如果要论二季度迄今，全球(qiú)股票市场(chǎng)中最为靓丽(lì)的一道“风景线(xiàn)”，那么显然(rán)非日本(běn)股市莫属！

　　周(zhōu)五(wǔ)（5月19日），日经225指(zhǐ)数进一步强(qiáng)势高开逾1％，最高(gāo)触及30924.47点，创下了自1990年8月(yuè)以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)，收在30808.35点。在(zài)本周早些时(shí)候，东(dōng)证指数已经率先创下了1990年8月3日(rì)以来的最(zuì)高收盘点位。

　　多组对比可(kě)以(yǐ)显(xiǎn)示出日股(gǔ)今年以(yǐ)来(lái)的强(qiáng)势：东证指数年(nián)内已累计上涨了逾15％，远(yuǎn)远超(chāo)过(guò)了标普500指(zhǐ)数约9％的涨幅。截止本周三，追踪日本股市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内(nèi)已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周(zhōu)期缩短到二季度迄今的短短一(yī)个半月，日股的涨幅更是在(zài)全球主要(yào)股指中几无敌手……

　　日股为何能(néng)一举领涨(zhǎng)全球？对于(yú)许多(duō)国际市场的投资(zī)者而言，近来提(tí)到日股的优异表现，脑海中(zhōng)第一时(shí)间浮现出的，无疑都是“股神”巴(bā)菲(fēi)特在(zài)上月对日本市场表现出的强烈投资意愿(yuàn)。正(zhèng)是巴菲(fēi)特进一步(bù)增持了(le)日本(běn)五(wǔ)大商社仓位，令越(yuè)来越多的业内(nèi)人士开(kāi)始注意到这一(yī)全(quán)球第(dì)三(sān)大(dà)经济体的巨大投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　不过，日(rì)股本轮爆发背后的(de)成(chéng)功秘诀(jué)，真的仅仅只是(shì)获得了“股神”的青(qīng)睐吗？

　　答(dá)案显然(rán)没那(nà)么简单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团(tuán)队(duì)联席主管Carl Vine看(kàn)来(lái)，并不(bù)是(shì)巴菲特的出现让日股变(biàn)得吸(xī)引人。巴菲特所看(kàn)到的（机(jī)会）其实也正是其他人眼下正在看到(dào)的，人们对日(rì)股(gǔ)的前景正感(gǎn)到(dào)非常兴奋(fèn)！

　　至于究(jiū)竟有哪些因(yīn)素在推动(dòng)着日股上(shàng)涨？“干货”其实有很多(duō)……

　　狂热(rè)的(de)外资买(mǎi)需(xū)

　　根据东(dōng)京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前已经连续第六周(zhōu)成为了日(rì)本(běn)股票(piào)的净(jìng)买家。在此期间，外国投资者大举涌(yǒng)入了日(rì)股股票和期货市场，净流入逾300亿美元，是过去(qù)10年最(zuì)大规(guī)模的资金流入之一(yī)。

　　根据交易所(suǒ)的(de)数据，在截至(zhì)5月(yuè)12日的最近一周内，海外交易者(zhě)又净买入了价值7810亿日元（约合57亿美元）的股票和期货(huò)。

　　杰富瑞日本股票策(cè)略师Shrikant Kale表示(shì)，自(zì)2012年“安倍经济学”时代初期以来，他就从未见(jiàn)过外国(guó)投(tóu)资者(zhě)对日(rì)本如(rú)此感兴趣。

　　在欧美(měi)银行系统不稳定和(hé)信(xìn)用(yòng)紧缩(suō)风险的笼罩(zhào)下，越来越(yuè)多的海外投资者(zhě)似乎(hū)看到了(le)日本股市作(zuò)为避险地(dì)的(de)“稳定(dìng)性”。日本股(gǔ)票给人的长期低迷印象正在减弱(ruò)，持续稳定在(zài)1美元兑换130日元的日元汇率、以及股神巴菲特对日本(běn)五大商社(shè)的(de)增持(chí)，也令不少海外投资者对投资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日本(běn)公司就表示，近来(lái)已受到了越来(lái)越多(duō)平时不太(tài)关注日本市(shì)场的海外投资者的咨询(xún)。不少海外投资者在看(kàn)到(dào)日(rì)本股市的涨幅(fú)超过美(měi)股后，开始调查其中(zhōng)的原因，他们的(de)建仓买入又进一步促使股市上涨(zhǎng)，形成(chéng)了目前(qián)的良(liáng)性循环。

