今年以来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)203一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句30点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港(gǎng)股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即(jí)将迎来(lái)收入加速(sù)扩(kuò)张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政策优化下(xià)的消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不同份(fèn)额(é)分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基(jī)金的港(gǎng)股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为代(dài)表的(de)港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了(le)对港股的投(tóu)资力度(dù)，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计(jì)，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的(de)前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅度最大(dà)的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开发等领域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金(jīn)在一季度(dù)对其(qí)大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新(xīn)视野一(yī)年持有基(jī)金基(jī)金(jīn)经(jīng)理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了(le)加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美(měi)银行(xíng)业(yè)风险事件对(duì)市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策优化(huà)下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复(fù)的(de)互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的(de)代表行业为(wèi)互联网(wǎng)和(hé)先进制(zhì)造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处(chù)在价值投资区域(yù)，具有良好的(de)投(tóu)资性价(jià)比。同(tóng)时，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推出人(rén)工(gōng)智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出算法(fǎ)和(hé)算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经(jīng)济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增(zēng)长，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同(tóng)比增(zēng)速(sù)会较上半年有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值仍(réng)将受(shòu)到一(yī)定程度的(de)压制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的买入机会出(chū)现。生物医(yī)药(yào)行业仍将处在行业快速(sù)增长的红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而上的方式生物(wù)医药行业仍(réng)将有机会选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市(shì)场向上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下(xià)，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修复的(de)戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有望(wàng)成为全(quán)球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句、前(qián)期降本增(zēng)效优的行业(yè)和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头(tóu)公司有长期(qī)的(de)前(qián)沿技术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的(de)行业。市场预期在低位(wèi)、景气(qì)度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业，如(rú)电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息(xī)资产的机会：关(guān)注基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投(tóu)资(zī)机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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