财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多(duō)位知名(míng)基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于(yú)风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智(zhì)能(néng)大行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期成(chéng)长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还(hái)是不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓换股，可(kě)见越来(lái)越多(duō)的基金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公(gōng)募基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截(jié)至20布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少23年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中欧研(yán)究(jiū)精选混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一(yī)季(jì)度(dù)新进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也(yě)能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方(fāng)向—布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少—从AI上游的(de)芯片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰(lán)的(de)操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大(dà)家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以(yǐ)及相关人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到各(gè)方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电影新(xīn)入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金大类行(xíng)业(yè)配置比例一个(gè)很重要(yào)的临(lín)界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科(kē)能(néng)源为(wèi)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市(shì)场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁(níng)德时代(dài)、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多(duō)的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一(yī)些风险点(diǎn)，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不(bù)确(què)定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即(jí)使(shǐ)你再看(kàn)好，也(yě)要控(kòng)制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些(xiē)股(gǔ)票的估值体(tǐ)系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对AI关注度(dù)持续(xù)高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化(huà)主要(yào)集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应(yīng)用产(chǎn)品(pǐn)的研发和(hé)发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用(yòng)的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者(zhě)优(yōu)先(xiān)关(guān)注应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也(y布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少ě)看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季(jì)度投资(zī)策略会上(shàng)提(tí)到(dào)“今年大(dà)概率(lǜ)还(hái)是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是(shì)很多(duō)科(kē)技股在过(guò)去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主(zhǔ)题投资(zī)阶(jiē)段不太(tài)适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这(zhè)个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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