射频芯片(piàn)领域面临(lín)变(biàn)局，下游市场增速放缓叠加进入竞(jìng)争红海，海外巨头已(yǐ)开始(shǐ)寻(xún)求业(yè)务转型。

　　今日(rì)，射频芯(xīn)片厂商慧(huì)智微正式(shì)在科创板(bǎn)上(shàng)市。公(gōng)司(sī)股价开盘(pán)破发，跌9.75％社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀。截(jié)至收(shōu)盘，慧(huì)智微(wēi)报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前(qián)总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智微在一级市场受到资本热(rè)捧(pěng)。据公司(sī)上市(shì)文件，慧智微于2018年末开始(shǐ)进入融资快车道，先(xiān)后引入了华兴资本、元禾(hé)璞华、大基金二期(qī)、红杉(shān)中国(guó)、IDG资本、光(guāng)速中国以及金沙江创投等一系列外(wài)部机构股东。截至上(shàng)市前(qián)，大基金二期、广发信德以(yǐ)及(jí)金(jīn)沙江创投为持(chí)股(gǔ)达(dá)5％以上的外部机(jī)构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提(tí)的是，与(yǔ)慧智微(wēi)产品结构相似的唯捷创芯，上(shàng)市首日也走出了(le)破发的行情，该(gāi)公司股价于去年下半年触底(dǐ)回升，但截至今日收盘股(gǔ)价仍略低于发行(xíng)价。

　　二级市场遇冷背(bèi)后，是射频领域正面临变局。目前，正射频需求(qiú)走向(xiàng)疲软。Yole数据显示，由(yóu)于智能手机(jī)增速(sù)放(fàng)缓以及5G普及(jí)潜力(lì)有(yǒu)限等因素影响，预计到(dào)2028年射(shè)频前端市场年复(fù)合增长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多(duō)家全球射频芯片巨头，近年来也在响应市场(chǎng)变化谋求射频芯片业务(wù)以(yǐ)外的(de)转(zhuǎn)型。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)注意(yì)到，当前，射频(pín)领(lǐng)域仍有飞骧科技、康希通(tōng)信等公司正排(pái)队IPO。

　　▌引入大基金(jīn)二期等多个知(zhī)名资方

　　公开资料显示，慧智微成(chéng)立(lì)于2011年(nián)，主营(yíng)业务为射(shè)频前(qián)端芯片及模(mó)组的研发、设计(jì)和(hé)销(xiāo)售(shòu)，下游应(yīng)用(yòng)领域主要包括智能手机以及物联网，客户包括三星、OPPO等智能手(shǒu)机品牌(pái)，闻泰科(kē)技(jì)等(děng)移(yí)动终端设备ODM厂商，以及移远通(tōng)信等无线(xiàn)通信模(mó)组厂商。

　　据(jù)招股书(shū)，2020-2022年，公司(sī)分(fēn)别实现营业收入(rù)2.07亿(yì)元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿元(yuán)；公司当前仍处于亏(kuī)损状(zhuàng)态，净亏损额分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对(duì)于公(gōng)司亏损持续的原因(yīn)，慧智微在招(zhāo)股(gǔ)文件中称，是(shì)由于持续进行高额(é)研发投入(rù)；下游客户(hù)集中且具有产品验证周期(qī)，尚未形成规(guī)模效应；市(shì)场竞争激烈，叠加下游去(qù)库存(cún)周(zhōu)期影响，公(gōng)司产品毛利(lì)空间受挤压。

　　研(yán)发投入方面，近(jìn)三年的总(zǒng)额分别为7588.54万元、1.16亿(yì)元以及1.85亿元，占营(yíng)收比例(lì)分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及(jí)51.93％。

　　毛利方面，近三(sān)年(nián)公司的综合毛利(lì)率分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同(tóng)行(xíng)业头(tóu)部(bù)卓胜(shèng)微(wēi)50％左右的毛(máo)利率(lǜ)水平，也(yě)不及和慧(huì)智(zhì)微产品结构更接近的唯捷创芯，后者毛利率为(wèi)30％上下。

　　在自身造血能力不足，但仍要抓紧扩大规(guī)模的情况下，慧智微开启了对外融资之路。公开信息显示，公司于(yú)2018年(nián)末(mò)开始进入融(róng)资(zī)快车道，尤其(qí)是冲刺IPO前的(de)2021年(nián)，其在(zài)一年内(nèi)完成了三(sān)轮融资，众多知名资方，包括大基(jī)金二(èr)期(qī)、元禾璞华、红(hóng)杉中(zhōng)国、IDG等也(yě)是在这一阶段(duàn)对(duì)慧智微进(jìn)入了慧智微的(de)股东序(xù)列。

