中国(guó)金融行(xíng)业(yè)加(jiā)速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布(bù)：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥(yōng)有外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公司来(lái)说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市(shì)场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布(bù)各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股券(quàn)商的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得(dé)证监会(huì)批文(wén)，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业(yè)务(wù)影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务(wù)手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业(yè)中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利(lì)用(yòng)全(quán)球化的(de)平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)无可厚非是什么意思2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通(tōng)全球(qiú)存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议(yì)和(hé)合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业(yè)绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司持续(xù)经营(yíng)能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家获(huò)批的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿(yì)元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面(miàn)临“一参(cān)一控(kòng)”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各(gè)自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证券表示，2无可厚非是什么意思022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基(jī)础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多(duō)维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财(cái)富(fù)人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团特色(sè)的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代(dài)销(xiāo)金融产(chǎn)品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资(zī)产配置为(wèi)核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能(néng)部(bù)门为在岸客户提(tí)供财富管理综合(hé)解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依(yī)托于(yú)外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成(chéng)立(lì)私人财富(fù)管理部，负(fù)责(zé)公(gōng)司高净值(zhí)个(gè)人客户(hù)综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高净值客户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家(jiā)国(guó)内头(tóu)部信托公司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为(wèi)客(kè)户(hù)进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足(zú)客户全(quán)生命周期(qī)财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方案和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力(lì)度(dù)不断加大，各外资金融(róng)机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新(xīn)设的(de)外商独资(zī)证券(quàn)公(gōng)司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出资(zī)额(é)10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申(shēn)请静(jìng)待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多(duō)家外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍(réng)处于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济(jì)和中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国际(jì)金(jīn)融(róng)机构和全球投资(zī)者带来(lái)了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华(huá)业务(wù)和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商无可厚非是什么意思(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既带来了(le)国际金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际(jì)金融(róng)机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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