　　一个值得留意的现象(xiàng)是，在巴菲(fēi)特上月公开表态力(lì)挺日股后，包括对(duì)冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内华尔街资本也已相继造(zào)访日本。这些海外(wài)资(zī)金有意复(fù)制巴菲特的策(cè)略(lüè)，通过低成本(běn)日元融资(zī)押(yā)注高股(gǔ)息日(rì)元资产(chǎn)。

　　其(qí)实，巴(bā)菲(fēi)特(tè)在日(rì)本五大商社上的加大投资，也存在着在国际市场上分(fēn)散(sàn)投(tóu)资对象的想法。虽然(rán)巴菲(fēi)特相信美国的增长潜力，但过度集中(zhōng)会(huì)产生(shēng)风险(xiǎn)。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席全球投(tóu)资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市的回报(bào)率是在波(bō)动性远低于美国科(kē)技股(gǔ)的情况下实现的。这意味着日本股市对美(měi)国投资者来说应该颇有吸引力。对美国(guó)债(zhài)务上限的担忧可能(néng)也刺激(jī)了一些“末日准备(bèi)者”涌入日本股市，以(yǐ)此作为(wèi)避(bì)险手段。

　　法国兴业(yè)银行分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一(yī)份(fèn)报告(gào)中也(yě)表示，“外资的回归是(shì)日本股(gǔ)市复苏的重要标志。（我们(men)）将继续对日本股票维持(chí)超配(pèi)，并偏向银行、金融和价值(zhí)股的投资。”

　　深层次的企业(yè)治理变(biàn)革

　　当然，在海外投资者今年对日本产生兴趣之前，他们(men)此前(qián)在这片(piàn)“失落地(dì)带”曾经历过长达(dá)数十(shí)年虚假的曙光和令(lìng)人失望(wàng)的低回(huí)报。那么(me)这一次，即便(biàn)有着避险和多元化分散投资(zī)的需求，他们又为何(hé)铁了(le)心一定要来(lái)日(rì)本市场(chǎng)？日(rì)本市场的(de)吸引(yǐn)力就一定远超(chāo)全球(qiú)其他地区(qū)吗？

　　这便不得不提日本市场眼下正经历的一(yī)场“蜕变”了(le)！

　　金(jīn)融(róng)服务提(tí)供商Rosenberg Research总(zǒng)裁(cái)David Rosenberg表(biǎo)示(shì)，日本股市本轮上涨的主要原(yuán)因还源于治(zhì)理标准的提高，以及企业部门推(tuī)动(dòng)向股东返(fǎn)还现金。日本多年的公(gōng)司治理改革已开始见效，这项改革最初(chū)由(yóu)已(yǐ)故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息(xī)已大幅(fú)增加(jiā)，在截至今年3月(yuè)的财年(nián)中(zhōng)，日本企业宣(xuān)布的回(huí)购规模已飙升至9.7万(wàn)亿日元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日(rì)本公司资产负债表上有净现金，而美(měi)国的(de)这一比例(lì)只(zhǐ)有(yǒu)20％多(duō)一点；东(dōng)证(zhèng)指数成(chéng)分股公司(sī)中(zhōng)约有54％的(de)公司(sī)股(gǔ)价低(dī)于每股账面(miàn)价值，而标普500指数成分股(gǔ)中这(zhè)一比例仅(jǐn)为(wèi)7％。单从市(shì)净率等(děng)估值(zhí)指标来(lái)看，这就为日本(běn)股市提供了更坚实的底部(bù)和更高的上限。

　　今年3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变股价(jià)跌破每股净资产——市净(jìng)率(lǜ)低于1倍的情(qíng)况，还(hái)请(qǐng)求上市企业在意识到资本成本的前提下推进经(jīng)营并(bìng)公布改善方案等。

　　与此相呼应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式(shì)会社推出(chū)了力争“早日(rì)实现市净(jìng)率超过1倍”的中期经营计划(huà)和股票回购，股价(jià)随后大(dà)涨近4成。清(qīng)水建设株式会社4月(yuè)下旬也宣布了上限200亿日元的(de)股票(piào)回购和积极压缩政策(cè)性(xìng)持(chí)股(gǔ)的(de)方针(zhēn)，该(gāi)公(gōng)司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车(chē)、三菱商事在内的日本龙头(tóu)企业在(zài)近期公布财报时(shí)，也均宣布(bù)了新(xīn)的股票(piào)回购计划。不少分析师预计(jì)，到今年5月底，各日本上(shàng)市公(gōng)司(sī)的回(huí)购规(guī)模将进一(yī)步(bù)创下新纪录。

