一(yī)度被称为“机(jī)构投资(zī)者风(fēng)向标”的(de)股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不仅在(zài)新发基金中占据主流，存(cún)量产品也超(chāo)过(guò)了机(jī)构投资(zī)者占比(bǐ)。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在基金行业(yè)ETF投教(jiào)工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以及投(tóu)资热点轮动加快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较(jiào)高等背(bèi)景下，国内资(zī)本市(shì)场正在经历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投(tóu)资者分散(sàn)风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月13日，今(jīn)年新成(chéng)立的37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新(xīn)发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过了(le)机构(gòu)资金。

　　针对个人(rén)投(tóu)资者(zhě)占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要(yào)集(jí)中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越(yuè)被普(pǔ)通(tōng)个人(rén)投资者认知，从而使个人股票(piào)占比的大幅提(tí)升(shēng)。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的(de)现象，国泰基(jī)金也分析(xī)，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发(fā)产(chǎn)品募资环境比较(jiào)好(hǎo)，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来，这些个人(rén)投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率更(gèng)高，相(xiāng)对于个股来说，也(yě)能更好(hǎo)地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据究(jiū)也补充(chōng)道(dào)，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的(de)ETF，而机(jī)构(gòu)投资者对(duì)于时间成本(běn)的把(bǎ)控(kòng)较严格，在看准(zhǔn)投(tóu)资机会后，更倾向(xiàng)于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升(shēng)势头(tóu)。

　　在202022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据18年，个人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有比例平(píng)均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而(ér)个人投资者占比较高的(de)行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　但(dàn)由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人投资(zī)者在行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF产品中占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对(duì)份额也是在增长(zhǎng)的，这一(yī)数据更代表了机(jī)构投资者对行业或(huò)主题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下(xià)沉(chén)调研(yán)的过程中，我(wǒ)们发现大部分投资者都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产组合配(pèi)置中(zhōng)的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补充道(dào)，由于近(jìn)年来行(xíng)业轮动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均(jūn)衡的投资机(jī)会，受到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行，投资(zī)者的(de)风(fēng)险偏好有所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受欢迎；而(ér)在市场上(shàng)行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间(jiān)又(yòu)大(dà)，风险偏好(hǎo)也随之(zhī)上升(shēng)，所(suǒ)以行(xíng)业和主题(tí)ETF占比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市(shì)场(chǎng)成(chéng)交热情的提升带来(lái)了A股市(shì)场的大幅发展，个(gè)人(rén)投资者入市规模激增，而(ér)在经历(lì)了多种行情(qíng)风格的(de)锤(chuí)炼后，尤其(qí)是操作(zuò)难(nán)度(dù)较高的(de)2022年(nián)之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另(lìng)一(yī)方面，近几年投(tóu)资热点轮(lún)动(dòng)较快，新(xīn)的投资(zī)领域带(dài)来了大量的学(xué)习成本，而ETF的(de)投(tóu)资门槛较低，运作(zuò)透(tòu)明度(dù)较高，因而逐步获得个人(rén)投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究(jiū)分析(xī)，一(yī)是随着A股市场愈发成(chéng)熟(shú)、有效(xiào)性提升(shēng)，个人投资者(zhě)对于β收益(yì)的认知将越来(lái)越深入，近几(jǐ)年可以看(kàn)到更多投资(zī)者会(huì)基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至2021年，市(shì)场的投(tóu)资主线较(jiào)为(wèi)清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活(huó)跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占比的(de)抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年平(píng)均换手(shǒu)率也(yě)从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有利于(yú)股(gǔ)民转为基(jī)民(mín)，为投资(zī)者分散风(fēng)险，提升交易活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个(gè)人投资者大都由股民转化而来(lái)，个人(rén)投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且相比(bǐ)个股(gǔ)可以(yǐ)更好地平(píng)滑风险，也能够获得交易(yì)的参与感，于(yú)是(shì)更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也(yě)更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也更容(róng)易受到市场消息的(de)影响，这对于(yú)我(wǒ)们基金管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴都提出了(le)更(gèng)高的要求(qiú)。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来(lái)更活跃的(de)交易，并(bìng)带(dài)来更有吸引力的(de)市场(chǎng)。”李沐阳也称(chēng)。

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