自4月下(xià)旬高点回调(diào)接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病位居全市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科(kē)创板、半(bàn)导体板块，体现出市(shì)场对上(shàng)述(shù)板(bǎn)块投资价值的认(rèn)可。经过(guò)前(qián)期(qī)调(diào)整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直(zhí)有着(zhe)逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的(de)回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的(de)对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金持(chí)续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出(chū)头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心权(quán)重行业持续(xù)获得资金青睐，一方(fāng)面源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期(qī)吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收入预期(qī)增速保持在较高水平(píng)，相(xiāng)比过去明(míng)显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然(rán)稳健，凸(tū)显出(chū)科创板(bǎn)整体(tǐ)较高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度(dù)的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净(jìng)利(lì)润(rùn)增(zēng)速来看，科创50相比其他(tā)宽基(jī)指数仍有优(yōu)势，配置性(xìng)价比较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也(yě)看(kàn)好(hǎo)今年(nián)以来科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整(zhěng)体估值性(xìng)价比以及对(duì)未来产业的(de)反应程(chéng)度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公(gōng)布(bù)外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先进芯片(piàn)制造(zào)设备等23个品类(lèi)追加列(liè)入(rù)出(chū)口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过(guò)2个月的公告(gào)期(qī)后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加(jiā)速的(de)预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日A股市(shì)场(chǎng)少数逆势飘红的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前(qián)段时(shí)间半导体板块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名。

蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病>　　

　　展望(wàng)未(wèi)来(lái)半导体行(xíng)业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格(gé)持续下探(tàn)之后，当前阶(jiē)段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期相较于其他(tā)半导体产业(yè)链环节，具备较(jiào)强(qiáng)的大宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会在(zài)下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行业进入(rù)供过于(yú)求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则会通过(guò)降价进(jìn)行库存去化(huà)。供给与需求的错配使得存(cún)储(chǔ)行业(yè)具有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)营收数(shù)据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片行业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代(dài)表的人工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求由产(chǎn)业链(liàn)下游传(chuán)导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商(shāng)提升(shēng)自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续(xù)下(xià)探的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望(wàng)在今年(nián)下半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的(de)负(fù)面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需要看到真正的(de)业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一些真(zhēn)正的(de)创新落地(dì)。预(yù)计半(bàn)导体和消费(fèi)电子大概率在二季度及二季(jì)度(dù)以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来(lái)，下半年硬科(kē)技的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正处于供给(gěi)侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进一步(bù)压缩产业(yè)链库存的(de)时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加(jiā)速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

　　

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