金融界5月12日消息 国(guó)内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数(shù)据，美(měi)国4月(yuè)生产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资(zī)通(tōng)胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑(jí)来看(kàn)，一方(fāng)面，此(cǐ)前加息结束(shù)乃(nǎi)至降息已然(rán)成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从(cóng)加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期(qī)间将(jiāng)面临经济和政策的(de)不确定性，贵(guì)金属人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另(lìng)一方面(miàn)，上(shàng)周初请失业(yè)金人数(shù)升(shēng)至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力市场(chǎng)正在降温(wēn)。同时国内社融超预期(qī)下滑，白银因工业属性偏强大幅(fú)下跌(diē)，在(zài)情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的(de)发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预(yù)期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退(tuì)预(yù)期角度(dù)出发(fā)，有色金属将(jiāng)会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继(jì)续(xù)影(yǐng)响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向(xiàng)宽松预(yù)期以及经济风险依然利好贵金属，但是(shì)美元(yuán)指数大幅上(shàng)升使得贵金属承(chéng)压(yā)回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下(xià)行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势，白(bái)银(yín)表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有色金属(shǔ)大幅回落等(děng)因素综合影响(x人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟iǎng)下，白(bái)银高(gāo)位回落，下方仍有一定的(de)空间(jiān)，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位(wèi)置(zhì)将会测(cè)试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克(kè)）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继(jì)续(xù)等白银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需(xū)求(qiú)，美(měi)联储政策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注调(diào)整(zhěng)行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债务(wù)上(shàng)限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心(xīn)建议。

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