　　高盛(shèng)首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引(yǐn)起许多海外投资者的共鸣，他们开(kāi)始看到这方面的有利证据。在(zài)交易所这些变(biàn)化的推动下(xià)，许(xǔ)多公司正在回购(gòu)股份，厘清(qīng)经常令人困(kùn)惑的交叉持(chí)股，并在定期公开(kāi)会议之前与(yǔ)股东进行更密(mì)切的接触。”

　　对冲(chōng)基(jī)金(jīn)集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也(yě)表示，东京(jīng)证交所的鼓励意味着“过去两年在这方(fāng)面(miàn)发生的事情(qíng)比(bǐ)过去30年还要多”，这是(shì)股市充(chōng)满活力表现(xiàn)的最大单一原因。他们对提高股本(běn)回报率(lǜ)有着坚定(dìng)的态度，希望市值上升。

　　宽货(huò)币、稳经济(jì)

　　最后(hòu)，日(rì)本央(yāng)行目(mù)前依(yī)然(rán)宽松的货(huò)币政策(cè)和日本相(xiāng)对稳健的经济基本面，显然(rán)也对日股的表现构成了提振。

　　尽管新行长植田和男上月已走马上任(rèn)，但日本央行暂时(shí)仍(réng)未改变其大(dà)规模的货(huò)币(bì)宽松路线。即便日(rì)本通货膨胀率超(chāo)过了(le)央(yāng)行2％的目标(biāo)，但(dàn)植田和男依然强调，“还不能放心地(dì)说通胀(zhàng)（达到了央行目标）”。

　　相比之下，欧(ōu)美(měi)央(yāng)行今(jīn)年上半年还(hái)在持续加息，并已被(bèi)迫在(zài)物(wù)价与经济稳(wěn)定之间作出艰(jiān)难(nán)抉择。继续宽松(sōng)的日(rì)本央(yāng)行眼下依然处(chù)于能让海外投资(zī)者放心购买的状态。

　　日本宏观经济的(de)表(biǎo)现目前也相对更为稳健。日(rì)本内阁府(fǔ)17日公(gōng)布的(de)数据显示(shì)，今年前三个(gè)月日本国内生产总值（GDP）折合成年率增长(zhǎng)1.6％，创(chuàng)下了近三个季度以来(lái)新高。

　　日本国家旅游局(jú)表示，受益于(yú夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说)中国放宽旅行限制，4月商务和休闲外国游客人数从此前的182万攀升至195万。高盛策略师在报(bào)告(gào)中指出，考虑到(dào)入(rù)境旅(lǚ)游(yóu)业复苏、强劲资(zī)本(běn)支出计划和日本央行(xíng)持续(xù)宽松等积极因素(sù)，日本这个世界第三大经(jīng)济体的前景十分强劲。

　　值得一提(tí)的是，从经济合(hé)作与发展组织(zhī)的经济前景指(zhǐ)数来看，日本(běn)目前是七国(guó)集团(tuán)中唯一一个超过临(lín)界(jiè)线(xiàn)100的。

　　日本第三(sān)大在线经(jīng)纪(jì)商Monex的首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日(rì)本企业的(de)业(yè)绩似乎相当(dāng)不错，重(zhòng)要(yào)的(de)汽车行(xíng)业预计利润将(jiāng)增(zēng)长。以内(nèi)需为导向(xiàng)的企业正(zhèng)受益于(yú)入境游增(zēng)长的前景，而大型银行也获(huò)得了丰(fēng)厚的收益。预(yù)计日本股市到今(jīn)年年底将进一步上涨10％或更多。

　　里昂证券(quàn)也认为，日本股(gǔ)市今年(nián)的涨势或将延续(xù)下去，因盈(yíng)利增长(zhǎng)、股票回购和估值仍(réng)处于低位吸(xī)引了买家，巴菲特(tè)的认(rèn)可、公司治理的(de)改善均提振(zhèn)了市场，而企业财报的不(bù)俗表现或有望成为最新的(de)上(shàng)行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说