芦哲 首席宏观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们(men)将(jiāng)影响青年失业(yè)率的因素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业(yè)率=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大幅推高青年失业(yè)率。假如(rú)今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青(qīng)年失业人口只能将(jiāng)失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力(lì)的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失(shī)业率拆解为青年失(shī)业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未必来(lái)自失业增(zēng)加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也是(shì)抬高失业(yè)率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来(lái)看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人(rén)数(shù)632万(wàn)人(rén)，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二(èr)的青年失业人(rén)员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结(jié)构变化较(jiào)大(dà)，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业(yè)主要转向服(fú)务业。以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业，但是知识密集型行业的青年失(shī)业情况比整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年(nián)失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集(jí)程度较低的(de)餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密(mì)集程度(dù)较高的生产性服(fú)务业复苏较慢，服务业(yè)就(jiù)业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁(suì)就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移(yí)也(yě)在减速，新(xīn)增(zēng)城镇人口从(cóng)十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率(lǜ两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)参与率的(de)下(xià)降(jiàng)主要有(yǒu)三两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶化(huà)而退(tuì)出劳(láo)动市(shì)场；三是(shì)就业观念(niàn)的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业(yè)率的(de)一部分，另一部(bù)分则来自(zì)分母端，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上(shàng)升(shēng)；②青年失(shī)业(yè)人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但(dàn)失业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大(dà)于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫(yì)情(qíng)后经济复苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端越来越(yuè)重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与率出(chū)现明显下降(jiàng)；外(wài)需(xū)、房地(dì)产等(děng)不(bù)及预期(qī)，经济和(hé)就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服(fú)务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的(de)原因(yīn)

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分(fēn)母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀(pān)升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来(lái)最高(gāo)值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业(yè)率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三(sān)个因素(sù)：①青年失(shī)业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的(de)变化。这三个(gè)因素(sù)均(jūn)为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不(bù)能忽视。当我们讨论(lùn)失业(yè)率时(shí)，经常认(rèn)为失业率上升一定是(shì)失业增(zēng)加的结(jié)果(guǒ)，这个判断对于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)来说(shuō)并没有(yǒu)问题，因为我国的(de)劳动力总量(liàng)（也称经(jīng)济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年(nián)后略(lüè)有下降，到2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视(shì)分母的变(biàn)动(dòng)，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业(yè)人口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分(fēn)母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度(dìng)整体(tǐ)失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业(yè)率变(biàn)动的却是青年劳动力(lì)总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学教育(yù)

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万(wàn)人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约(yuē)132万。国家统计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了(le)当前(qián)青年就业和失业人数的(de)基(jī)本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青年6418万人(rén)，主体为(wèi)在(zài)校学(xué)生；参与劳动力市场的(de)青年(nián)3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与(yǔ)去年基本持(chí)平(píng)，今年4月(yuè)青(qīng)年失业率比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，青(qīng)年失业人(rén)员比去(qù)年同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青(qīng)年失业(yè)形势好于(yú)去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点，带(dài)来(lái)32万(wàn)左右(yòu)的新增(zēng)失业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年失(shī)业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口来看，今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业(yè)形势(shì)要(yào)好(hǎo)于(yú)去年(nián)，这与当前经济逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看(kàn)，受夏季毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青(qīng)年失(shī)业率一般在上(shàng)半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年(nián)失(shī)业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一(yī)种观点(diǎn)认为，青(qīng)年群体由于工作经(jīng)验和技(jì)能相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但(dàn)根(gēn)据月度劳(láo)动力调查数据，青年失(shī)业(yè)主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以上群(qún)体。根据(jù)《2021年(nián)中国(guó)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但(dàn)从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一(yī)比例(lì)最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大失业原因是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育程度(dù)来看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失(shī)业人员接受过大学教育(yù)。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低(dī)，平均(jūn)受教育程度(dù)越高。16-24岁失(shī)业(yè)人员(yuán)中66.2％是接(jiē)受过大学教育(yù)的，这一比例在其他三个(gè)年龄(líng)阶段(duàn)逐步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度也大致类似(shì)，青年人由于年(nián)龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业(yè)人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育的占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年(nián)失业人口(kǒu)的行业与青年就业分布(bù)基本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业(yè)聚集的(de)特点，主要集(jí)中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理(lǐ)和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全部青年失业人口的(de)65％左右(yòu)。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看(kàn)，青年失业(yè)人口(kǒu)的行业分布是由(yóu)就业分布决定的(de)，吸纳就业占比较大的(de)行(xíng)业(yè)，往(wǎng)往也贡献了(le)较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年(nián)失业人口(kǒu)来自(zì)何处之前，需要研究青(qīng)年(nián)就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的(de)结(jié)构变化(huà)较(jiào)大(dà)，呈现出(chū)从制造到(dào)服务、知(zhī)识密集程度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农(nóng)业(yè)大量流(liú)入服务业(yè)。农(nóng)林牧(mù)渔(yú)、采矿业(yè)、制造业(yè)和电(diàn)热燃水的生产供应业，这四(sì)个(gè)行业是国民(mín)经济分类的农业和(hé)工业。2010年(nián)这四(sì)个行业(yè)吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业人口，到2020年该(gāi)比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行业(yè)吸纳青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例(lì)增加超2个点，其中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业和(hé)房地(dì)产等其他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业(yè)。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育(yù)年限(xiàn)，来计算(suàn)各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他(tā)四个行业是过去(qù)十(shí)年青年(nián)就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业比例变动(dòng)与行(xíng)业平(píng)均受教育年限基(jī)本(běn)一致，即(jí)青年就(jiù)业(yè)从知识密集程(chéng)度较(jiào)低的行(xíng)业流向较(jiào)高行(xíng)业。

