本周，56只首发基金中（份额(é)分开计(jì)算(suàn)），博(bó)时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北(běi)证50成(chéng)份指数基金和万家北证50成份指数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动(dòng)性问题是制(zhì)约北交所发展的首要因素，不(bù)过随着(zhe)公(gōng)募基金加速(sù)布局，增量资(zī)金(jīn)不断涌入下，流动性问(wèn)题有望持续改善；同(tóng)时，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批(pī)北(běi)证50指数基(jī)金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时(shí)北证(夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招募(mù)说明书(shū)，该基(jī)金(jīn)主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于(yú)是发起(qǐ)式基(jī)金，认购金额满1000万(wàn)元即可成(chéng)立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金(jīn)产品成(chéng)功获(huò)批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时基(jī)金外，万家基(jī)金的北证50指数产品也(yě)是以发起式的形式(shì)设立(lì)。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指数基金于4月(yuè)27日(rì)正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日(rì)正式成立(lì)，获(huò)1717户(hù)有效认购(gòu)，募(mù)集规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于(yú)北证50指数(shù)的投(tóu)资价(jià)值，万家北(běi)证50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍(biàn)显著低于(yú)其他(tā)上市板块中业务相关(guān)度较高(gāo)的同类股票(piào)，具有较大估值(zhí)提升空(kōng)间。随(suí)着市场流动性的增强和创新型中(zhōng)小企业(yè)的(de)高速成长，有望实现业绩和(hé)估(gū)值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)月(yuè)内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内(nèi)平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品(pǐn)开(kāi)始加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方(fāng)面，自去(qù)年11月发布以来，该指数经(jīng)历小(xiǎo)幅下(xià)滑后(hòu)，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来(lái)虽(suī)有震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以(yǐ)来又开始持续(xù)上涨，且市(shì)场表现居(jū)前。截至5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利(lì)指数月(yuè)内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的(de)30只核(hé)心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基(jī)金相继成立，这(zhè)使(shǐ)得北交所整体流动性有所改善(shàn)。从中观维度来看，北(běi)交(jiāo)所很多优质(zhì)企业的估(gū)值仍(réng)然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司(sī)业(yè)绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)有望持续向好。”北京一(yī)大型公募基金(jīn)人(rén)士表示。

　　北(běi)交所官网显示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司业绩表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北交所上(shàng)市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司(sī)净利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三(sān)年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基(jī)金年内(nèi)表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除大(dà)成北交所两年定开年内收益为负外，其余(yú)9只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北(běi)交所创新中小企业精(jīng)选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不(bù)过正是(shì)长线资(zī)金夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年基金经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交所市场上(shàng)，制(zhì)约其发展的(de)依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市(shì)场相(xiāng)比，可比(bǐ)公(gōng)司估值表现差(chà)异较(jiào)大。除了继续(xù)降低投(tóu)资者门槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市企业数量外，后续北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)有必要完善转板制(zhì)度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的引(yǐn)领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交所优质公司被显著低估，也(yě)是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年(nián)定开基金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰(fēng)表示(shì)，站(zhàn)在当前(qián)的(de)位置，对于北交(jiāo)所的后续表(biǎo)现充(chōng)满信心(xīn)，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目(mù)前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前(qián)几(jǐ)大重仓(cāng)股的平均估(gū)值(zhí)在(zài)20倍以(yǐ)内，切换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍(bèi)以内，这个估(gū)值水平对于具备专精特(tè)新特性的中(zhōng)小(xiǎo)成长型企(qǐ)业而言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业(yè)绩表现来看，他们发现很多北交所公(gōng)司今年以(yǐ)来依然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合(hé)预期的(de)，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季(jì)度以来北交所出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务细(xì)则》和《北(běi)京证券(quàn)交易所股(gǔ)票(piào)做市(shì)交易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部(bù)分交易费率(lǜ)，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政(zhèng)策的(de)密集发(fā)布，可以说对这个(gè)市(shì)场是加大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对整个市场(chǎng)构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司较多，其(qí)中(zhōng)不乏优质的个股，供(gōng)给上来了，给(gěi)他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的(de)流动性造成一定(dìng)的(de)扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他(tā)们选择优质中小专精(jīng)特(tè)新企业的难度(dù)是(shì)相(xiāng)对(duì)降低(dī)的(de)。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北(běi)交所精选两年定(dìng)开基(jī)金(jīn)经理张靖表示，北交(jiāo)所作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市(shì)场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数(shù)量还不够多，市场关注度还(hái)不高，整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经(jīng)济触底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所快速发(fā)展，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特(tè)估(gū)”组(zǔ)成部分之(zhī)一，或有望(wàng)随着北交所改(gǎi)革的(de)不断(duàn)推进和(hé)投(tóu)资者关注度(dù)提升逐渐得到估值(zhí)体系(xì)修复。从2023年一季度的公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势已经初露(lù)端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司(sī)获增持较(jiào)多(duō)。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被(bèi)低估(gū)标(biāo)的(de)，未来随着北交(jiāo)所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资者关(guān)注度提(tí)升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的公司获得(dé)重估(gū)可能性(xìng)较大。

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