金(jīn)融(róng)界5月22日消息(xī) 日(rì)本股市走出(chū)了泡沫经济崩溃以来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股(gǔ)指(zhǐ)日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的新(xīn)高，同时也(yě)是自日本泡沫经(jīng)济崩溃以来(lái)的(de)最高收盘(pán)价。今年以来(lái)，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛(shèng)表示日本可能(néng)正接(jiē)近(jìn)十年一遇的牛(niú)市。

　　海外资金是(shì)不可(kě)或缺力(lì)量

　　对于日(rì)本股市(shì)爆发，海外资金是不可或缺的(de)力量。数(shù)据显(xiǎn)示，海(hǎi)外投资者对日本股票需求稳健(jiàn)。根(gēn)据(jù)日本交(jiāo)易(yì)所集团，4月(yuè)海外投资者(zhě)净(jìng)买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年10月以来最大(dà)规模的外(wài)国人净购买量(liàng)。

　　不过，日(rì)本企(qǐ)业(yè)部门(mén)仍然(rán)是(shì)日本股票的最大(dà)净(jìng)买家，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万(wàn)亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日本(běn)股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲特的出(chū)手(shǒu)，成为日本股(gǔ)市爆(bào)发的(de)导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希(xī)尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露，其(qí)收(shōu)购了(le)日本前五大贸易公司每家略高于5%的(de)股份(fèn)。这(zhè)五大贸易(yì)公司分(fēn)别是伊(yī)藤忠(zhōng)商事(shì)、三菱商事(shì)、三井物产、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露(lù)之(zhī)后，巴菲特已3次购买并扩大了对日(rì)本(běn)五大(dà)商社的股(gǔ)份(fèn)持有量。

　　从近期数据披露可以看出(chū)，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日本持有的股票比(bǐ)在(zài)美国(guó)以外(wài)任何(hé)其他(tā)国(guó)家都多。今年早些时候，巴菲特增持了(le)日本五大(dà)商社(shè)，并(bìng)暗示将进一(yī)步投资日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴(bā)菲特股东大(dà)会上(shàng)，巴(bā)菲特就这(zhè)样说到：

　　投资(zī)日(rì)本商社的决(jué)定其实非(fēi)常简单(dān)，也非常容易理解，我(wǒ)们可能(néng)和这五家公司都有过业(yè)务来往。从整(zhěng)体来看，这些公司能够支付(fù)不错(cuò)的分红，在某些情况下也会回购股票，我们也能很好地理解他们所拥有(yǒu)的(de)一大(dà)堆业(yè)务，同时我们还能(néng)通过融(róng)资解决汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚(shèn)至这(zhè)件事情一开始我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本(běn)之行的(de)部分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特(tè)的接班人），因为接下来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大(dà)家(jiā)姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大佬也(yě)在紧锣密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日(rì)本东京的还有美国对(duì)冲基金(jīn)Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定重新在(zài)东京(jīng)开设办事处(chù)，据《金融时(shí)报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲(fēi)特看好日本(běn)股市的什么(me)？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日(rì)本综合商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际(jì)会(huì)计准则）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大(dà)商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美国著名投资家(jiā)沃伦·巴菲特开始大量持股的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大(dà)商社的合计(jì)净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到(dào)了(le)巴(bā)菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重仓的美国苹果和(hé)美国(guó)可(kě)口(kǒu)可乐(lè)股票的上(shàng)涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰(tài)君(jūn)安国际宏观在研报中(zhōng)指出在过去的三十(shí)年中，日(rì)本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离(lí)世(shì)界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势(shì)，与此同(tóng)时，在国际(jì)格局大变化的背景下，日本经济(jì)的蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗边(biān)际变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表示在新的地缘政治格局下，日(rì)本(běn)在亚(yà)太格局中扮演了更加重要(yào)的角色(sè)，同时日(rì)本在(zài)芯片等产(chǎn)业发(fā)展中野心勃勃(bó)，这都成(chéng)为了边(biān)际上的重要变量。仔(zǎi)细观察日本的经济脉(mài)络，我(wǒ)们(men)也会发现日本的设备投(tóu)资开始进入(rù)加(jiā)速(sù)期，这(zhè)背后有产业自(zì)身发展(zhǎn)的原因，也暗合地(dì)缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是(shì)，日本相对(duì)稳定甚至略显僵化的政治格(gé)局，在(zài)全球(qiú)动荡的(de)大背景下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此同时(shí)，劳动力的下滑趋(qū)势固然不可避免，但良(liáng)好的医疗体系以(yǐ)及(jí)人工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)，也意味(wèi)着劳动力萎缩的(de)风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监(jiān)管层的推动

　　近年(nián)来，日本监(jiān)管层持续推动企(qǐ)业经营能力的改善和价(jià)值的(de)修复(fù)，其中敦促企业(yè)对投资者提高回报、鼓励企业公(gōng)开回购成为改革重要(yào)抓手。尤其(qí)是在今年3月(yuè)底，东京证券交易所为了(le)改变大量个股股(gǔ)价跌破(pò)净蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗值的情况，发布(bù)《关于实(shí)现关注资(zī)金成(chéng)本和股价经营要求》要求上市公司提高企(qǐ)业价值(zhí)和资本效率从(cóng)而提升股价后，日本股市(shì)开始掀起(qǐ)一波回购(gòu)热(rè)潮(cháo)。

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