30年“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突(tū)然之(zhī)间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过如(rú)此(cǐ)低(dī)价(jià)可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，各类低(dī)价(jià)转债接连(lián)雪崩(bēng)。分析认为，资(zī)金开始担(dān)心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和多数板块(kuài)下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和(hé)科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元，与前一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面(miàn)，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游(yóu)等(děng)行业逆势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北上资(zī)金却是逆势抄底，全天净(jìng)买入(rù)13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退市

　　带(dài)崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可转(zhuǎn)债退市历史，在今(jīn)年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾(dùn)转债被告(gào)知要退市，打破(pò)了30年来的可(kě)转(zhuǎn)债没有出现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值退(tuì)市(shì)，搜特(tè)转债持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史(shǐ)来得太快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转债还(hái)在交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还(hái)在一(yī)字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬念(niàn)。

　　接连(lián)的(de)退市情形，以及可能面临的(de)违约。彻底带崩了(le)整个(gè)低价转债，过去(qù)的双低策略似乎(hū)也不(bù)再(zài)奏效。思(sī)创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌(diē)破(pò)100元的低价转债，而一年(nián)前市(shì)场还在关(guān)注(zhù)“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债价(jià)格低于100元。如今(jīn)是(shì)多只接连闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数(shù)周二(èr)在券商、银行等(děng)金融股带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速(sù)跳水。然后持续(xù)下(xià)行，今日(rì)又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策略点(diǎn)评表示(shì)，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票(piào)据利率下行，数据走(zǒu)弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长贷(dài)MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居(jū)民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过后(hòu)明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升，基数效应外(wài)，主因C端新增存(cún)款转负(fù)；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复(fù)→全A非金融企业(yè)盈利全年或拾级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)及财报数据(jù)反(fǎn)映(yìng)的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融(róng)数据再次(cì)印证复苏(sū)成色(sè)雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗需巩(gǒng)固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大需求”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源基金近日也(yě)表示，后续来看(kàn)市(shì)场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预期(qī)，外需(xū)仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基(jī)数效应外，欧美(měi)的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了外需(xū)，内需(xū)同(tóng)样在修复(fù)下市场分子(zi)端边(biān)际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性(xìng)仍然偏好。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治局会议(yì)仍然强调(diào)稳(wěn)增长(zhǎng)，应(yīng)对弱(ruò)复(fù)苏下流动(dòng)性大概率仍然维(wéi)持宽(kuān)松，同样仍(réng)可能(néng)有增量政策出(chū)台，对市场均(jūn)是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市(shì)场(chǎng)基(jī)本(běn)已定价美联(lián)储本(běn)轮加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时(shí)通(tōng)胀仍在下行下(xià)，后续海外流动性(xìng)难更(gèng)紧，外资对(duì)国内市(shì)场的(de)流出压(yā)力(lì)不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分化，热门板块交易(yì)性的(de)波动(dòng)是指数(shù)调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国(guó)内政策呵护延续、外(wài)资(zī)流出压(yā)力不大下市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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