北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲(fēi)特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中(zhōng)，回答了(le)投(tóu)资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈(tán)到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾多复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思次公(gōng)开(kāi)表示(shì)十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公(gōng)司(sī)进行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象均(jūn)为中国(guó)公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资(zī)中国是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投资美国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有一些不(bù)确定因素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之(zhī)一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择(zé)的(de)是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第(dì)一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业(yè)算术平(píng)均值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家公司中挑选(xuǎn)出了(le)估(gū)值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注(zhù)能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的(de)合众银行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的(de)持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类(lèi)之(zhī)前商品(pǐn)信(xìn)誉受过(guò)不(bù)良(liáng)影响的公司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)标准的(de)公(gōng)司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合(hé)年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业(yè)的(de)5年净利润(rùn)复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营(yíng)销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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