编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金披(pī)露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完(wán)整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突(tū)破(pò)带火了科(kē)技(jì)一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募(mù)基(jī)金中，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今业(yè)绩较(jiào)为一(yī)般，但是在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚(yà)迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源的大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找性价比更(gèng)优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调换了(le)两(liǎng)处(chù)标的，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的(de)蓝(lán)晓科技成(chéng)为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛(sài)道(dào)中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持(chí)平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票(piào)里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在(zài)公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然(rán)稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情(qíng)确(què)立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在(zài)管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重仓的(de)占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式出色(sè)、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在上一季(jì)度(dù)就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好(hǎo)餐饮(yǐn)相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最(zuì)爱，不过他对(duì)于(yú)另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康(kāng)德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公司(sī)主营(yíng)回(huí)归(guī)本源后依然(rán)亮点众多(duō)，作为第(dì)三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务(wù)商，金(jīn)域(yù)医学近(jìn)日率先推出国内首个国(guó)家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的施(shī)成(chéng)外，本周一(yī)众(zhòng)新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年(nián)内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明(míng)远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代(dài)表作新能源产业股票(piào)。从被调(diào)出(chū)的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最(zuì)高的就是(shì)非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极(jí)体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报(bào)来(lái)看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季(jì)报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了(le)一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务(wù)中(zhōng)有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入AI或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会(huì)继续在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年(nián)底时(shí)他(tā)就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初(chū)至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他(tā)此前(qián)曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还(hái)能维持较长时间的高速增长，而(ér)经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大(dà)部(bù)分(fēn)制(zhì)造业(yè)一样(yàng)是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中(zhōng)不(bù)少公司一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的广(guǎng)发(fā)小盘成(chéng)长来(lái)看(kàn)，基(jī)金一季(jì)报表明他的重(zhòng)仓行(xíng)业配(pèi)置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是(shì)整(zhěng)体新(xīn)能(néng)源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按(àn)照保留小数两位来(lái)统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构(gòu)并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调整，依然(rán)围(wéi)绕(rào)已(yǐ)经建立全(quán)球比较优势的高端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是(shì)近(jìn)几年出镜(jìng)相对较多的基金经(jīng)理，而他的(de)业绩特(tè)别(bié)从(cóng)去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年(nián)一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个(gè)席位，而新调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到了四家。而(ér)从相关(guān)标的的年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的(de)深(shēn)度价值。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱(ài)高估息和低(dī)估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大(dà)约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓，不(bù)过中国电(diàn)信却退出(chū)了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和(hé)神(shén)火股份(fèn)，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的研发、新型(xíng)商业模式(shì)的迭代以及(jí)底层芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关(guān)题材，对(duì)于这样的行情，需要对其(qí)可(kě)持续性保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城的基(jī)金经理(lǐ)余(yú)广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一(yī)地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中调(diào)仓(cāng)了四(sì)个席位(wèi)，其(qí)中新进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国(guó)移(yí)动，与它们携手进入(rù)的还有安(ān)徽合力(lì)和(hé)紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字(zì)头外，后(hòu)两(liǎng)者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被其提莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱买入(rù)持有(yǒu)。在(zài)经济复(fù)苏(sū)和企业盈利修复的(de)预期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别(bié)是前(qián)期调整较为充分，估(gū)值较为低估的多(duō)行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多(duō)只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩(jì)优异(yì)，特别是其去年(nián)3月接手(shǒu)的(de)银(yín)河智联主(zhǔ)题(tí)净值快速(sù)拉升，截至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除去银(yín)河和美生(shēng)活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第一季度新(xīn)近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国(guó)网通信。对比来(lái)看被调出(chū)的标的(de)，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基(jī)金严格执行基金合(hé)同的配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技(jì)术应用展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息(xī)技(jì)术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他(tā)的(de)成名作华安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具(jù)体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个(gè)席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新(xīn)的标的来看(kàn)，这(zhè)其中(zhōng)就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科(kē)等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处(chù)经(jīng)济结(jié)构转型时期，我(wǒ)们相信未来科(kē)技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘(jué)、发(fā)现和配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创新和受益于国(guó)民(mín)经济持续增长的消费及原材料(liào)放在前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网数据显示，他(tā)目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科(kē)技创(chuàng)新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析(xī)他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四(sì)季度末的(de)兆易创新。但就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的(de)金山(shān)办公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机(jī)器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低了(le)半(bàn)导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的(de)领域也开始越发受到明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年(nián)半(bàn)的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目(mù)前(qián)在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头三(sān)大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川技(jì)术和安徽合(hé)力(lì)，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重(zhòng)工，但实际(jì)上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械(xiè)、家(jiā)居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏(piān)向周(zhōu)期价(jià)值(zhí)，同时保(bǎo)持了(le)科技(jì)、消费板块的(de)适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造(zào)的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的(de)十(shí)大(dà)流通股股东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长的(de)长城新兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一季度与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据(jù)明(míng)显的数量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密(mì)、电连(lián)技术、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入到(dào)消费电子的大(dà)范畴中，也(yě)就(jiù)是说其(qí)占据(jù)了十大(dà)重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或明(míng)年(nián)，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个周期的(de)因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来(lái)苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季度他仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做(zuò)出(chū)了一(yī)处调整，也(yě)就是用昊华科技(jì)替代了上一季(jì)的(de)新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛(sài)道占据(jù)优势。而这一思路在他(tā)管理的(de)高端(duān)装备龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二的区(qū)别(bié)是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复(fù)旦微电(diàn)和(hé)西部超导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性(xìng)的(de)产业(yè)趋(qū)势和高增长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定(dìng)性的航(háng)空发(fā)动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装备平(píng)台(tái)型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