　　据招(zhāo)股书(shū)，截至IPO前，大基金二期、广发信德以及(jí)金(jīn)沙江创(chuàng)投为持股达5％以(yǐ)上的外部机(jī)构股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀>财联社创投通-执中数(shù)据显示，从当(dāng)前的股(gǔ)价情况看，大基金二(èr)期在投资慧智微的(de)近(jìn)两年时间里，实(shí)现了近2.5倍的账面(miàn)回报，而较大(dà)基金二期晚3个(gè)月进入、并在后(hòu)一轮持续加注的红(hóng)杉中国，平均持股成本(běn)增至13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯(xīn)片领域(yù)面(miàn)临变局

　　慧(huì)智微招(zhāo)股书显示，公司目前有(yǒu)超过接近67％的收入来自于(yú)手机领域。当前(qián)，智(zhì)能手机出(chū)货量的大幅下降(jiàng)，已经对慧智(zhì)微的业绩(jì)造(zào)成了冲击，而(ér)市场对智能手机未(wèi)来增速持续放(fàng)缓的预期，也让资本市(shì)场对包括慧(huì)智微在内(nèi)的(de)射频芯(xīn)片厂商做(zuò)出了(le)重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市(shì)场为190亿美元以(yǐ)上，2022年由于手机(jī)市场的下滑(huá)，射频(pín)前(qián)端市场(chǎng)规模(mó)与2021年的市场相差无几。而接下(xià)来，由(yóu)于智能手机的温和增长以(yǐ)及(jí)5G普及(jí)的潜力(lì)有限，预计到2028年射频前端(duān)的市场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧(huì)智微有(yǒu)着相(xiāng)似产品(pǐn)结构，同样(yàng)在IPO前获豪华股东突击入(rù)股的射频龙头(tóu)唯(wéi)捷创(chuàng)芯，在去年4月科创板上市时，也遭遇了破发的行情，上市(shì)首日(rì)跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股的价格(gé)后止跌回升，但截至(zhì)今日收盘(pán)，唯捷创(chuàng)芯股价仍低于66.6元/股(gǔ)的发行(xíng)价，报61.19元(yuán)/股。

　　近几年，全球多家射频芯片(piàn)领域的巨头厂商都在谋求转型，拓展射(shè)频(pín)以外的业务领域。以Q社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀orvo为(wèi)例，除了原有的射频芯片外，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角(jiǎo)延伸(shēn)至(zhì)汽车、物联(lián)网、电源等领域。

　　国(guó)内方(fāng)面(miàn)，射频领域(yù)正呈现出一片红(hóng)海的竞争格(gé)局，由于入(rù)局(jú)者(zhě)众(zhòng)，且产品仍(réng)集(jí)中在中低端市场，各射频芯(xīn)片厂商只能再卷价(jià)格(gé)，进一(yī)步(bù)压(yā)低了自身的利(lì)润(rùn)空间。

　　射频厂商三伍微电子创始人钟林此前(qián)曾表示，国产射频前端(duān)芯片(piàn)杀价已经无底线，而(ér)预计未来每个射频细(xì)分赛道还会有更(gèng)多(duō)竞争者进入，往(wǎng)后三年射频芯片厂商将面临更大的生存和竞争压(yā)力(lì)。

　　目前，一级市(shì)场(chǎng)对射频芯片厂(chǎng)商的关注(zhù)亦有(yǒu)所下降，截至目(mù)前，今年共(gòng)有9家(jiā)射频芯片厂商(shāng)宣布完成融资，而在2021年上(shàng)半(bàn)年，这个数据是近50家，且投资机构涵盖(gài)了投资机构涵盖了(le)中金资本、红杉(shān)资(zī)本中国、小米长江产业基金、深创(chuàng)投等(děng)知名机构。

　　当(dāng)前，射频领域(yù)仍有飞骧科技(jì)、康希通信等(děng)公司正排队(duì)IPO。

　　慧(huì)智(zhì)微在招股书中(zhōng)表(biǎo)示，本次IPO募得资金将用于(yú)芯片测设中心建设、总部基地及(jí)上海和广州研发(fā)中心建设以及补充流动(dòng)资金。具体战(zhàn)略规划方面，其表示将(jiāng)巩固在5G射(shè)频前(qián)端领域取得的市场地位(wèi)，增加头部客户的市(shì)场份额；技术上跟进射(shè)频前端技术迭(dié)代(dài)，优化可重构技术框(kuāng)架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的应用；产品上加(jiā)大对上游滤波器、多工器的产业链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门(mén)槛(kǎn)的(de)产(chǎn)品系(xì)列。

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