén)数/青年就业总人(rén)数），来作(zuò)为各(gè)行业失业率(lǜ)的近似替代指标(biāo)。以这个指标来看，知识密集型行业(yè)的青年失业率大多(duō)高于全年龄段失业率，如信(xìn)息技(jì)术、教育、科研(yán)服(fú)务(wù)、公共管理等行业，体现在图(tú)11中，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一(yī)季度服务业复(fù)苏出现(xiàn)分化(huà)。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来看，批(pī)发(fā)零(líng)售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增(zēng)速(sù)均(jūn)高于疫(yì)情前三年均(jūn)值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识(shí)密集程度(dù)更(gèng)高的房地产业、租赁和商(shāng)务(wù)服务业(yè)、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看(kàn)，当(dāng)前青(qīng)年失业人员增长的症结在于服务(wù)业就业复苏的(de)结构不均衡。一方面(miàn)，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术等(děng)行业(yè)。另一方面，年初(chū)疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济(jì)复苏的主力(lì)是(shì)知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)低的生活性(xìng)服务业(yè)，而(ér)知识(shí)密集程度较高的(de)生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢。所(suǒ)以(yǐ)服务业就业复苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人(rén)口和25-59岁(suì)失业人口的(de)分化。房地产(chǎn)、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业(yè)尚(shàng)未(wèi)出现明(míng)显改善，应届生就业压力大(dà)；而住(zhù)宿餐饮等(děng)行业就(jiù)业已经出(chū)现回暖，但对于三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)的青年失(shī)业(yè)人(rén)口而言(yán)，这些行业(yè)的就业(yè)吸纳(nà)相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来(lái)劳动力(lì)减少

　　青(qīng)年失业率的分母端(duān)是城镇青年劳动(dòng)力，主要由青(qīng)年人口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将步入长期(qī)下降通道，这将(jiāng)从分母端推升(shēng)青(qīng)年失业率，或成为(wèi)疫(yì)情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人口数(shù)量，而后者来(lái)自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分(fēn)增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口，而(ér)前者正好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面，我(wǒ)国农(nóng)村向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减速(sù)。新增城镇人口从(cóng)2016年开(kāi)始逐(zhú)年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会(huì)较去年有明显增(zēng)长，但可(kě)能仍然(rán)较难回到(dào)十(shí)三五期间超2000万的规(guī)模。当(dāng)前我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以(yǐ)上，继(jì)续高速增长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与率有两个(gè)特点(diǎn)，一是低(dī)于其他年龄段群(qún)体，大部分青年在校，并未进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二是近年(nián)来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期下降。根据今年3月统计(jì)局(jú)披露(lù)的青年(nián)就业和失业人(rén)数，当(dāng)前(qián)16-24岁青年的劳动(dòng)参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或(huò)有意愿进入(rù)劳(láo)动市场。而2010和(hé)2020年两(liǎng)次(cì)人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年(nián)青年劳动参与率的(de)下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加(jiā)了706万，年(nián)均(jūn)增加70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年(nián)的时(shí)间里，该(gāi)年(nián)龄段的(de)在(zài)校(xiào)生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市(shì)场(chǎng)。2020年(nián)3月(yuè)，国(guó)家统计局曾(céng)在发(fā)布(bù)会指出(chū)当(dāng)月(yuè)“就业人员规模比(bǐ)1月份下(xià)降(jiàng)6％以上(shàng)”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化时(shí)，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本科(kē)毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻(qīng)人减少(shǎo)，加(jiā)上(shàng)考研(yán)、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青(qīng)年(nián)人(rén)初次就业时间(jiān)从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升(shēng)。假如(rú)当前青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人(rén)口增加132万至(zhì)632万(wàn)人(rén)的情况下，对应青(qīng)年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增(zēng)加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增(zēng)长(zhǎng)，未来青(qīng)年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　③青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下(xià)降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率(lǜ)的分(fēn)母下降趋(qū)势。青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢(shū)。未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要(yào)，这也是人口长周期(qī)变化的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念(niàn)和数据说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查(chá)失业率时，有必(bì)要明晰这一(yī)概念的(de)两(liǎng)个要(yào)点：一是调(diào)查失业(yè)率是(shì)城镇(zhèn)就业范围，并(bìng)非针对全(quán)部就业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并(bìng)未(wèi)包含在内。因(yīn)此，许多针对青年失(shī)业率的讨(tǎo)论以全国青(qīng)年人口(kǒu)数量为(wèi)出发点(diǎn)，未(wèi)区(qū)分人口总量与城(chéng)乡结构(gòu)的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告如(rú)无特(tè)别(bié)说明(míng)，各概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失(shī)业(yè)率的(de)分(fēn)母不(bù)含没(méi)有劳(láo)动意愿的(de)劳动年龄人(rén)口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能(néng)力，参(cān)加或要求参加社(shè)会(huì)经济活动的人员。包括就业(yè)人(rén)员和失业人员(yuán)”，因此没有就(jiù)业(yè)意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡(xiāng)失(shī)业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查(chá)。该项调查制(zhì)度于(yú)2005年正式实施，每(měi)年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力市场变化(huà)情况，建(jiàn)立了31个(gè)大城市月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正式在全国范(fàn)围(wéi)内(nèi)开展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力(lì)调查样(yàng)本(běn)比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽(chōu)样(yàng)调(diào)查样本比例(lì)为1％。而每(měi)10年(nián)一次的(de)人口普查则在长表部分纳入就(jiù)业调(diào)查，长表抽样比例是(shì)10％左右(yòu)，因而(ér)人口普查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数(shù)会根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数(shù)据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次(cì)年的年鉴(jiàn)将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然(rán)存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业(yè)就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等(děng)不及(jí)预期，经济(jì)和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券(quàn)研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来(lái)自(zì)何(hé)处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公司

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