尽管周五大幅(fú)反(fǎn)弹，中证TMT指数(shù)自4月10日以(yǐ)来累计最大跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大概率演化为TMT大年 机构预计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势”且大概率(lǜ)创新(xīn)高 逢低(dī)加仓是最佳(jiā)策略。

　　苏州区号是多少围绕今年TMT行(xíng)情，招商策略(lüè)张(zhāng)夏在4月23日(rì)研报中(zhōng)测(cè)算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点(diǎn)调整幅度已(yǐ)经达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算机、通信、传媒和电子自年初以来的(de)涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现(xiàn)。由于今年出现(xiàn)了以AI+代表的大(dà)型产业趋势，一季度TMT大涨且有(yǒu)明(míng)显超额收(shōu)益，那(nà)么今年演(yǎn)化为TMT大年的(de)概率已经(jīng)非常大。

　　进一步(bù)来(lái)看，若参(cān)考历(lì)史的(de)调整时间和幅度，可能(néng)这(zhè)一轮调整并没有结束。以TMT大年(nián)的规律(lǜ)和应对策(cè)略，其中TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁(zào)动后(hòu)往往会有一波明显(xiǎn)的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏(xià)攻势开(kāi)始的时间来看，每年四月份到九、十(shí)月(yuè)份期间(jiān)会有(yǒu)一波主升(shēng)。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2010年、2013年都(dōu)是6月底七月初，到(dào)了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底(dǐ)也(yě)比较(jiào)早是(shì)4月初。因此，张夏认为，在学习效应的推动下，盛(shèng)夏攻势(shì)开(kāi)始的时间越来(lái)越早。对此，有业内人士预(yù)计，基本在一(yī)季报披(pī)露结束后，假设(shè)按(àn)此速度再调(diào)整(zhěng)一段时间，估(gū)计在5月(yuè)基(jī)本见(jiàn)底后(hòu)将迎来(lái)“盛夏(xià)攻势”。而(ér)面(miàn)对TMT大年(nián)中(zhōng)的这(zhè)种调整，逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策(cè)略(lüè)，因为(wèi)往往后续盛夏(xià)攻(gōng)势大概率创(chuàng)新(xīn)高。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)盛夏攻势(shì)或由计算机(jī)转电子（从(cóng)应用到硬件） 关注短期维(wéi)度业绩可能超(chāo)预(yù)期(qī)的(de)AI赋能(néng)消费电(diàn)子板块(kuài)受益标的。

　　今年业绩(jì)密(mì)集披露期(qī)结束后，若(ruò)随(suí)着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋(qū)势以及政(zhèng)府支持力(lì)度进(jìn)一(yī)步加大、资本开支增加、订单增加和(hé)产(chǎn)品销量业绩(jì)的改善逐渐被市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势，而往(wǎng)往(wǎng)这一波盛(shèng)夏攻势还会(huì)创新高(gāo)。考虑今(jīn)年年初春季躁动(dòng)是计算机占优，招商证(zhèng)券张(zhāng)夏认为按照历史经(jīng)验(yàn)，要(yào)么计算机(jī)转电子（从应用到硬件、如(rú)2010年(nián)、2019年(nián)），要么计(jì)算机强者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月(yuè)9日研报认为，伴(bàn)随二季度业(yè)绩窗口期(qī)的到来，市场表现将(jiāng)更贴合业绩的(de)相(xiāng)对优势，维持TMT是(shì)全年苏苏州区号是多少州区号是多少主线的(de)判(pàn)断(duàn)，并建(jiàn)议关注短期维度(dù)业绩可能超预期的部分消费(fèi)板块(kuài)，电子(zi)行(xíng)业有望体现(xiàn)出相对优势。

　　从细分环节进一步(bù)来看(kàn)，广发策略(lüè)4月17日研报(bào)指(zhǐ)出，电子(zi)行业在ChatGPT产业链中主要分布位(wèi)于AI服务(wù)器及(jí)相关电(diàn)子产品。

　　对(duì)于AI服务器(qì)，广发策略认(rèn)为(wèi)，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型进行训(xùn)练/推理(lǐ)的(de)算力(lì)载体和(hé)基础。数据量(liàng)和算(suàn)力的提升明(míng)显拉升了AI服(fú)务器中存储芯片(piàn)、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给相关(guān)电(diàn)子(zi)厂商带来了机会(huì)。国海证券同(tóng)样在(zài)研报中(zhōng)指出，维(wéi)持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域如(rú)AI芯片(piàn)、服(fú)务器以(yǐ)及(jí)光模块(kuài)等(děng)细(xì)分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应用面逐(zhú)渐越来越广，对(duì)于算力的需求(qiú)将呈现指数级(jí)增长，且(qiě)AI芯(xīn)片(piàn)国产替代速度加快。建议重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信(xìn)息(xī)、龙(lóng)芯中科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯(xīn)科技等AI芯(xīn)片(piàn)厂商。

　　对于光模块、光(guāng)芯片等(děng)领(lǐng)域，东北证(zhèng)券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信重要环节，相关(guān)公司(sī)将深度受益AI带来的增量需求(qiú)。建议(yì)关注国产(chǎn)光模块(kuài)龙(lóng)头公司：中(zhōng)际旭创(chuàng)、新易盛、光迅科技；高(gāo)速(sù)光引擎光器件核心(xīn)供应商(shāng)天孚通信(xìn)；国产光(guāng)芯片领军企(qǐ)业源杰科技(jì)。

　　同时，国金证券樊志远在(zài)4月21日研报中同样看(kàn)好AI服务器PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价(jià)值量是普通服务器的价值量的(de)5~6倍，随着AI大模型和(hé)应用的(de)落地(dì)，市场对AI服务器的需求日(rì)益增加，市场扩容在(zài)即，建议关注沪电股份、生益(yì)科技、联瑞新材、生益电子、兴森科技等企业。

　　另一(yī)方面，对于相关电子产品(pǐn)，广发策(cè)略表示，电子厂商亦有望(wàng)受(shòu)益于ChatGPT产业(yè)链(liàn)的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱(xiāng)、安防等终端设备打开新(xīn)成长空(kōng)间。此外，东海证券3月31日(rì)研报同样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估(gū)值重(zhòng)塑逻辑(jí)逐步验证，关注消(xiāo)费电(diàn)子景(jǐng)气拐点。

　　对此，国信证券4月17日(rì)研报建议，AI创新持续催化，关(guān)注AIoT设备及(jí)服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业(yè)链，包(bāo)括海康威(wēi)视(shì)、传音(yīn)控股、视源(yuán)股(gǔ)份(fèn)、康冠科技(jì)、歌(gē)尔股份、创维(wéi)数字等(děng)；2）受(shòu)益于(yú)全球算(suàn)力需求爆发式增长(zhǎng)的AI服务器产(chǎn)业(yè)链，包括(kuò)工业富联、沪电股份、环(huán)旭(xù)电子、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等(děng)；3）创新产品频发(fā)催化的VR/AR产业链，推(tuī)荐(jiàn)歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消(xiāo)费复苏(sū)预期强化(huà)的智(zhì)能手机产业链，包括光弘科技、闻泰科技(jì)、传音(yīn)控股、顺络电子、东山精密等。

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