一度被称为“机(jī)构投(tóu)资(zī)者风向(xiàng)标”的股票ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变(biàn)局，个(gè)人投资者不仅在(zài)新发基金(jīn)中占据(jù)主流，存量产品也超(chāo)过了机构(gòu)投资者占(zhàn)比。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高(gāo)等背景下，国内资本市(shì)场正在经历股(gǔ)民转基(jī)民，由(yóu)“投个股”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来(lái)看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于投(tóu)资(zī)者分散风(fēng)险，提高市(shì)场交易活跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前(qián)一周披(pī)露(lù)的(de)个人投资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个(gè)人投资(zī)者比例为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的(de)变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作(zuò)为交易工具(jù)的(de)优势，越来越被普通个人投资(zī)者(zhě)认(rèn)知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基(jī)金也(yě)分析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发产(chǎn)品(pǐn)募资环境比较好(hǎo)，也越来越受到(dào)个人投资者的(de)青睐(lài)。此外，ETF投资者大(dà)部分由股(gǔ)民(mín)转化而(ér)来，这些个人投资者(zhě)也认识到ETF持(chí)有一(yī)篮子(zi)股票，胜率大概(gài)率更高(gāo)，相对(duì)于个股来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投(tóu)资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较(jiànovo化妆品属novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗o)深，更(gèng)倾向于交易新(xīn)上(shàng)市的(de)ETF，而机(jī)构投资者对于时间成本(běn)的把控较严格，在看准投(tóu)资机(jī)会后(hòu)，更倾(qīng)向(xiàng)于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年(nián)数据看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈现明显的(de)震荡攀(pān)升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持(chí)有比(bǐ)例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资(zī)者风向(xiàng)标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结(jié)构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份(fèn)额也(yě)是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据(jù)更(gèng)代(dài)表了机构投资者(zhě)对(duì)行(xíng)业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗"“风向标”变了！个人投资者成(chéng)“主力军”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109502.png">

　　“我个人认为(wèi)是(shì)ETF投教(jiào)工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调(diào)研的过程(chéng)中，我们发现大部(bù)分投资者都会(huì)将较为低风(fēng)险的宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等产品作(zuò)为尝(cháng)试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中的一个重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充道，由于近年来行(xíng)业(yè)轮动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资者(zhě)把握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资(zī)金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下(xià)行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近(jìn)五年市场成交热情的提升带来了A股市场的大(dà)幅发展，个人(rén)投资者入市(shì)规模激增，而在(zài)经历了多种(zhǒng)行(xíng)情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们(men)对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更(gèng)清晰的(de)认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的(de)步(bù)伐；另(lìng)一(yī)方面，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来(lái)了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研(yán)究分(fēn)析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效性(xìng)提升(shēng)，个人投资者对于β收益(yì)的认知(zhī)将越来越深入(rù)，近几年可以看到更多投资者(zhě)会基于大势选择宽基投资(zī)工(gōng)具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF更(gèng)容(róng)易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个人占比的(de)抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈(chéng)现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年平均(jūn)换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利于股民转为基民(mín)，为投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得交(jiāo)易的(de)参与感，于是更(gèng)多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投(tóu)资上可(kě)能交易频率更高，也更容(róng)易受(shòu)到市场消(xiāo)息的影响，这对(duì)于我(wǒ)们基金管(guǎn)理人(rén)的(de)持续运(yùn)营和投(tóu)资(zī)者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的个人占比(bǐ)可能(néng)会带来更活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市(shì)场。”李沐(mù)阳也称。

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