　　但是知识密(mì)集型(xíng)行业的(de)青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青(qīng)年失(shī)业人数/青年(nián)失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行(xíng)业的(de)青年就业人数/青(qīng)年就业(yè)总人数），来(lái)作为各行业失(shī)业率(lǜ)的近(jìn)似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识(shí)密集型行(xíng)业的(de)青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)大多高于全(quán)年龄段失业率，如信(xìn)息技术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)或是一(yī)季度(dù)青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一季(jì)度服(fú)务业复苏出现(xiàn)分化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来(lái)看，批(pī)发(fā)零售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿(sù)餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一(yī)季(jì)度(dù)复苏情况较好；知识密集程度更高(gāo)的(de)房地产业、租赁(lìn)和商务服务业(yè)、信息技术服(fú)务(wù)业(yè)的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复苏相对(duì)较(jiào)慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端来看，当前青年失业人员(yuán)增长的症结在于服务(wù)业就业复苏(sū)的(de)结构不均衡(héng)。一方面，随着(zhe)受(shòu)教育水平的整体提高(gāo)，青年(nián)就业大量流向(xiàng)知识密集型服(fú)务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方(fāng)面(miàn)，年(nián)初疫情影响减弱后，经济复(fù)苏的主力是知识(shí)密集程度较低的生(shēng)活性服务业，而知识密集程度较(jiào)高的(de)生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢(màn)。所(suǒ)以服务业(yè)就业(yè)复苏(sū)结构分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互(hù)联(lián)网、教(jiào)育[1]等(děng)行业的一季度就业尚未出(chū)现明(míng)显改善(shàn)，应届(jiè)生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)对(duì)于三(sān)分(fēn)之二接受过大学教育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸(xī)纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　青年失(shī)业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要(yào)由青年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率(lǜ)决定。2022年我国开始步(bù)入人口(kǒu)负增长时(shí)代，城镇青年劳动(dòng)力可能将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通道，这将从(cóng)分母端推(tuī)升青(qīng)年失业(yè)率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动(dòng)力首先取决于城镇青年(nián)人口数(shù)量，而后者来自于两部分，一(yī)是(shì)16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部(bù)分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁(suì)人(rén)口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人口(kǒu)，而(ér)前者(zhě)正好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期(qī)，年均出(chū)生人(rén)口超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出生人口最(zuì)高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，这两(liǎng)个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的(de)人口(kǒu)转移也在(zài)减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人(rén)口数量会较去年有明显增长，但(dàn)可能仍然较(jiào)难回到十三五期(qī)间超(chāo)2000万的规模(mó)。当前(qián)我国城镇化率(lǜ)已经达到(dào)65％以上，继续(xù)高速增长空间(jiān)有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人口数量(liàng)整体将(jiāng)呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有两(liǎng)个特(tè)点，一是低于其(qí)他年(nián)龄(líng)段群(qún)体，大(dà)部分青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预期下降。根据(jù)今年3月统计局披露的青年就业和(hé)失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两(liǎng)次人(rén)口普查时，青年劳动参与率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳(láo)动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年(nián)间，16-24岁在(zài)校生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此前(qián)十年(nián)增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就业(yè)好转后会回(huí)到(dào)劳动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局曾在发布会指出(chū)当月“就业人员(yuán)规模比(bǐ)1月份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明就业形(xíng)势(shì)恶化(huà)时，也会(huì)影响劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三(sān)是就业(yè)观念的变化导(dǎo)致初(chū)次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率。从社(shè)会风气来看，对学历的(de)推崇导致本(běn)科(kē)毕业(yè)即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观(guān)上会将部分青(qīng)年(nián)人(rén)初次(cì)就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业率的分母端(duān)可能会越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失(shī)业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分则(zé)来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开(kāi)始负增长，未来青年失业率的变动可(kě)能(néng)出现(xiàn)以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来(lái)失(shī)业人口会(huì)随着经济复苏而减少(shǎo)，但经(jīng)济复苏(sū)难以(yǐ)改变失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可(kě)能(néng)会越(yuè)来越重(zhòng)要，这也(yě)是人口(kǒu)长周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念(niàn)的两个要点：一是调查失业率是城(chéng)镇就(jiù)业(yè)范(fàn)围，并非针对全部(bù)就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨论以全国青年(nián)人口数量为(wèi)出发(fā)点，未区(qū)分人口(kǒu)总量(liàng)与城乡(xiāng)结构的问题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母(mǔ)不(bù)含没有劳动意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口。按(àn)照统计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求参加社会经济活动的(de)人员。包括就业人(rén)员和(hé)失业人员”，因此没有就(jiù)业意(yì)愿的(de)劳(láo)动年龄人口不(bù)计入劳动力。根据(jù)《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上的(de)人(rén)口约(yuē)为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自(zì)全国月度劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式(shì)实施，每年(nián)进行两次全国(guó)劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映(yìng)劳动力市场变化情(qíng)况(kuàng)，建立了31个(gè)大城市月(yuè)度劳(láo)动力调查制度。2013年(nián)4月，又将(jiāng)月度劳(láo)动力调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳(láo)动力(lì)调查正(zhèng)式在全(quán)国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右(yòu)。全国每月调查(chá)约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人(rén)口调(diào)查样本比(bǐ)例为1‰，五年一(yī)次(cì)的人口抽样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在长表部分纳入就业调查，长表抽(chōu)样比例(lì)是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口(kǒu)普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根据(jù)普查数据进(jìn)行修正，但(dàn)结构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全国就(jiù)业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次(cì)年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一(yī)数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人。但(dàn)结构数(shù)据的(de)差异(yì)仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发(fā)布机构：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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