中国金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容易导致(zhì)亏(kuī)损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商实(shí)现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)和(hé)瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业(yè)中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的(de)业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道(dào)对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上(shàng)述协(xié)议和合(hé)并(bìng)计(jì)划(huà)的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司(sī)，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商(shāng)参(cān)股证券公(gōng)司(sī)设立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务(wù)模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销(xiāo)金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置(zhì)为(wèi)核心进行新产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的(de)券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富(fù)管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及(jí)其家族提(tí)供专(zhuān)业(yè)、多(duō)元及(jí)定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命(mìng)周期财(cái)富(fù)管(guǎn)理的(de)理(lǐ)念，进(jìn)一步完(wán)善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客(kè)户(hù)在同一(yī)策略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力(lì)度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了(le)在境内(nèi)设(shè)立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的(de)外资控(kòng)股券商数(shù)量已(yǐ)达到(dào)10家。其中(zhōngn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写)，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外资(zī)券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资券商的(de)设立(lì)申请仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一(yī)次(cì)意(yì)见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市(shì)场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技(jì)对行(xíng)业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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