分析人士称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》）正式(shì)实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要(yào)货币(bì)市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能(néng)会(huì)对部分(fēn)追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较(jiào)大(dà)或者(zhě)投(tóu)资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和(hé)金融(róng)体系产生重大不利(l润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素ì)影(yǐng)响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量(liàng)连续(xù)20个交易日(rì)超过(guò)5000万个(gè)；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征的(de)其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易方达(dá)易(yì)理财(cái)货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额(é)宝货币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制(zhì)。这将促使(shǐ)基金(jīn)公司更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高(gāo)产品的透明度(dù)和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提(tí)升风(fēng)控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引导高收益(yì)产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资(zī)管产品(pǐn)迎来(lái)发展良(liáng)机(jī)，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市(shì)场基金的附(fù)加(jiā)监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配(pèi)备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方面的(de)能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经(jīng)理不(bù)得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人(rén)员的(de)考核评价、薪酬激(jī)励(lì)等不得直(zhí)接或者(zhě)间接(jiē)与重要(yào)货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市值不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金融(róng)工具占基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的比例(lì)不得超过(guò)15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性受限资产的(de)规(guī)模合计(jì)不得超过(guò)基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均剩余(yú)期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资组合(hé)的杠杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份(fèn)额超(chāo)过(guò)基(jī)金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基金托管人(rén)每月从重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费中计提的(de)风险准(zhǔn)备金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的(de)流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可(kě)变现(xiàn)资产的(de)限制，都是为了更高流(liú)动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性风险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场(chǎng)基(jī)金类似(shì)的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评(píng)估重(zhòng)要货币市场基(jī)金各类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素会同相关市(shì)场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理有效的(de)风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中国证监会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对(duì)风险应对预案(àn)的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关(guān)部门(mén)成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对(duì)重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金实施风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于(yú)投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分投资者造(zào)成一定影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此外(wài)，新(xīn)规(guī)可能会导(dǎo)致一些货(huò)币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资(zī)者需(xū)要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规(guī)模(mó)较(jiào)大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全(quán)要(yào)求，有利(lì)于保(bǎo)护投(tóu)资者利(lì)益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化、安全化(huà)程度将有提(tí)升，未来是否在公布的(de)重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

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